制造業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效實(shí)證研究.pdf

1、本文對(duì)制造業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效進(jìn)行了實(shí)證研究。首先，本文從產(chǎn)業(yè)的角度出發(fā)，以我國(guó)制造業(yè)上市公司為研究對(duì)象，在前人研究成果的基礎(chǔ)上，采用描述性統(tǒng)計(jì)的方法對(duì)我國(guó)制造業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)從多個(gè)角度進(jìn)行了較為詳細(xì)的數(shù)據(jù)分析，并通過(guò)與其他行業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)和國(guó)外上市公司資本結(jié)構(gòu)特點(diǎn)的比較分析得出，我國(guó)制造業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)存在資產(chǎn)負(fù)債率水平偏低、債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、流動(dòng)負(fù)債水平偏高的特征。然后，通過(guò)選取593家制造業(yè)上市公司2004～20

2、05年末的1182個(gè)樣本數(shù)據(jù)，對(duì)資本結(jié)構(gòu)的差異及其影響因素以及與企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的相關(guān)性進(jìn)行卡方值、LSD檢驗(yàn)和計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)研究，采用多元回歸分析法構(gòu)建資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)績(jī)效影響的關(guān)系模型，并將多元化經(jīng)營(yíng)引入到其中，對(duì)各個(gè)解釋變量的影響力進(jìn)行比較研究，研究結(jié)果表明：①卡方值和LSD檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)制造業(yè)次類(lèi)之間的總負(fù)債比率仍然存在一定的差異；②企業(yè)績(jī)效與負(fù)債水平呈現(xiàn)先增后減的非線(xiàn)性關(guān)系，合理的資本結(jié)構(gòu)區(qū)間應(yīng)該在20﹪～30﹪之間，資產(chǎn)負(fù)債率不超過(guò)55﹪基