不確定性條件下的投資分析.pdf

1、現(xiàn)代投資理論包括投資的基準(zhǔn)模型、q理論模型及其在不確定性和金融市場(chǎng)的不完美性兩方面的擴(kuò)展.本文主要利用隨機(jī)動(dòng)態(tài)最優(yōu)化理論研究了幾種不確定性對(duì)投資決策的影響,這幾種不確定性包括利率、需求、價(jià)格以及外部環(huán)境.眾所周知,在投資的基準(zhǔn)模型中,企業(yè)面臨具有完全彈性的資本供給并能無(wú)成本的調(diào)整自己的資本存量.我們很自然的考慮這個(gè)模型,但是我們看到這個(gè)模型對(duì)于解決實(shí)際問(wèn)題存在著不足,q投資模型將調(diào)整成本引入模型是對(duì)基準(zhǔn)模型的改進(jìn),它更加符合實(shí)際的經(jīng)濟(jì)情

2、況.本文在利率不確定性對(duì)投資決策的影響分析中,改進(jìn)了Calcagnini(2000)的模型,將調(diào)整成本引入模型,并且對(duì)總的投資成本做出合理的假設(shè),得到了最優(yōu)投資率,這是原模型無(wú)法得到的結(jié)論.許多的生產(chǎn)過(guò)程對(duì)環(huán)境存在危害,這是當(dāng)今世界普遍關(guān)注的問(wèn)題.要發(fā)展生產(chǎn)就必然導(dǎo)致環(huán)境問(wèn)題,國(guó)家作為一個(gè)社會(huì)計(jì)劃者,就面臨采取什么樣的政策來(lái)降低污染水平.本文的一個(gè)工作是在環(huán)境不確定條件下研究污染企業(yè)的投資策略,主要在理論上擴(kuò)展了Kort(1995)的模