我國開放式基金業(yè)績的持續(xù)性研究.pdf

1、隨著我國基金業(yè)和證券市場的快速發(fā)展,證券投資基金健康的發(fā)展對證券市場健康穩(wěn)定的發(fā)展和金融體系的健全和完善有著極大地推動作用,對國民經(jīng)濟和社會的健康和快速發(fā)展也有著非凡的意義,因此對證券投資基金業(yè)績分析就顯得尤為重要,特別是對業(yè)績持續(xù)性的研究。通過對基金業(yè)績持續(xù)性的研究,投資者根據(jù)這些研究可以更加合理的選擇基金公司,從而保證能最大化自己的利益;基金管理公司可以更好地評判基金經(jīng)理人的經(jīng)營能力好壞并能發(fā)現(xiàn)自己與別的基金管理公司存在的差距,通過

2、選擇能力較強的基金經(jīng)理和加強管理,從而提高基金的管理水平和盈利水平;監(jiān)管部門據(jù)此為基金業(yè)的健康發(fā)展制定相應的政策和措施,為投資者創(chuàng)造一個公平、公開和透明的投資環(huán)境,促進基金業(yè)的繁榮;同時,基金的業(yè)績持續(xù)性在一定程度上可以檢驗資本市場是否有效。
　　 很多國內(nèi)外學者運用各種方法對基金業(yè)績進行了持續(xù)性研究,但是國內(nèi)外學者對基金業(yè)績的持續(xù)性研究主要是從產(chǎn)出角度和靜態(tài)角度進行的,不利于全面衡量基金的運作效率,而本文不僅運用雙向表法、回歸

3、系數(shù)法兩種靜態(tài)方法而且運用了動態(tài)的Malmquist指數(shù)法對我國67個開放式基金在2006年7月至2009年6月的業(yè)績持續(xù)性進行了研究。首先簡要地說明了基金業(yè)績持續(xù)性的研究的選題背景和意義,對國內(nèi)外相關文獻進行回顧并進行了簡要評論和探討;其次對證券投資基金業(yè)績持續(xù)性的理論基礎進行了詳細地介紹,并簡要地闡述了我國證券投資基金業(yè)績持續(xù)性的研究方法;再次,運用雙向表法、回歸系數(shù)法和Malmquist指數(shù)法對基金的業(yè)績持續(xù)性進行了實證分析,實證

4、結果表明:(1)橫截面回歸分析得出基金業(yè)績在短期存在一定的持續(xù)性,而在中長期業(yè)績持續(xù)性不明顯,(2)雙向列表法分析得出基金業(yè)績在短期和中期存在一定的持續(xù)性,而長期持續(xù)性不明顯,(3)Malmquist指數(shù)法分析得出基金業(yè)績在一定的時間段有顯著地持續(xù)性,如季度和半年時間,但在長期如一年以上基金的持續(xù)性不明顯,(4)總的來看,可以得出我國基金業(yè)績在中期持續(xù)性最為明顯,短期存在一定的持續(xù)性,而在長期基金業(yè)績基本沒有持續(xù)性;最后針對實證研究的結