美國次級債危機的原因和影響及對我國推進資產證券化的啟示.pdf

1、資產證券化是20世紀70年代在美國出現(xiàn)的，它可以通過資產的重新組合和信用提升的手段將原始權益人的資產轉化為流動性更好的證券，還能在未來的一段時間內為投資者帶來比較穩(wěn)定的收益。基于資產證券化能夠為參與各方帶來好處，其在全球范圍內得到廣泛而迅速的發(fā)展。次級債是基于次級抵押貸款的證券化。自2001年開始，美國房地產市場開始升溫，使得次級抵押貸款市場得到迅猛增長，然而2004年到2006年美聯(lián)儲的17次加息導致房地產市場持續(xù)降溫，次級抵押貸款問

2、題初現(xiàn)，2007年3月，新世紀金融公司宣布破產，次級債危機浮出水面。在隨后的一年多時間里，次級債風險全面暴露，住房抵押貸款公司瀕臨破產，對沖基金被迫清盤，投資銀行宣布虧損，商業(yè)銀行和保險機構也遭受了重大損失，全球股市應聲下跌，導致全球性金融危機迅速爆發(fā)。我國已經開始推行資產證券化業(yè)務，通過分析次級債危機爆發(fā)的原因和影響，總結其經驗教訓，對完善我國資產證券化道路的運行、提高資產證券化的風險控制能力具有重要的意義。
　　基于此，本文首

3、先介紹了資產證券化的相關理論，通過對美國資產證券化發(fā)展歷程、特征以及資產證券化基本流程的分析，指出資產證券化在次級債中是如何運用的。接下來，從次級債危機形成的原因入手，分析次級債是由于商業(yè)銀行過度競爭、房地產市場持續(xù)降溫、資產證券化過渡濫用、信用評級信息不對稱和監(jiān)管缺失等多方面原因促使危機的形成，并對美國的實體經濟和虛擬經濟都造成了不同程度的影響。最后結合美國次級債在發(fā)行和運用過程中出現(xiàn)的問題，以及產生的影響，分析總結次級債危機帶來的啟