新技術(shù)企業(yè)價(jià)值認(rèn)知與評(píng)價(jià)研究.pdf

1、價(jià)值認(rèn)知是風(fēng)險(xiǎn)投資家最為重要的活動(dòng)之一。學(xué)者們已經(jīng)高度關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)投資家價(jià)值認(rèn)知的標(biāo)準(zhǔn)，但還沒有從心理學(xué)層面上揭示價(jià)值認(rèn)知的一般過(guò)程，導(dǎo)致混淆價(jià)值認(rèn)知的輸入因素和影響因素，忽視信息對(duì)價(jià)值認(rèn)知的影響。本研究從認(rèn)知心理學(xué)出發(fā)，以戰(zhàn)略管理文獻(xiàn)和平衡記分卡為理論基礎(chǔ)，利用相關(guān)實(shí)證文獻(xiàn)的研究成果，發(fā)展了價(jià)值認(rèn)知模型和多階段評(píng)價(jià)模型，并做了實(shí)證檢驗(yàn)，彌補(bǔ)了過(guò)去研究文獻(xiàn)存在的不足。 本研究采用多重個(gè)案研究和調(diào)查研究等實(shí)證研究方法，歷經(jīng)兩年艱辛的田

2、野工作，取得包括訪談、直接觀察、參與觀察、文件和檔案資料、問(wèn)卷調(diào)查等多方面證據(jù)，驗(yàn)證了價(jià)值認(rèn)知模型，探索了信息對(duì)價(jià)值認(rèn)知的影響。 本研究的主要結(jié)論如下： 第一，資源和績(jī)效都正向影響新技術(shù)企業(yè)的認(rèn)知價(jià)值。相同績(jī)效條件下，更好的資源帶來(lái)更高認(rèn)知價(jià)值；相同資源條件下，更優(yōu)的績(jī)效帶來(lái)更高認(rèn)知價(jià)值。 第二，經(jīng)濟(jì)環(huán)境、戰(zhàn)略匹配度、創(chuàng)業(yè)家的決心和動(dòng)機(jī)都正向調(diào)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)投資家的價(jià)值認(rèn)知。競(jìng)爭(zhēng)地位正向調(diào)節(jié)價(jià)值認(rèn)知，競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度不影響認(rèn)知價(jià)

3、值，但競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度低的行業(yè)更容易得到風(fēng)險(xiǎn)投資家的青睞。 第三，認(rèn)知主體在新技術(shù)企業(yè)價(jià)值認(rèn)知時(shí)，資源相對(duì)于績(jī)效的重要性隨著企業(yè)發(fā)展階段的上升而遞減，這是由于信息可獲得性的提高造成的。由于信息不對(duì)稱的緣故，風(fēng)險(xiǎn)投資家和技術(shù)創(chuàng)業(yè)家存在認(rèn)知差異，這種差異對(duì)于中后期的新技術(shù)企業(yè)非常顯著，但對(duì)于早期階段新技術(shù)企業(yè)則并不顯著。 第四，研究還證明了評(píng)價(jià)模型具有較好的一致性。本研究選擇種子期、初創(chuàng)期、擴(kuò)張期和成熟期四個(gè)階段的新技術(shù)企業(yè)各三家，

4、其中每個(gè)階段有一家企業(yè)獲得投資，請(qǐng)不了解這些企業(yè)的外地風(fēng)險(xiǎn)投資家使用本研究所發(fā)展的評(píng)價(jià)模型對(duì)其評(píng)價(jià)，四個(gè)階段中得分最高的企業(yè)正是已經(jīng)獲得投資的企業(yè)。 本研究有助于風(fēng)險(xiǎn)投資家更好地理解和改善自己的認(rèn)知過(guò)程，提高價(jià)值認(rèn)知的一致性，同時(shí)，也有利于創(chuàng)業(yè)家了解風(fēng)險(xiǎn)投資家的認(rèn)知指標(biāo)，以有針對(duì)性地編寫商業(yè)計(jì)劃書。技術(shù)創(chuàng)業(yè)家有責(zé)任減輕信息不對(duì)稱程度，使風(fēng)險(xiǎn)投資家方便地獲得新技術(shù)企業(yè)的各種信息，從而使得投融資活動(dòng)更有效率。 未來(lái)研究者可以