我國東西部上市公司資本結構比較研究.pdf

1、資本結構的地區(qū)性差異是目前資本結構研究較受關注的一個問題，國外學者從20世紀90年代開始了這方面的探索研究，他們將不同國家公司的資本結構進行對比，研究發(fā)現(xiàn)，即使同為發(fā)達國家或發(fā)展中國家，其公司的資本結構之間還是存在一定差異的，制度等宏觀方面的因素可能是造成這種差異的一個原因。國內(nèi)學者對資本結構的區(qū)域性差異的研究較多為描述性統(tǒng)計，即使在實證研究中也很少將宏觀因素引入研究體系。本文試圖比較我國東部地區(qū)和西部地區(qū)上市公司的資本結構差異，并從微

2、觀層面和宏觀層面選取資本結構的影響因素進行實證分析。本文的研究結果表明我國東部和西部地區(qū)的上市公司資本結構不存在顯著差異。公司層面因素，即微觀因素對東西部地區(qū)上市公司的資本結構的影響基本一致，它們是盈利能力、規(guī)模、非負債稅盾、成長性、股權結構(非流通股比例和國家股比例)。宏觀層面的因素影響公司的資本結構，然而宏觀層面的因素對東西部地區(qū)上市公司的資本結構的影響存在較大差異，其中所得稅、宏觀經(jīng)濟發(fā)展和地區(qū)金融發(fā)展因素對東西部地區(qū)上市公司的資

3、本結構的影響方向不一致。 本文共分為六章，第一章是引言，簡要介紹了文章的研究背景、研究動機與研究框架。第二章是資本結構區(qū)域性差異的文獻分析。第三章是資本結構影響因素的文獻分析。第二、三章集中闡述了國內(nèi)外有關資本結構的相關研究成果。第四章是東西部相關情況簡介，從人口、經(jīng)濟等方面簡要地對比東部和西部地區(qū)。第五章是東西部地區(qū)上市公司的資本結構實證比較，本文先使用Kolmogorov-Smirnov檢驗和Mann-Whitney檢驗檢驗