風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的組織模式及其治理問(wèn)題研究.pdf

1、風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種創(chuàng)新成果，是一種針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)而言的專家管理型資本的投資行為，是為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)尤其是高科技企業(yè)提供資本支持，并通過(guò)資本經(jīng)營(yíng)服務(wù)對(duì)所投資企業(yè)進(jìn)行培育和輔導(dǎo)，在企業(yè)發(fā)育成長(zhǎng)成熟后即退出投資以實(shí)現(xiàn)自身資本增值的一種特定形態(tài)的金融資本。風(fēng)險(xiǎn)投資有科于中小企業(yè)特別是高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展，有助于整個(gè)國(guó)家的科學(xué)技術(shù)的創(chuàng)新，而風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展決定于風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，其組織模式與治理結(jié)構(gòu)又關(guān)系到風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的運(yùn)作效率。所以風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的組織模式及其治理

2、問(wèn)題就顯得格外重要。 我國(guó)從上個(gè)世紀(jì)80年代就開始了風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展，以促進(jìn)我國(guó)高科技企業(yè)的成長(zhǎng)，促進(jìn)高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。但一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展比較緩慢?；谶@個(gè)現(xiàn)實(shí)，本文對(duì)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的組織模式及其治理問(wèn)題進(jìn)行了思考與研究。 本文首先論述了我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的組織模式現(xiàn)狀及分析了產(chǎn)生這種狀況的原因，接著回顧了美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展及其制度變遷，分析其原因，一方面是美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的投資主體和外在環(huán)境適合有限合伙制

3、的生存發(fā)展，另一方面是有限合伙制的運(yùn)作效率高于公司制。然后對(duì)比我國(guó)現(xiàn)狀發(fā)現(xiàn)我國(guó)目前沒有有限合伙制賴以生存的環(huán)境，我國(guó)不能簡(jiǎn)單移植、照搬風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的組織形式。從我國(guó)及國(guó)外的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)出發(fā)，在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制尚未健全的情況下，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的組織模式不可避免的帶有我國(guó)現(xiàn)階段的發(fā)展特征，目前我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)應(yīng)采用公司制為主。而隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，經(jīng)濟(jì)體制的不斷健全，信用制度的不斷完善，有限合伙锘Ij終將成為風(fēng)