地方政府融資平臺運營及其風險管理

1、<p>　　地方政府融資平臺運營及其風險管理</p><p>　　摘 要：地方政府融資平臺運營中存在運營體制不盡合理，信用結(jié)構(gòu)失衡，融資渠道單一，償債對土地依賴過大，存在償付風險等等問題。加強地方融資平臺風險管理需要做到：完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，形成評價考核機制；建立科學的債務管理模式，依法規(guī)范整頓存量債務；拓展平臺公司主營業(yè)務，突出城建主渠道作用；健全城建項目決策機制，推進項目建設規(guī)范化；建立政府支持保

2、障機制，有效化解債務風險；積極拓寬融資渠道，構(gòu)建多元化的融資格局。 </p><p>　　關(guān)鍵詞：地方政府融資平臺；運營；風險管理；濟南 </p><p>　　中圖分類號： 文獻標識碼：A </p><p>　　地方融資平臺在解決地方政府城市建設資金不足、促進地方經(jīng)濟發(fā)展方面起到了巨大的推動作用。金融危機爆發(fā)以來，在以政府投資為主的擴內(nèi)需、保增長的投資計劃的刺激和帶

3、動下，各地方政府融資平臺迅速建立，融資總量激增。隨著社會經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展和國務院清理規(guī)范地方融資有關(guān)政策措施的不斷出臺，現(xiàn)有的政府投融資管理體制存在的問題和不足逐漸顯現(xiàn)出來，融資平臺風險防范問題也提上了日程。在加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的前提下，如何緩解地方融資平臺風險，保持地方融資平臺的健康運行，就顯得尤為重要。 </p><p>　　1、濟南市各融資平臺運營狀況與運作機制 </p><p>

4、　　本世紀初，隨著濟南市經(jīng)濟的快速發(fā)展，市委、市政府確立了“東拓、西進、南控、北跨、中疏”的城市規(guī)劃建設布局和“新區(qū)開發(fā)、老城提升、兩翼開展、整體推進”的城市建設發(fā)展思路，拉開了大規(guī)模城市建設的序幕，迫切需要大量的資金投入做保障。濟南市通過建設各大融資平臺和實施政府投融資體制改革，運用多種方式多渠道籌措城市建設資金，破解了多年來制約城市建設發(fā)展的資金難題，極大地改善了城市發(fā)展環(huán)境。 </p><p>　　1.1

5、濟南市投融資平臺設立概況 </p><p>　　2005年，為加強政府投融資管理，提高資金使用效益，防范財政金融風險，濟南市委、市政府決定改革政府投融資管理體制，發(fā)布了《濟南市人民政府關(guān)于政府投融資體制改革的意見》，成立了濟南市政府投融資管理領(lǐng)導小組。同年8月，濟南市政府投融資管理中心成立，同時組建濟南市國有資產(chǎn)運營有限公司，與投融資管理中心一套機構(gòu)、兩個牌子，作為政府唯一的投融資平臺，行使代表政府統(tǒng)一對外融資、

6、統(tǒng)一管理政府項目投資、統(tǒng)一歸還以及國有資產(chǎn)授權(quán)管理等職能。之后又根據(jù)具體項目，相繼成立了濟南市城市投融資管理中心（濟南市城市建設投資有限公司），濟南市西區(qū)投融資管理中心（濟南市西區(qū)建設投資有限公司），濟南市舊城改造投融資管理中心（濟南市舊城改造投資運營有限公司），濟南市小清河投融資管理中心（濟南市小清河改造投資有限公司）4個市直融資平臺，搭建起運轉(zhuǎn)靈活高效的融資平臺體系。各縣（市）區(qū)也相繼成立了本級政府的平臺公司。截至目前，全市共有5家

