中國高外匯儲備的風險及對策.pdf

1、在全球化的旗幟下，國際資本幾乎滲透全球的每一個角落。信息技術和互聯(lián)網的發(fā)展、創(chuàng)新性金融產品與金融組織的出現(xiàn)，以及各國的金融開放都進一步降低了國際資本流動的交易成本，加快了國際資本的流動速度，加大了國際資本對各國經濟、尤其是發(fā)展中國家經濟體的沖擊力度。1944年布雷頓森林體系建立后，美國憑借美元的特殊地位，在全球范圍內縱橫捭闔，雖然歷經多次沖擊，但其霸主地位至今依然牢固。美國之所以長期實行“雙赤字”政策，保持低儲蓄率和高消費而無債務危機之

2、虞，其原因就在于美國憑借金融霸主地位和美元的全球貨幣地位來攫取國際鑄幣稅，慷慨地消費其他國家提供的廉價商品，低成本地使用其他國家提供的資本，以此作為彌補經常項目逆差的穩(wěn)定來源。一方面，這相當于免費地為美國的高消費和低儲蓄提供融資，使全球的福利流向美國；另一方面，由美元的全球貨幣地位所決定，經常項目的逆差導致巨額的美元外流，形成其他國家美元儲備的不斷累積。 中國高速增長的巨額外匯儲備也正是這種國際金融格局的縮影和必然結果。在美元本