不確定性條件下的投資分析.pdf

1、現(xiàn)代投資理論包括投資的基準模型、q理論模型及其在不確定性和金融市場的不完美性兩方面的擴展.本文主要利用隨機動態(tài)最優(yōu)化理論研究了幾種不確定性對投資決策的影響,這幾種不確定性包括利率、需求、價格以及外部環(huán)境.眾所周知,在投資的基準模型中,企業(yè)面臨具有完全彈性的資本供給并能無成本的調(diào)整自己的資本存量.我們很自然的考慮這個模型,但是我們看到這個模型對于解決實際問題存在著不足,q投資模型將調(diào)整成本引入模型是對基準模型的改進,它更加符合實際的經(jīng)濟情

2、況.本文在利率不確定性對投資決策的影響分析中,改進了Calcagnini(2000)的模型,將調(diào)整成本引入模型,并且對總的投資成本做出合理的假設,得到了最優(yōu)投資率,這是原模型無法得到的結(jié)論.許多的生產(chǎn)過程對環(huán)境存在危害,這是當今世界普遍關注的問題.要發(fā)展生產(chǎn)就必然導致環(huán)境問題,國家作為一個社會計劃者,就面臨采取什么樣的政策來降低污染水平.本文的一個工作是在環(huán)境不確定條件下研究污染企業(yè)的投資策略,主要在理論上擴展了Kort(1995)的模