我國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)融資新途徑探析.pdf

1、房地產(chǎn)作為國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè),需要大量的資金投入,因此,融資在房地產(chǎn)開發(fā)中起著舉足輕重的作用。目前,我國大多數(shù)開發(fā)商資金來源以銀行貸款為主,其它融資方式所占比例較小,融資結(jié)構(gòu)比較單一,很容易受到宏觀政策和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。2003年央行121號文件下發(fā)后,又幾次調(diào)高存款準(zhǔn)備金率,調(diào)高存貸款基準(zhǔn)利率,央行的貨幣政策由“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)為“適度從緊”。央行的銀根緊縮政策使得一半以上的房地產(chǎn)企業(yè)面臨資金鏈斷裂的危險,傳統(tǒng)的融資方式已經(jīng)不能滿足房地產(chǎn)開發(fā)

2、所需要的資金。新《合伙企業(yè)法》、《短期融資券管理辦法》等法律、法規(guī)的實施,為房地產(chǎn)私募基金、房地產(chǎn)辛迪加等新融資途徑奠定了制度基礎(chǔ)。近年來,房地產(chǎn)企業(yè)在實際運作中已經(jīng)開始從過去的主要依靠銀行貸款轉(zhuǎn)向上市、海外私募基金、企業(yè)債券、股權(quán)融資、房地產(chǎn)信托等多種途徑上。
　　本文從房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的角度出發(fā),研究和探討房地產(chǎn)融資問題。首先,文章分析了我國房地產(chǎn)企業(yè)資金運作的特點和房地產(chǎn)企業(yè)融資的現(xiàn)狀,隨后,對傳統(tǒng)融資方式和REITs、房地產(chǎn)

3、辛迪加、短期融資券等融資新途徑的優(yōu)點、缺點、成本和風(fēng)險進(jìn)行了探討,指出我國房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展直接融資,拓寬融資渠道需要政府、金融機(jī)構(gòu)、房地產(chǎn)企業(yè)、中介機(jī)構(gòu)的共同努力才能得以實現(xiàn)。
　　由于我國資本市場尚不完善,不同規(guī)模的房地產(chǎn)企業(yè)在融資方式的選擇上具有很大的差異。本文在深入探討各種融資方式特點的基礎(chǔ)上,采用定量和定性相結(jié)合的方法,分析了房地產(chǎn)業(yè)上市公司的融資策略,給出了一個實現(xiàn)企業(yè)市場價值最大并且綜合資本成本最低的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的方法。