資產證券化在基礎設施項目中的應用研究.pdf

1、1998年，我國政府為拉動經濟增長，采取了積極的財政政策，擴大對基礎設施領域的投資。1999年、2000年又繼續(xù)實施了這一政策。這些政策對遏制經濟增長下滑速度，改變我國基礎設施落后面貌，、調整產業(yè)結構，拉動并增強經濟增長后勁等都有著十分重要的意義。但是，隨著我國市場化程度不斷提高，財政支出的重心將逐步向社會保障、教育、科技等方向轉移，單純依靠財政投資來滿足社會對公共基礎設施的需要是難以持久的。因此，解除國家壟斷，逐步開放部分具有競爭性的

2、基礎設施領域，引入民間資本，建立多元投資主體，完善競爭機制，提高公共企業(yè)的活力和效率，進行融資方式創(chuàng)新，已成為促進基礎設施領域長期穩(wěn)定發(fā)展的必然選擇。 作為一種融資工具，資產證券化起源于20世紀七、八十年代，當時主要用于住宅按揭，80年代在世界范圍的資本市場廣泛用于其他資產收益，如自來水、煤氣、供熱的應收款及公共交通、公路等應收款，還包括房地產抵押貸款、汽車貸款、公用設施收入等。由于資產證券化所具有創(chuàng)新的融資結構和高效的載體，滿

3、足了各類資產、發(fā)起人和投資不斷變化的需求，從而成為當今國際資本市場發(fā)展最快、最具活力的金融產品。 本論文試圖在借鑒國內外基礎設施、資產證券化研究成果的基礎上，在國際國內宏觀背景下針對目前我國基礎設施資產證券化的現(xiàn)狀和發(fā)展的可行性，以擴大基礎設施融資渠道、加強基礎設施建設、保證經濟快速發(fā)展為目的，對我國基礎設施資產證券化進行一些研究和探討。 本論文對我國基礎設施資產證券化進行了系統(tǒng)的研究，就我國基礎設施資產證券化問題的提出

4、、實行的可行性、操作思路的設計、證券的設計等進行了論述，從而在理論上充實了這一領域。從實踐意義上看，本論文理論的研究有利于我國基礎設施資產證券化的試行、操作和推廣，為基礎設施建設提供了一條切實可行的融資新途徑。 本論文的研究對象是我國基礎設施資產證券化，其核心內容是通過對基礎設施融資情況和資產證券化融資特點的分析，借鑒國外市場的一些成功經驗，結合我國國情，對我國基礎設施資產證券化進行可行性研究。在此基礎上針對我國基礎設施建設的特

5、點，提出我國基礎設施資產證券化的現(xiàn)存問題及其對策，并對我國基礎設施資產證券化的融資模式進行了研究。 論文主要分為兩個部分： 第一部分由第1章至第2章組成，主要針對資產證券化的基本概念和一些關鍵問題進行了論述。包括資產證券化產生和發(fā)展的一些基本情況；資產證券化融資結構；資產證券化的運作程序等，并對資產證券化的收益、成本與風險進行了較為詳細的討論。對這些問題的探討，可以更深入地理解將資產證券化這一金融工具運用于基礎設施建設現(xiàn)