7、市級政府平臺公司、10家縣區(qū)級平臺公司。從組織形式看，這些融資平臺都是“中心”與“公司”兩個牌子一套機構(gòu)，直接隸屬政府管理，承擔著政府授權(quán)范圍內(nèi)的規(guī)劃、建設、投資和融資職責，其中市級5家平臺公</p><p>　　1.2 濟南市投融資平臺市場化改革情況 </p><p>　　為積極應對融資環(huán)境變化，全面整合提升濟南市平臺的融資能力和自求平衡能力，不斷提高投融資管理水平，根據(jù)《國務院關(guān)于加強

8、地方政府融資平臺公司管理有關(guān)問題的通知》（國發(fā)〔2010〕19號）和財政部、發(fā)改委、人民銀行、銀監(jiān)會等四部委《關(guān)于貫徹國務院關(guān)于加強地方政府融資平臺公司管理有關(guān)問題的通知相關(guān)事項的通知》（財預〔2010〕412號）文件精神，濟南市委、市政府開始對五家投融資平臺公司進行市場化改革。2011年9月5日，制定下發(fā)了《濟南市投融資平臺公司改革實施方案》，將原五大平臺公司整合組建為四大集團公司，使其成為自主經(jīng)營、自負盈虧、獨立承擔民事責任的市場主

9、體。至此，濟南市新一輪政府投融資體制改革框架基本建立。一是對五大平臺進行公司制改革。此次改革，主要是改變城投、西區(qū)、舊投、小清河四家平臺現(xiàn)有一套機構(gòu)兩個牌子的現(xiàn)狀，暫時保留其事業(yè)牌子，將平臺由全額撥款的事業(yè)單位改革成具有獨立法人資格的國有獨資公司，由市國資委代表政府行使國有資本的出資人職責。市政府明確公司主營業(yè)務，充實公司資本金，注入經(jīng)營性優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，深化產(chǎn)權(quán)改革，完善公司法人治理結(jié)構(gòu)和激勵約束機制，不斷做大、做實、做強公司

10、。保</p><p>　　1.3 政府投融資平臺監(jiān)督管理狀況 </p><p>　　為加強對投融資平臺的監(jiān)管，近幾年濟南市政府主要采取了以下措施：在融資決策方面，市縣兩級政府都建立了政府主要領(lǐng)導任組長、政府相關(guān)部門負責人參加的政府投融資管理領(lǐng)導小組，加強對政府投融資工作的領(lǐng)導。在制度建設方面，相繼制定了《濟南市政府投融資計劃管理辦法》、《濟南市政府投融資建設項目審計監(jiān)督辦法》、《濟南市政府

11、投融資資產(chǎn)管理辦法》、《濟南市利用國家開發(fā)銀行貸款資金管理辦法》、《濟南市政府投融資監(jiān)督辦法》、《濟南市政府投融資財務監(jiān)察工作規(guī)程》等規(guī)章制度，保障了政府投融資平臺科學規(guī)范運營。在規(guī)范資金使用和會計核算方面，通過建立政府投融資統(tǒng)一會計核算體系，規(guī)范了融資和資金使用流程，明確了全市政府投融資會計核算主體，統(tǒng)一了核算口徑，滿足了各平臺日常核算的需要，達到市有關(guān)部門實施監(jiān)控資金和控制風險的要求。在項目建設資金管理方面，監(jiān)察、財政、審計等部門成

12、立聯(lián)合審計辦公室對項目建設全過程跟蹤審計，市財政局派兩名副局級干部擔任市級平臺公司的財務監(jiān)察專員。各縣（市）區(qū)及濟南高新區(qū)也根據(jù)本地實際，通過強化預算執(zhí)行管理，實行全方位、全過程監(jiān)督，有效控制成本，減少資金浪費，防止違法違規(guī)行為，杜絕不合理開支。全市基</p><p>　　自2005年濟南市投融資管理體制改革以來，市委、市政府高度重視投融資工作，不斷創(chuàng)新體制機制，建立了“決策、執(zhí)行、監(jiān)督”三權(quán)分離的管理體制和“自

