不確定性條件下期權(quán)博弈理論及模型的總結(jié)與擴(kuò)展分析.pdf

1、實(shí)物期權(quán)作為在不確定性條件下的投資決策提供了一種前攝性方法，強(qiáng)調(diào)不確定性下管理柔性的價(jià)值。通過實(shí)物期權(quán)，在不確定性條件下投資這一現(xiàn)代理論的基礎(chǔ)才得以建立。但是，在不確定性及競(jìng)爭(zhēng)性條件下的投資問題需要一個(gè)更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)睦碚摽蚣?。無論從實(shí)際角度還是從理論角度，都需要在實(shí)物期權(quán)模型中考慮理性戰(zhàn)略決策者們的相互影響，即一方期權(quán)的執(zhí)行會(huì)改變另一方的期權(quán)價(jià)值。為了同時(shí)解決投資項(xiàng)目的不確定性、不可逆性和競(jìng)爭(zhēng)性，使得各參與者得到最優(yōu)投資時(shí)間和最優(yōu)投資方案，實(shí)

2、物期權(quán)法和博弈論的結(jié)合是必要的，也是可行的。 直到上個(gè)世紀(jì)90年代早期在Smets(1993)的論文中才出現(xiàn)對(duì)連續(xù)時(shí)間期權(quán)博弈的研究。離散時(shí)間期權(quán)博弈開始于Smit和Ankum(1993)的研究，進(jìn)一步完善了重要的期權(quán)博弈模型。后來，許多學(xué)者又作了補(bǔ)充性研究，都是集中在非合作博弈方面。國內(nèi)對(duì)期權(quán)博弈理論的研究是最近幾年的事，其成果主要集中在完全信息和雙寡頭模型上，且主要為模型的應(yīng)用，而不是模型的擴(kuò)展和完善。我國絕大多數(shù)學(xué)者對(duì)期權(quán)

3、博弈理論的研究目前還處于認(rèn)知的階段，或是套用簡(jiǎn)單的模型得出某些結(jié)論，意義不大，而在實(shí)際投資領(lǐng)域的應(yīng)用更是少之又少。 正是基于前面的認(rèn)識(shí)，本文總結(jié)了期權(quán)博弈理論及模型，并在一定的條件下，擴(kuò)展了模型。文中首先介紹了期權(quán)博弈理論的基本構(gòu)成要素，包括不確定性、實(shí)物期權(quán)理、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分類以及博弈論等；其次對(duì)期權(quán)博弈理論模型應(yīng)用中的相關(guān)問題進(jìn)行了探討，包括可能出現(xiàn)的均衡結(jié)果的總結(jié)，常用到的隨機(jī)需求曲線種類的歸納、領(lǐng)導(dǎo)者和追隨者收益函數(shù)區(qū)間的劃

4、分和分析；再次是針對(duì)不確定條件下對(duì)稱雙頭壟斷競(jìng)爭(zhēng)期權(quán)博弈模型進(jìn)行了總結(jié)和擴(kuò)展分析，主要包括梳理了計(jì)算追隨者、領(lǐng)導(dǎo)者價(jià)值和起點(diǎn)的兩種不同方法，并歸納出一些相關(guān)的結(jié)論，并利用混合策略對(duì)共謀機(jī)制進(jìn)行了擴(kuò)展分析；接下來介紹了不確定條件下的非對(duì)稱雙頭壟斷競(jìng)爭(zhēng)期權(quán)博弈模型，并利用第四部分中得出的結(jié)論，探討了低成本公司和高成本公司分別作為領(lǐng)導(dǎo)者和追隨者的起點(diǎn)和價(jià)值問題，同時(shí)在考慮在匯率的情況下，擴(kuò)展了該模型，同時(shí)引用混合策略定理來總結(jié)問題；最后利用合