新技術(shù)企業(yè)價值認知與評價研究.pdf

1、價值認知是風(fēng)險投資家最為重要的活動之一。學(xué)者們已經(jīng)高度關(guān)注風(fēng)險投資家價值認知的標準，但還沒有從心理學(xué)層面上揭示價值認知的一般過程，導(dǎo)致混淆價值認知的輸入因素和影響因素，忽視信息對價值認知的影響。本研究從認知心理學(xué)出發(fā)，以戰(zhàn)略管理文獻和平衡記分卡為理論基礎(chǔ)，利用相關(guān)實證文獻的研究成果，發(fā)展了價值認知模型和多階段評價模型，并做了實證檢驗，彌補了過去研究文獻存在的不足。 本研究采用多重個案研究和調(diào)查研究等實證研究方法，歷經(jīng)兩年艱辛的田

2、野工作，取得包括訪談、直接觀察、參與觀察、文件和檔案資料、問卷調(diào)查等多方面證據(jù)，驗證了價值認知模型，探索了信息對價值認知的影響。 本研究的主要結(jié)論如下： 第一，資源和績效都正向影響新技術(shù)企業(yè)的認知價值。相同績效條件下，更好的資源帶來更高認知價值；相同資源條件下，更優(yōu)的績效帶來更高認知價值。 第二，經(jīng)濟環(huán)境、戰(zhàn)略匹配度、創(chuàng)業(yè)家的決心和動機都正向調(diào)節(jié)風(fēng)險投資家的價值認知。競爭地位正向調(diào)節(jié)價值認知，競爭強度不影響認知價

3、值，但競爭強度低的行業(yè)更容易得到風(fēng)險投資家的青睞。 第三，認知主體在新技術(shù)企業(yè)價值認知時，資源相對于績效的重要性隨著企業(yè)發(fā)展階段的上升而遞減，這是由于信息可獲得性的提高造成的。由于信息不對稱的緣故，風(fēng)險投資家和技術(shù)創(chuàng)業(yè)家存在認知差異，這種差異對于中后期的新技術(shù)企業(yè)非常顯著，但對于早期階段新技術(shù)企業(yè)則并不顯著。 第四，研究還證明了評價模型具有較好的一致性。本研究選擇種子期、初創(chuàng)期、擴張期和成熟期四個階段的新技術(shù)企業(yè)各三家，

4、其中每個階段有一家企業(yè)獲得投資，請不了解這些企業(yè)的外地風(fēng)險投資家使用本研究所發(fā)展的評價模型對其評價，四個階段中得分最高的企業(yè)正是已經(jīng)獲得投資的企業(yè)。 本研究有助于風(fēng)險投資家更好地理解和改善自己的認知過程，提高價值認知的一致性，同時，也有利于創(chuàng)業(yè)家了解風(fēng)險投資家的認知指標，以有針對性地編寫商業(yè)計劃書。技術(shù)創(chuàng)業(yè)家有責(zé)任減輕信息不對稱程度，使風(fēng)險投資家方便地獲得新技術(shù)企業(yè)的各種信息，從而使得投融資活動更有效率。 未來研究者可以