13、求平衡、良性循環(huán)、滾動發(fā)展”的運行機制。 </p><p>　　一是建立城市資產(chǎn)與資源注入機制。首先，建立存量資產(chǎn)注入制度。審計部門對改制公司進行清產(chǎn)核資，在整合現(xiàn)有平臺存量資產(chǎn)的基礎上，將目前分散的政府性存量經(jīng)營資產(chǎn)，根據(jù)改制公司開發(fā)建設需要和各自的經(jīng)營情況注入公司，并在今后形成定期的新增資產(chǎn)注入制度。改制公司各自負責這些資產(chǎn)的建設、運營、管理，并依托這些資產(chǎn)開展公司的主營業(yè)務，不斷擴大公司資產(chǎn)規(guī)模，提高資產(chǎn)質(zhì)

14、量和運營能力。其次，健全土地出讓金收益分配機制。將土地出讓收入作為改制公司的主營業(yè)務收入之一，形成公司穩(wěn)定的經(jīng)營性現(xiàn)金流。不斷完善土地出讓成本返還和收益分配辦法，對公司承擔的公益性項目，在返還土地成本的基礎上，按照一事一議原則，單獨記賬、單獨核算，并根據(jù)項目的工程建設成本據(jù)實結(jié)算，確保土地出讓收入能夠合理、合法、合規(guī)注入改制公司。再次，完善政府資金注入制度。根據(jù)改制公司承擔政府公益性項目投資、建設和運營的情況，將政府城市建設資金劃撥公司

15、使用，并按照規(guī)定給予相關(guān)規(guī)費、稅收的政策優(yōu)惠，將政府資金通過合理、合規(guī)、合法的渠道注入公司，夯實公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流。 </p><p>　　二是探索政府融資市場化機制。通過對市級各平臺債務規(guī)模、結(jié)構(gòu)與其儲備土地存量匹配情況進行對比分析、梳理、評估，針對全市城建債務總體情況和風險現(xiàn)狀，引導平臺公司積極探索建立融資市場化機制。首先，鼓勵改制公司運用市場化方式經(jīng)營基礎設施建設項目，靈活運用企業(yè)債券、股權(quán)融資、信托計劃等

16、融資渠道，創(chuàng)新直接融資方式，擴大直接融資規(guī)模。鼓勵公司通過兼并、重組、收購等方式壯大自身實力。其次，進一步強化公司的土地熟化和儲備功能，通過土地捆綁、合資合作等多種方式，引進社會資本參與征收熟化，土地儲備、整理和開發(fā)工作。再次，積極嘗試采用BT（建設-轉(zhuǎn)讓）、BOT（建設-運營-轉(zhuǎn)讓）、TOT（轉(zhuǎn)讓-運營-轉(zhuǎn)讓）和PPP（政府項目與民間合作）等多種方式，加快城建項目的融資創(chuàng)新。 </p><p>　　三是完善公司

17、貸款融資幫扶制度。不斷完善對改制公司的融資幫扶制度，進一步調(diào)動公司貸款融資的積極性，為城建項目提供充足的資金保障。財政部門要及時將土地成本和分成的收益劃撥到公司貸款時指定的賬戶，使公司有穩(wěn)定的現(xiàn)金流入；市金融辦要及時與人民銀行、銀行監(jiān)管機構(gòu)及各銀行溝通協(xié)商，取得銀行對公司的貸款主體資格和抵押質(zhì)押的認可；建委、規(guī)劃、發(fā)改、國土等部門要按照特事特辦原則，開辟綠色通道，簡化城建貸款融資項目的建設審批手續(xù)，提高工作效率，確保在最短的時間內(nèi)讓項目

