中國封閉式基金折價分期研究.pdf

1、封閉式基金折價是指封閉式基金價格低于資產(chǎn)凈值的現(xiàn)象，在世界范圍內(nèi)普遍存在，長期以來一直是金融領(lǐng)域的一個難解之謎。盡管西方學(xué)界對這一現(xiàn)象的成因提出了多種觀點和理論，但由于現(xiàn)實經(jīng)濟的復(fù)雜性及各國經(jīng)濟的特殊性，時至今日尚且沒有完善的、令人信服的理論能夠充分解釋。同世界其他證券市場的封閉式基金相比，我國封閉式基金的折價現(xiàn)象更為明顯，折價幅度也更深，因此結(jié)合我國的實際情況研究封閉式基金的折價問題顯得尤為重要。 文章首先對封閉式基金折價問題

2、的國內(nèi)外研究成果進(jìn)行了詳細(xì)闡述。然后，簡要的回顧了我國封閉式基金的發(fā)展歷史，描述了基金折價的特征，證明了我國封閉式基金折價現(xiàn)象的存在。在此基礎(chǔ)之上，結(jié)合國內(nèi)外的相關(guān)研究成果，聯(lián)系我國封閉式基金的實際情況，在股票市場為熊市和股票市場為牛市的兩個時間段里，從兩個方面--理性預(yù)期和噪聲交易解釋了我國封閉式基金深度折價現(xiàn)象。但是由于投資者情緒難以度量，因此，本文采用間接檢驗的方法，從基金折價的聯(lián)動性、基金上市時間的選擇、基金折價與不同市值股票收