關于我國外匯儲備管理改革探討.pdf

1、目前，我國外匯儲備存量為全球第一，流量增長穩(wěn)定，且外匯儲備的規(guī)模調(diào)整難以發(fā)揮效力。盡管我國采取強制性結(jié)售匯制度時，能順利的使外匯儲備迅速增加。但當美元貶值時，國家試圖采取意愿結(jié)售匯制度以減緩外匯儲備增速時，卻面臨著國際游資壓注人民幣升值的壓力，再加上美國次貸危機造成美國低息政策等因素的影響，造就了我國外匯儲備增加容易、減少難的尷尬境地。 在這樣的前提下，我國巨額外匯儲備的狀況將在相當長時期內(nèi)存在。在央行主導模式下，巨額外匯儲備給

2、我國國內(nèi)經(jīng)濟造成了多種問題，主要是外匯儲備增加同基礎貨幣發(fā)行之間的聯(lián)動性。由此引發(fā)了關于我國外匯儲備管理主導權的探討。 外匯儲備管理主導權主要分為央行主導模式和財政部主導的模式。在中央銀行主導的外匯儲備管理模式下，中央銀行既負責制訂外匯儲備的管理和運營戰(zhàn)略，也負責外匯儲備的具體管理。該模式下，央行可根據(jù)需要制訂統(tǒng)一的匯率政策，當央行需要用外匯儲備來穩(wěn)定匯率而外匯儲備量卻不足時，可通過有效的外匯管制使外匯儲備迅速增加，從而使外匯儲

3、備規(guī)模得到保證，有效地穩(wěn)定本幣匯率。央行主導模式下的外匯儲備管理最大的缺點就是外匯儲備的增加同基礎貨幣的供給有了聯(lián)動性，從而使央行的貨幣政策受到外部沖擊，失去獨立性。 財政部主導的外匯儲備管理模式，有效的切斷了外匯儲備增加同基礎貨幣之間的聯(lián)動關系。該模式下，財政部通過發(fā)行債券募集資金購買流入的外匯形成外匯儲備，一般情況下，財政部不會向中央銀行發(fā)行此債券，因此財政部干預外匯市場的過程不會增加國內(nèi)投放的基礎貨幣。 本論文分五

4、個部分來闡述和分析。 第一章為緒論，包括研究目的，文獻綜述，研究工具和邏輯結(jié)構(gòu)。主要介紹該論文的寫作背景，總結(jié)了國內(nèi)外針對本文內(nèi)涉及的相關論點已經(jīng)作出的研究成果，同時就寫作本論文過程運用到的研究工具進行簡單闡述，最后簡要地介紹了本論文主體的邏輯結(jié)構(gòu)。 第二章為我國外匯儲備管理現(xiàn)狀簡析。主要通過對我國外匯儲備的規(guī)模管理和幣種管理的分析，了解我國當前外匯儲備管理的特征及難點。從而引申出全文的研究重點，及外匯儲備管理主導權的分

5、配問題及外匯儲備的積極管理問題。 第三章為我國外國儲備管理主導權的探討。主要以我國和日本為例，分析比較央行主導模式和財政部主導模式下的外匯儲備管理模式的優(yōu)點、缺點，結(jié)合我國和日本的差異與共性，制訂我國外匯儲備管理主導權改革的方向和步驟。 第四章為我國外匯儲備積極管理的改革探討。以新加坡為例，分析新加坡積極管理模式的成功與經(jīng)驗，尋找我國外匯儲備積極管理的可借鑒經(jīng)驗。 第五章為全文小結(jié)部分，對我國外匯儲備管理改革提出