18、建設單位辦理完相關(guān)手續(xù)，以滿足貸款需要。 </p><p>　　四是建立償債保障機制。每年從財政預算（含土地出讓收益）中安排一定資金，設立城建項目償債準備金，在公司支付政府公益性項目貸款資金發(fā)生困難時，動用償債準備金支付。為貫徹落實好中央政策，加強組織實施，各級政府成立了“清理規(guī)范政府融資平臺公司工作領(lǐng)導小組”，積極開展清理規(guī)范工作。按照上級要求，各級財政部門協(xié)調(diào)人民銀行、銀監(jiān)局等部門確定納入清理規(guī)范平臺公司名單

19、，制定《政府融資平臺公司清理規(guī)范工作方案》和《政府融資平臺公司自查工作提綱》，明確清理規(guī)范工作各個階段范圍、內(nèi)容、要求和目的。建立定期例會調(diào)度制度、工作聯(lián)系人制度和巡視督察制度，及時掌握進展情況，扎實推進全市清理規(guī)范工作。為防范債務風險，市財政部門采取有效措施，建立了借、用、還一體的債務良性循環(huán)機制。按照“誰負債誰償還”的原則，落實債務還款責任和還款來源，嚴把項目投入產(chǎn)出平衡關(guān)，將貸款與土地掛鉤，還款來源都落實到具體地塊，并建立償債準備

20、金制度，提高政府防范債務風險的調(diào)控能力。同時，不斷調(diào)整貸款結(jié)構(gòu)，中長期貸款比例超過80%，緩解短期還款壓力；努力控制財務費用，提高資金使用效率。 </p><p>　　2、濟南市政府融資平臺運營中存在的問題 </p><p>　　2.1 融資平臺公司運營體制不盡合理 </p><p>　　第一，濟南市五大平臺公司開始運營時都是“中心（全額撥款的正局級事業(yè)單位）”+“

21、公司”模式，有8個融資平臺公司掛靠財政部門，對政府財政的依存度高，到目前公司運營體制剛剛起步，離“產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責明確、自主經(jīng)營、自負盈虧”的公司運營體制還有一定距離，還不能有效發(fā)揮融資功能，更不利于平臺做大做強走向市場。第二，現(xiàn)行體制和分配機制未能充分體現(xiàn)按勞分配原則，沒有形成制度化的、激勵與約束并存的用人機制、分配機制，在一定程度上制約了融資平臺公司干部職工積極性的發(fā)揮，也束縛了融資平臺公司的進一步發(fā)展。 </p>&l

22、t;p>　　2.2 融資平臺公司信用結(jié)構(gòu)失衡 </p><p>　　首先，平臺還款來源單一，缺乏可持續(xù)經(jīng)營能力和盈利能力。融資平臺公司主營業(yè)務單一，現(xiàn)金流不穩(wěn)定。目前，濟南市各融資平臺公司主要承擔城建項目融資和土地熟化的功能，在適時擴大土地二級市場開發(fā)、建設、運營等延伸自主經(jīng)營項目等方面涉足少，單靠土地成本收益返還收入，難以形成穩(wěn)定的現(xiàn)金流入。由于對土地熟化的依存度高，資產(chǎn)負債率高，弱化了融資功能。其次，平

23、臺貸款項目“借、用、還”脫節(jié)。其主要問題： 一是部分項目抵（ 質(zhì)） 押專戶及償債資金賬戶管理執(zhí)行不到位；二是部分平臺現(xiàn)金流來源不通暢。未能形成制度化的政府回購資金以及土地出讓資金注入機制，平臺公司無法形成較穩(wěn)定的現(xiàn)金流，待還本付息前期臨時籌集資金，各方銜接不暢。三是融資、使用與償債職能分離，資金的責任主體模糊。由于大多數(shù)平臺公司對項目建設和資金使用不實施管理，貸款使用人往往是建設單位，影響了投資資金使用效率和還款能力?！爸匾曂顿Y、輕視經(jīng)

