中國外匯衍生產(chǎn)品創(chuàng)新與發(fā)展研究.pdf

1、從2005年7月21日，中國啟動了匯率制度改革，可以毫不夸張地說，這兩年相比改革開放的二十幾年中的任何時期來說，都是中國匯率制度改革市場化措施出臺最密集、進程最快的兩年。而發(fā)展外匯衍生品市場是匯率機制改革的必然要求，隨著匯率機制改革的推進，匯率變動的不確定性增強，如何發(fā)展外匯衍生品市場，為微觀主體提供適當(dāng)?shù)摹⒂行У膮R率風(fēng)險管理工具，在匯率波動前提下，既是微觀經(jīng)濟主體的客觀需要，也是維護國家經(jīng)濟安全、穩(wěn)定發(fā)展的必然要求。 文章首先

2、對全球外匯衍生品市場的發(fā)展現(xiàn)狀進行了分析，根據(jù)國際清算銀行對各國中央銀行就外匯市場和衍生品市場發(fā)展所進行的調(diào)查及相關(guān)數(shù)據(jù)，以圖表的方式對其發(fā)展趨勢進行了總結(jié)性分析，以求對國際外匯衍生品市場有一個整體的認(rèn)識，并為我國外匯衍生品市場的建設(shè)提供參考方向；隨后描述了匯改對我國外匯衍生品市場發(fā)展的促進，并分析了當(dāng)前我國外匯衍生品市場存在的限制與不足，最后根據(jù)國際外匯市場的發(fā)展現(xiàn)狀以及主要國家或地區(qū)發(fā)展外匯市場的先進經(jīng)驗，結(jié)合我國目前的自身發(fā)展?fàn)顩r

3、，進一步提出了我國外匯衍生市場的發(fā)展思路；第三部分從微觀角度上立足于方法論對大量衍生產(chǎn)品的特性進行了分析歸納，提出了時間要素擴展，基本要素的改變，靜態(tài)和動態(tài)復(fù)制及基本要素的分解等四種衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新思路；第四部分對外匯衍生產(chǎn)品的幾種創(chuàng)新模式進行了探討，以現(xiàn)實中企業(yè)存在的匯率風(fēng)險為背景，提出期權(quán)組合、結(jié)構(gòu)性外匯買賣、貨幣掉期等分別在匯率風(fēng)險規(guī)避中的創(chuàng)新模式。 中國外匯衍生產(chǎn)品的推出既要考慮到市場建設(shè)的成本與收益，又要考慮到衍生品的高