美國次級抵押貸款危機的影響和啟示.pdf

1、美國次級抵押貸款危機(以下簡稱：美國次貸危機)從2007年4月拉開序幕以來，就以其迅速的蔓延性和強大的破壞性影響著美國和世界的經濟，目前仍在持續(xù)之中，并毫無任何終止的跡象。 2007年4月，美國第二大次級抵押貸款機構新世紀金融公司(New Century Financial Corporation)申請破產保護，美國次貸危機由此浮出水面。在此后的一年多時間里，次貸風險全面暴露，住房抵押貸款公司頻頻破產、對沖基金被迫清盤、投資銀行

2、巨額虧損、商業(yè)銀行和保險機構遭受重大損失、全球股市應聲下跌……愈演愈烈的美國次貸危機，迅速從美國的單一業(yè)務、單一市場、單一國家波及到全球的金融市場和實體經濟，引發(fā)了美國自1929年大蕭條以來最嚴重的金融危機，并最終演變成一場全球性金融危機。突如其來的次貸危機讓美國和世界各國不得不使出渾身解數來應對危機帶來的嚴重后果，各國政府頻繁向市場注入資金、下調利率、出臺各種政策，以此來控制危機的進一步蔓延和惡化。這場次貸危機涉及的金融機構之廣、對金

3、融市場的影響之深、給市場帶來的不確定性之大，均是前所未有的。 作為當今各國政府最頭疼的問題和金融界最熱門的話題，國內外對美國次貸危機的研究正在如火如荼的進行之中。研究美國次貸危機，對當前飽受次貸危機肆意侵害的全球經濟具有很強的現實指導意義，尤其是對正處在資產價格不斷升高和對外證券投資剛剛起步階段的中國具有很好的啟示作用。本文試圖在已有的研究成果之上做出創(chuàng)新性的探索，在對美國次級抵押貸款和次貸危機的系統分析與研究的基礎上，分析美國

4、次貸危機對當今世界經濟的影響層面和影響程度，并從中吸取美國次貸危機的經驗和教訓，得出對世界經濟和我國有哪些啟示。 鑒于美國次貸危機還在進行之中，其影響還在繼續(xù)之中，對世界的啟示還有待于進一步的思索和研究，希望本文能加深目前金融界對美國次貸危機的研究和探討，能對我國的金融市場在開展資產證券化和應對金融危機方面提供一點建議。 本文以美國次級抵押貸款和次貸危機為研究起點，以美國次貸危機的背景、產生、發(fā)展、影響和啟示為線索。首先

5、，詳細介紹了美國次級抵押貸款和次貸危機，交代清楚美國次貸危機的基本情況。接著，以美國次貸危機蔓延和惡化的路徑為序，分別分析美國次貸危機對美國房地產業(yè)、美國經濟、世界經濟以及中國的影響。其中，著重從次貸危機影響比較深的金融業(yè)和實體經濟兩方面進行研究，金融業(yè)主要分析了銀行業(yè)和股市，實體經濟著重從房地產業(yè)、進出口貿易、居民消費、汽車業(yè)等幾個方面來展開論述和分析。最后，通過對美國次貸危機暴露出來的一些問題分析，從金融創(chuàng)新、風險管理、金融監(jiān)管等方

6、面，得出美國次貸危機對世界和我國經濟的啟示。 在研究過程中，本文主要采取了系統研究法、多學科綜合分析法、定性分析與定量分析相結合等研究方法。在研究過程中，始終遵循系統分析思路，強調用系統科學指導論文謀篇布局，由美國次貸危機依次論述開來，力圖保證整篇文章體系結構的嚴謹性。同時，本文綜合運用金融學、經濟學、管理學、運籌學等有關學科的知識和方法，對美國次貸危機展開多層次、多維度的研究，以確保論文的全面性和科學性。此外，本文主要以定性分

7、析為主，但也運用了較多的定量分析方法，確保在定性論證的基礎上，用數據分析與預測來進一步論證觀點的科學性。 第一部份是本文進行研究的鋪墊部分，著重介紹了美國次級抵押貸款和美國次貸危機的基本情況。該章共分為三節(jié)，第一節(jié)先從美國次貸危機的導火索——美國次級抵押貸款入手，通過對美國次級抵押貸款和次級抵押貸款市場的詳細介紹和論述，力圖展示美國次貸危機發(fā)生的背景和相關情況。第二節(jié)以美國次貸危機的發(fā)展軌跡為線索，詳細介紹了美國次貸危機潛伏、孕