24、營、忽視償債”的情況在融資平臺比較普遍。 </p><p>　　2.3 融資平臺公司融資渠道單一 </p><p>　　目前，濟南市融資平臺公司融資主要依靠政府信用向銀行貸款、發(fā)行債券等方式，融資渠道和融資方式較為單一。由于沒有掌握充分的優(yōu)良資產(chǎn)，缺少多元化的融資手段，一定程度上制約了政府融資功能的發(fā)揮。特別是貸款新規(guī)出臺后，政府信用方式受到限制，而土地收入只是作為未來的現(xiàn)金流入，各融資平

25、臺公司缺少有效實物作為抵押，不能得到銀行貸款支持，已經(jīng)呈現(xiàn)出政府融資困難，重點工程及民生項目資金難以保障的現(xiàn)實問題。 　　2.4 融資規(guī)模擴張導致風險加大 </p><p>　　由于地方政府貸款建設的項目，大都不直接產(chǎn)生經(jīng)濟效益，無法用項目本身產(chǎn)生的效益來歸還銀行貸款，要用當?shù)乇炯壵磥淼呢斦杖雭須w還。巨大的還款壓力對一些財力較弱的地方政府而言，是個很大的負擔。由于目前對地方政府性融資平臺的融資規(guī)模和融資期

26、限缺乏有效的約束機制。一些地方政府不僅擴大融資量，而且盡可能延長融資償還的期限，把還貸負擔轉(zhuǎn)給了后幾屆政府。加之，在融資平臺投資上存在政績趨利因素，“前人借債，后人還錢”、“新官不理舊賬”，不少地方政府難以抑制投資沖動和建設沖動，不顧當?shù)貙嶋H情況，盲目上項目，這些都可能催生基礎建設的泡沫，導致重復建設。按照一般融資平臺的運作流程：項目建設―環(huán)境改善―收儲土地―熟化土地―土地升值――溢價分成，“土地財政”都是一個無法回避的問題。許多地方政

27、府主要依靠土地收入等來償還融資平臺的負債，因此在客觀上有強烈的動機來推高土地價格，從而對房地產(chǎn)泡沫形成推動作用。特別是2009年初，面對國際金融危機的沖擊，從國家到各級地方政府都加大了投資力度，使房地產(chǎn)業(yè)成為投融資鏈條上的關(guān)鍵一環(huán)。而一旦房地產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)大的波動，整個鏈條便有斷裂的危險。 </p><p>　　2.5 平臺公司償債對土地依賴過大 </p><p>　　平臺融資過程中，雖然地方政

28、府會想方設法提供變相擔?；虺兄Z，但由于多數(shù)地方政府自身的隱性債務水平已經(jīng)很高，再加上一些地方政府的平臺公司數(shù)目過多，地方政府的這些擔?；虺兄Z往往是“一女多嫁”，重復運用，許多擔保、承諾實際上有名無實，一旦平臺還債發(fā)生困難，地方政府實際上無能力還債。一方面，一些投融資平臺中存在著資本金不足或資本金不實以及抽逃資本金的現(xiàn)象，甚至采取各種變通手法向平臺注入不實資產(chǎn)“濫竽充數(shù)”。另一方面，投融資平臺的總體負債水平都相當高，負債率普遍超過80%。

29、由于城市基礎設施建設項目一般所需資金規(guī)模較大，投融資平臺往往需要從多家銀行分別借款，然后將借來的資金放入一個“資金池”里，根據(jù)工程進度需要隨時提取。這樣做雖然方便了平臺的資金使用，但卻給貸款銀行帶來很大風險，使其無法對貸款資金的使用進行有效監(jiān)控，更無法防范信貸資金被違規(guī)挪用的風險。地方政府大量通過銀行融資，加劇了低成本資金市場的競爭，并可能增加未來貨幣政策調(diào)整的難度。以地方政府投融資平臺為載體的政府信用擴張，實際上形成了地方政府的隱性舉

