基于股權(quán)激勵(lì)的國有企業(yè)經(jīng)營者激勵(lì)約束機(jī)制研究.pdf

1、本文研究了基于股權(quán)激勵(lì)的國有企業(yè)經(jīng)營者激勵(lì)約束機(jī)制。 對(duì)相關(guān)激勵(lì)理論作了一個(gè)系統(tǒng)回顧。以此為基礎(chǔ)，對(duì)傳統(tǒng)的企業(yè)家激勵(lì)約束機(jī)制作了一個(gè)概述，分析了各種機(jī)制的作用機(jī)理以及它們之間的相互關(guān)系，既認(rèn)可它們之間存在相互補(bǔ)充和替代的關(guān)系，同時(shí)又指出報(bào)酬機(jī)制是整個(gè)激勵(lì)約束體系中最基礎(chǔ)和最主要的一種，尤其對(duì)于我國國有企業(yè)的現(xiàn)狀來說是如此。并針對(duì)企業(yè)家激勵(lì)約束機(jī)制與企業(yè)效率的關(guān)系構(gòu)造了一個(gè)綜合分析模式圖。 對(duì)國有企業(yè)外部市場(chǎng)體系和內(nèi)部治理

2、結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀進(jìn)行了闡述。結(jié)合我國的實(shí)際情況，較深入而全面地分析了目前在這兩大機(jī)制上存在的問題，探尋了其中的原因，并提出了相應(yīng)的對(duì)策。在國有企業(yè)，無論是外部市場(chǎng)體系，還是內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，功能都是不完善的，激勵(lì)約束作用均未得到有效發(fā)揮。因而要控制“內(nèi)部人控制”、提高公司治理效率，加強(qiáng)這兩方面的建設(shè)都是必要的。而內(nèi)、外部機(jī)制失靈的起源和基礎(chǔ)，就在于國有企業(yè)不合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)。所以在改善公司治理這一系統(tǒng)工程中，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)是我們的重中之重，實(shí)證研究結(jié)

3、果也證實(shí)了這一觀點(diǎn)。而實(shí)施股權(quán)激勵(lì)是優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)的一條必要且有效的途徑。 對(duì)經(jīng)營者的報(bào)酬機(jī)制進(jìn)行了研究。通過對(duì)報(bào)酬結(jié)構(gòu)和最優(yōu)激勵(lì)方案的論述，得出：固定薪酬只有保健作用，變動(dòng)薪酬才有激勵(lì)作用，合理的薪酬結(jié)構(gòu)應(yīng)該是將二者結(jié)合起來。而何種形式的變動(dòng)薪酬才最有效呢? 西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家得出了一致性的結(jié)論，即通過股權(quán)激勵(lì)建立起代理人的長期激勵(lì)約束機(jī)制。實(shí)際上這也是解決目前我國國有企業(yè)所有者缺位，經(jīng)營者缺乏有效激勵(lì)和約束的最有效的辦法。論證了股權(quán)

4、激勵(lì)制度的強(qiáng)大激勵(lì)效應(yīng)。業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)是激勵(lì)機(jī)制的基礎(chǔ)而重要的環(huán)節(jié)，評(píng)價(jià)指標(biāo)的合理與否將直接影響到激勵(lì)機(jī)制的有效程度。闡述了目前使用的三類評(píng)價(jià)指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)，并分析了EVA 這種創(chuàng)新指標(biāo)的優(yōu)越性，討論了它對(duì)于我國國有企業(yè)的借鑒和啟示意義以及目前在我國的適用性。 對(duì)2004年上市公司的年報(bào)數(shù)據(jù)做了實(shí)證分析。并根據(jù)實(shí)證結(jié)論得出了今后國企經(jīng)營者薪酬制度改革的大方向應(yīng)該是：進(jìn)一步提高經(jīng)營者貨幣報(bào)酬水平，推廣年薪制，加大經(jīng)營者持股比例以構(gòu)建多元化

5、的報(bào)酬體系、實(shí)現(xiàn)長短期激勵(lì)的有效結(jié)合。盡管構(gòu)建多元化的報(bào)酬體系是今后薪酬制度改革的方向，但目前我們薪酬改革的重點(diǎn)應(yīng)該是加大經(jīng)營者持股數(shù)量，積極推行股權(quán)激勵(lì)。 對(duì)我國企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施現(xiàn)狀和實(shí)施效果進(jìn)行了考察，發(fā)現(xiàn)：總體來說，股權(quán)激勵(lì)確實(shí)起到了激勵(lì)公司經(jīng)營者努力提高公司經(jīng)營績效的作用，不過這種激勵(lì)作用因某些條件的不同而有所不同。在分析了這一制度在我國實(shí)施的可行性之后，針對(duì)目前外部環(huán)境存在的一些問題，提出了相應(yīng)的改進(jìn)措施，并對(duì)股權(quán)激