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文檔簡介
1、證券投資基金作為證券市場的一個(gè)主要機(jī)構(gòu)投資者在證券市場的地位日益重要,而證券投資基金作為一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的投資品種,憑借著其專業(yè)理財(cái)、分散風(fēng)險(xiǎn)的特性也越來越被投資者所重視。國內(nèi)外均有很多基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為基金進(jìn)行評(píng)級(jí),從而給投資者提供一定的投資依據(jù),然而國內(nèi)外對(duì)基金業(yè)績的持續(xù)性研究結(jié)果卻差別很大,這對(duì)我們的基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提出了疑問——那些以基金過去業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)的基金評(píng)級(jí)是否完全沒有參考價(jià)值呢?本文正是針對(duì)這個(gè)問題而進(jìn)行的基礎(chǔ)性研究,我們通
2、過選擇07年6月續(xù)存的所有封閉式基金共38只從03年1月到07年8月的所有數(shù)據(jù)對(duì)封閉式基金的月度、季度、半年度、年度的絕對(duì)業(yè)績和相對(duì)業(yè)績的持續(xù)性進(jìn)行研究。此外,在研究過程中,我們還控制了基金經(jīng)理變更、基金規(guī)模和基金管理費(fèi)率的影響。最后,我們的研究結(jié)果表明,考慮基金經(jīng)理變更與不考慮基金經(jīng)理變更對(duì)半年度和年度業(yè)績的持續(xù)性有一定影響;控制單因素與控制多因素對(duì)季度間基金業(yè)績的持續(xù)性影響較大,并且在眾多影響因素中,基金規(guī)模對(duì)業(yè)績具有顯著的負(fù)面影響
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