電信運營企業(yè)融資策略分析.pdf

1、當前，國內經濟形勢正經歷著變化。經濟的過快過熱發(fā)展引發(fā)了政府的宏觀調控，加息頻繁提升了電信運營企業(yè)的融資成本；資本市場的火爆加劇了電信運營企業(yè)的境外回歸；電信行業(yè)的激烈競爭迫使行業(yè)逐步步入微利時代。而電信運營企業(yè)的資金需求卻隨著3G時代的到來也越來越大。在此背景下，電信運營企業(yè)融資問題的重要性越發(fā)顯現(xiàn)出來，為電信運營企業(yè)制定更佳的融資策略成為支撐電信運營企業(yè)未來長期發(fā)展的關鍵。 本篇論文首先界定了融資策略的概念，提出融資策略不是

2、簡單的考慮融資方式或融資渠道，而是根據(jù)企業(yè)不同的發(fā)展時期、不同的市場環(huán)境和不同的業(yè)務特點，在結合資本市場發(fā)展狀況，綜合考慮融資需求、融資成本、風險及收益、目標資本結構等因素下，設定的一套包含融資規(guī)模、融資方式、融資地點、融資主體、融資的承銷商、融資時機選擇等的策略組合，力求實現(xiàn)更低融資成本更小融資風險的更大融資收益。 在此基礎上，本文采用統(tǒng)計分析、結構分析、對比分析等分析方法對電信運營企業(yè)的融資策略現(xiàn)狀進行分析，得出電信運營企業(yè)

3、現(xiàn)階段采取的融資策略，主要包括較為重視融資規(guī)模的策略，總量上以境外融資為主的策略，總量上以股權融資為主的策略，前期以境外股權為主、后期以境內債權為主的策略，優(yōu)化股權結構的策略，戰(zhàn)略性合作融資策略，融資主體先分后合的策略和融資承銷商主輔結合、以中金為主的策略。并深入分析融資策略現(xiàn)狀存在的問題及問題產生的原因。最后，提出電信運營企業(yè)未來在制定融資策略時首先應當全面的分析融資時的經濟環(huán)境和行業(yè)環(huán)境，準確地把握融資時機；然后根據(jù)自身的資金需求及

4、資本市場的資金供給確定合理的融資規(guī)模；再結合目標資本結構、融資成本、風險及收益確定適當?shù)娜谫Y方式和融資地點，并遵循拓展內源融資、提高內源融資的比例，調整股債權融資的比重、增大直接融資中債權融資的比重，調整境內外融資的比重、融資地點多轉向境內，創(chuàng)新運用多種融資方式、走多元化融資道路的原則；最后準確地定位融資主體，尋找市場認可的優(yōu)秀的承銷商等。同時提出幾種未來可供參考的融資策略，如適度規(guī)模策略、目標資本結構策略、股權多元化策略、方式多樣化策