我國(guó)社保養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)及其管理研究.pdf

1、當(dāng)前世界各國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度都不同程度地面臨人口老齡化的沖擊，為了防范將出現(xiàn)或己經(jīng)出現(xiàn)的養(yǎng)老基金支付危機(jī)，許多國(guó)家紛紛從建立基金積累制和相應(yīng)的市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)管理體制著手，引入新的基金運(yùn)營(yíng)機(jī)制，并取得了一定成效。20世紀(jì)90年代，我國(guó)養(yǎng)老金制度開(kāi)始從現(xiàn)收現(xiàn)付制向部分積累制轉(zhuǎn)換，在新制度下，基金的積累周期變長(zhǎng)，基金規(guī)模日益增大。但是尚不能滿足養(yǎng)老基金未來(lái)的支付需要。 目前養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)面臨的主要問(wèn)題是：基金投資運(yùn)營(yíng)效果不佳、運(yùn)營(yíng)投資風(fēng)

2、險(xiǎn)防范不力、保值增值不理想、監(jiān)管措施無(wú)力等。這些問(wèn)題嚴(yán)重影響了養(yǎng)老基金的保值增值，是養(yǎng)老基金的支付增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)高于收繳和運(yùn)營(yíng)的增長(zhǎng)速度，影響了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，因此對(duì)養(yǎng)老基金進(jìn)入資本市場(chǎng)進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)、有效管理的研究具有重要的理論意義和實(shí)踐意義。 全文正文共分七部分：第一章闡述了社保養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)的背景，并對(duì)養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)的研究情況進(jìn)行了綜述；第二章首先界定了社保養(yǎng)老基金的概念，提出本文探討的養(yǎng)老基金包括全國(guó)社?；鸷突攫B(yǎng)老基金

3、。從社保養(yǎng)老基金的運(yùn)行流程入手得出投資是最重要的環(huán)節(jié)，引出了本文所要研究的重點(diǎn)問(wèn)題。本章結(jié)合社保養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)所涉及的內(nèi)容，構(gòu)建了養(yǎng)老基金運(yùn)營(yíng)框架：治理結(jié)構(gòu)是養(yǎng)老基金安全運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)和前提；養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)涵蓋投資運(yùn)營(yíng)模式、投資入市主體、投資工具及其比例、投資管理體系等部分。其中治理結(jié)構(gòu)為投資運(yùn)營(yíng)的安全提供了一個(gè)強(qiáng)有力的組織體系，投資管理則是對(duì)投資運(yùn)營(yíng)具體內(nèi)容的一種監(jiān)管，框架所涉及內(nèi)容將在后面三章逐項(xiàng)論述；第三章依據(jù)契約理論和制度變遷理

4、論，借鑒國(guó)外治理結(jié)構(gòu)的變遷，提出治理結(jié)構(gòu)應(yīng)分為社保機(jī)構(gòu)和養(yǎng)老基金管理公司兩個(gè)層次，著重介紹了社保治理結(jié)構(gòu)；第四章主要分析基金的具體營(yíng)運(yùn)內(nèi)容。針對(duì)國(guó)際上通行的三種投資運(yùn)營(yíng)模式，提出了適合我國(guó)的運(yùn)營(yíng)模式。在此基礎(chǔ)上基于組合投資理論，闡明了投資運(yùn)營(yíng)的工具應(yīng)該多樣化，通過(guò)對(duì)國(guó)外養(yǎng)老基金投資組合比例的變遷，提出了我國(guó)社保養(yǎng)老基金的投資工具創(chuàng)新及組合情況，有助于彌補(bǔ)現(xiàn)存的投資渠道單一，保值增值能力弱的缺陷；第五章則針對(duì)前章所論述的投資運(yùn)營(yíng)模式分析了