30、債。地方政府在舉債時考慮更多的是政績，較少考慮債務成本問題，風險意識淡薄，舉債投資存在一定的沖</p><p>　　2.6 地方政府融資平臺存在償付風險 </p><p>　　一是還款來源難以保證。由于融資平臺的主要作用是為政府融資，平臺公司往往缺少突出的主營業(yè)務。即便是公用收益項目，其項目的收費一般都在地方財政部門設有歸集專戶，項目收益直接歸地方財政收入，納入政府財政預算，并實行收支兩條

31、線管理。二是項目還款資金難以掌控。如果依靠土地和稅收的地方政府財政收入出現(xiàn)大幅下滑，則會直接威脅地方財政償付能力，導致融資平臺難以履行其償債的義務，政府承諾用于還款的財政資金，銀行難以對其形成有效的約束和監(jiān)管，還款擔保往往落不到實處。三是質(zhì)押權(quán)存在法律障礙。在城建項目貸款中，目前常用的質(zhì)押方式是收費權(quán)質(zhì)押，雖然這些收費權(quán)都按貸款銀行的要求，在有關(guān)上級主管部門作了抵押登記，但目前這些項目收費權(quán)大部分都由政府壟斷，在現(xiàn)實市場中是難以轉(zhuǎn)讓的，

32、項目收費權(quán)質(zhì)押不具備變現(xiàn)性，質(zhì)押實際上也是懸空的。 </p><p>　　3、加強地方融資平臺風險管理的對策建議 </p><p>　　3.1 完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，形成評價考核機制 </p><p>　　要按照政企分開、經(jīng)營管理與監(jiān)督約束相制衡的原則，建立平臺公司“借、用、管、還”一體化的法人治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營約束機制。建立程序規(guī)范、決策高效、運用有力、監(jiān)督到位的公司

33、法人治理結(jié)構(gòu)和激勵約束機制，并建立對應的薪酬激勵制度、企業(yè)內(nèi)部管理制度體系和議事規(guī)則。按照企業(yè)集團構(gòu)架，以資本為紐帶，逐步構(gòu)建公司內(nèi)部母子公司體系，加強集團內(nèi)部專業(yè)化分工、業(yè)績考核和薪酬激勵，提高公司員工的積極性、創(chuàng)造性。采取“政府引導、社會參與、市場運作”的方式，推動財政、規(guī)劃、國土和銀行等機構(gòu)與投融資平臺聯(lián)動，指導平臺公司建立起“自我管理、自我經(jīng)營、自我約束、自我發(fā)展“的運轉(zhuǎn)機制，促進平臺公司的高效規(guī)范運行和可持續(xù)性發(fā)展。在規(guī)范法人

34、治理機構(gòu)的基礎上，建立由地方政府牽頭，財政、人行、銀監(jiān)等部門共同參與的融資平臺貸款評價、監(jiān)測、考核機制，成立專門委員會，動態(tài)監(jiān)測，定期評價和考核融資平臺貸款運行情況，定期向金融機構(gòu)通報。 </p><p>　　3.2 建立科學的債務管理模式，依法規(guī)范整頓存量債務 </p><p>　　要將政府性負債建設項目、投資規(guī)模和償還本息等計劃采取分類管理，區(qū)別對待，建立政府償債基金和債務風險預警、監(jiān)

35、控、評估機制。一是按照“逐包打開、逐筆核對、重新評估、整頓保全”的原則，督促融資平臺公司落實債務抵押物，進一步落實有關(guān)債務人償債責任，嚴格按照融資平臺公司存量債務協(xié)議約定償還，嚴格防止轉(zhuǎn)嫁償債責任和逃廢債務，切實防范政府債務風險。二是政府有關(guān)部門應積極幫助平臺公司對建設項目進行梳理，及時完善建設項目計劃、規(guī)劃、用地、環(huán)保、施工許可證等手續(xù)。財政部門采用資產(chǎn)劃撥、預算資金撥付、非稅收入返還等方式，充實融資平臺公司資本和項目資本金，提高市場