8、育、爆發(fā)、發(fā)展的過程以及危機發(fā)生的原因，勾勒出美國次貸危機的發(fā)展全貌。第三節(jié)主要介紹了美國和世界各國對次貸危機的認識程度和應對措施，以此體現出美國和世界各國對次貸危機的重視程度。 文章的第二部分以美國次貸危機對美國乃至世界經濟影響的顯現順序為線索，分別研究了次貸危機對美國房地產業(yè)、美國經濟、世界經濟和中國經濟的影響，并從中得出美國次貸危機的傳導蔓延機制。首先，研究了美國次貸危機的發(fā)源地——美國房地產市場，通過分析對美國次級抵押貸

9、款借款人(房屋需求者)、貸款發(fā)放機構(市場中間組織)和房地產商(房屋供給者)的影響，全面的研究了次貸危機對美國房地產業(yè)的影響。接著從金融業(yè)和實體經濟兩個方面，詳細分析了次貸危機對美國的影響，得出美國正處于經濟衰退狀態(tài)的結論。然后擴大到全球范圍，分別從歐洲、日本、新興經濟市場的角度，分別從金融業(yè)、匯率、進出口貿易等各方面，詳細論述美國次貸危機對世界經濟的影響。主要觀點是：目前世界經濟正處于衰退的邊緣，次貸危機未來到底有多大影響取決于各國的

10、政策是否適當、全球經濟至少需要18個月才能從次貸危機陰影中走出來。最后著重研究了美國次貸危機對我國經濟的影響，次貸危機目前對中國的影響主要體現在金融業(yè)、股市和進出口貿易等方面，文章分別進行了詳細的分析和論述。雖然，目前美國次貸危機對中國的直接影響不是太大，但通過進出口、匯率等間接途徑對中國的影響卻十分巨大。文章在論述美國次貸危機影響的同時，還對其未來走勢進行了預測，并對各國的政策進行了介紹和評析。 第三部分在總結次貸危機的教訓的

11、基礎上，得出了美國次貸危機透露出的啟示。美國次貸危機的發(fā)生，對全球的金融創(chuàng)新、風險管理、金融監(jiān)管等都提出了新的考驗，在進行資產證券化和構建全球經濟一體化的同時，應該注重風險的防范、監(jiān)管和控制。文章在充分的分析之后得到以下觀點：重新審視金融創(chuàng)新，合理利用資產證券化這把雙刃劍；加強風險管理，保障金融安全；重視金融監(jiān)管，進行金融監(jiān)管改革。文章還從我國的角度詳細闡述了美國次貸危機的教訓和啟示，分別從我國的宏觀調控、金融業(yè)發(fā)展、房貸市場和資本市場

12、進行了研究并指出：我國應該進行科學的宏觀調控，通過調控政策和市場化改革結合來實現經濟快速、持續(xù)的發(fā)展；注意防范金融體系風險，促進金融業(yè)的健康發(fā)展；注意房貸市場風險，提防房貸市場爆發(fā)大規(guī)模信用危機。同時，文章不僅分析了美國次貸危機對全球的啟示，還從中提出了若干建議和改革措施。 文章的主要貢獻第一、就選題和研究角度而言，目前國內針對次貸危機的文章也不少，但以介紹性文章居多，研究性、論述性文章較少；針對局部問題研究的文章居多；系統性、

13、全面性闡述次貸危機的文章較少。本文應該算是國內較早的以美國次貸危機為對象，系統性、深入性地論述其對全球經濟的影響和啟示的論文。 第二、其他研究美國次貸危機的論文大多都局限在對美國次貸危機的現有影響層面上進行研究，本文試圖在已有的研究成果上做出創(chuàng)新性的探索，并提出自己的論點。在研究美國次貸危機現有影響的同時，還借鑒國內外優(yōu)秀經濟學家的觀點，并通過自己的分析，預測美國次貸危機的發(fā)展前景、影響程度和現有政策效果。 第三、文章通

14、過對美國次貸危機的影響和啟示進行研究，著重研究了對我國的經濟的影響，并提出了一些對我國的宏觀調空、金融監(jiān)管、住房抵押貸款和資本市場比較有用的建議。 文章不足之處 第一、由于美國次貸危機尚在蔓延和惡化之中，其影響和啟示還沒有完全顯露出來，很難對美國次貸危機有一個科學性和完整性的定論。再加之篇幅和時間有限，本文僅僅對其影響和啟示較大的幾個方面進行了研究，未來隨著美國次貸危機的進一步發(fā)展，很多問題還可以繼續(xù)擴展和深化研究下去。