36、競爭力和融資能力。三是充分利用土地熟化職能，放大土地效應。明確和規(guī)范國有儲備用地登記工作，為融資平臺公司落實存量債務抵押物，申請增量融資資金創(chuàng)造條件。四是建立和完善政府債務定期統(tǒng)計和公司會計報表定期報告制度。通過對會計報表的審查、分析，及時掌握各平臺的資產(chǎn)和債務總量結(jié)構(gòu)變化、資金使用等情況，為加強債務管理奠定基礎。五是健全城建公益性融資項目機制，加強公益性項目貸款資金使用的監(jiān)督。嚴格區(qū)分公益性項目和經(jīng)營性項目，明確項目資金來源和項目主體

37、，督促各融資平</p><p>　　第一，按照政企分開、政事分開、管建分開的原則，可嘗試將分散在政府部門的投資、融資、建設、運營職能以及城建資產(chǎn)和其他政府性資產(chǎn)、權(quán)益統(tǒng)一由融資平臺公司運營管理。融資平臺公司作為城市建設投融資主體經(jīng)授權(quán)依法享有出資人權(quán)利，承擔國有資產(chǎn)保值增值任務。對政府下達的城市建設項目計劃，依法進行融資、建設、管理以及部分市場化項目的運營。第二，在確保融資平臺公司完成政府公益性項目建設任務的情況

38、下，著力推動各融資平臺公司拓展業(yè)務領(lǐng)域，加快向房地產(chǎn)開發(fā)、城市資源市場化運營等領(lǐng)域延伸步伐，通過拓展新業(yè)務以及整合現(xiàn)有資產(chǎn)資源，形成多種主營業(yè)務，以公司充足的現(xiàn)金流和穩(wěn)定收益，建立有效的企業(yè)信用關(guān)系，為依法、合規(guī)融資奠定基礎。同時，將融資平臺公司受益納入國有資產(chǎn)經(jīng)營預算，作為城建基礎設施重要的資金來源渠道。2010年，濟南市西區(qū)建設投資有限公司已與山東高速建設股份有限公司、恒大地產(chǎn)等展開戰(zhàn)略合作，共同開發(fā)組建公司，承擔拆遷、建設、開發(fā)等

39、業(yè)務。小清河開發(fā)建設投資有限公司也積極與魯能集團等展開合作，共同打造濱河新區(qū)。西區(qū)及小清河兩個融資平臺的有益嘗試應成為濟南市政府投融資體制機制改革調(diào)整的開端，必將起到十分重要的示范</p><p>　　3.4 健全城建項目決策機制，推進項目建設規(guī)范化 </p><p>　　強化政府城建項目的統(tǒng)一規(guī)劃審批管理，所有城市建設項目必須由“濟南市城市建設項目審批領(lǐng)導小組”審批。建立健全政府城市建設

40、項目立項、城建和資金安排、籌措使用的統(tǒng)一決策機制，對全市城市建設項目和投融資實行統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一審批、統(tǒng)一建設、統(tǒng)一管理。嚴格區(qū)分公益性項目和經(jīng)營性項目，明確項目資金來源和項目主體，并將年度城市建設計劃下達到各融資平臺公司負責承建。各融資平臺公司對政府安排的公益性項目按照投資計劃單獨記賬、獨立核算建設成本，經(jīng)審計后由政府財政部門足額撥付建設資金。對經(jīng)營性城市建設項目，有融資平臺公司按市場化方式建設運營，政府給予適當支持。 </p&g

41、t;<p>　　3.5 建立政府支持保障機制，有效化解債務風險 </p><p>　　第一，建立城市資產(chǎn)與資源注入機制。將現(xiàn)有的城市建設資金統(tǒng)一整合劃歸融資平臺公司使用，逐年加大財政資金注入力度。對新完工的可經(jīng)營性城市資產(chǎn)要及時劃入投融資主體。按照融資平臺公司承擔城市公益性基礎設施項目投資、建設和運營的情況給予相關(guān)規(guī)費、稅收的政策優(yōu)惠。通過財政資金補充、城建資產(chǎn)注入、土地增值受益返還等形式，建立持續(xù)

42、的城建資產(chǎn)與資源注入機制，通過外部注入、內(nèi)部積累，不斷擴大融資平臺公司的資產(chǎn)規(guī)模，提高資產(chǎn)質(zhì)量和運營能力。第二，建立融資平臺公司償債保障機制。每年從財政預算中以及土地出讓收益和其他經(jīng)營開發(fā)性收入中拿出一定比例，設立城建項目償債準備金，委托融資平臺公司管理和使用，逐步形成以盈利性項目為載體，以城建項目償債準備金及經(jīng)營收益為主要還款來源的，與城市建設相適應的城建項目籌資、建設、償債的良性運營保障機制。第三，發(fā)改、財政、國資、建委、規(guī)劃、國土

43、等部門加大對融資平臺公司的支持保障力度，為城市建設提供相對寬松的政府內(nèi)部環(huán)境，全力以赴支持融資平臺公司發(fā)展壯大，為濟南市城市建設服務。 </p><p>　　3.6 積極拓寬融資渠道，構(gòu)建多元化的融資格局 </p><p>　　第一，深化地方政府投融資體制改革，放眼國際國內(nèi)資本市場，大膽嘗試各種現(xiàn)代融資方式，拓寬融資領(lǐng)域。發(fā)行企業(yè)債券、信托計劃、理財產(chǎn)品、城建基金、民間融資、利用外資，支持

44、城市基礎設施建設。債券融資相比股票融資具有投資風險小的優(yōu)點，國內(nèi)實踐證明，只要將債券利率貼補到比同期貸款利率低1至2個百分點，就可極大地增強企業(yè)債券融資的吸引力。第二，對融資平臺注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、城市經(jīng)營性資源等，使其真正成為擁有雄厚實力的投融資平臺。在繼續(xù)給予財政補貼支持的同時，將路橋收費權(quán)給予融資平臺，增加現(xiàn)金流；將部分特許經(jīng)營權(quán)賦予融資平臺；將有收益的國有資產(chǎn)注入融資平臺。第三，充分發(fā)揮土地儲備中心的作用。土地是城市的最大資產(chǎn)，盤活存

45、量資產(chǎn)應以建立和健全土地儲備制度為突破口，大力推行土地招、拍、掛制度的改革，完善土地信息公開制度，提高土地的融資收益。第四，盡快研究出臺引進民間資金、社會資金投資城市基礎設施的獎勵政策。鼓勵個體私營單位參與基礎設施建設，放開個體私營單位對城市基礎設施投資的限制；鼓勵個體私營單位參與投資高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，特別是高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的項目。推進社會資本采取參股、受讓資產(chǎn)經(jīng)營權(quán)、BOT（建設 - 經(jīng)營 - 轉(zhuǎn)讓</p><p>&

46、lt;b>　　參考文獻： </b></p><p>　　[1] 王修華，劉 燦：地方融資平臺治理的關(guān)鍵與對策研究[J]，現(xiàn)代經(jīng)濟探討，2010，（8）：73-77. </p><p>　　[2] 秦德安，田靖宇：我國地方融資平臺運行風險及控制研究，揚州大學稅務學院學報[J]，2010，（6）：72-76. </p><p>　　[3] 濟南市投融資

47、平臺改革領(lǐng)導小組：濟南市投融資平臺改革的實施方案[N]，濟南政報，2011-8-18. </p><p>　　[4] 毛 蓉：地方融資平臺的信貸風險管理[J]，中國集體經(jīng)濟，2011，（1）（下）：98-99. </p><p>　　[5] 高自強：關(guān)于地方融資平臺貸款風險的認識與思考[J]，中國金融，2010，（16）：21-22. </p><p>　　[6]