邱戰(zhàn)槐黃金投資風(fēng)控與管理

1、,黃金投資風(fēng)險(xiǎn)管理與控制,邱戰(zhàn)槐,,黃金基礎(chǔ)知識(shí),1,,黃金交易制度介紹,2,,黃金基本面及影響因素分析,3,,從技術(shù)分析角度管理和控制風(fēng)險(xiǎn),4,,5,- 內(nèi)容導(dǎo)讀 -,針對(duì)黃金套保的風(fēng)險(xiǎn)管理,,6,黃金期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)概述,,黃金基礎(chǔ)知識(shí),1,,黃金交易制度介紹,2,,黃金基本面及影響因素分析,3,,從技術(shù)分析角度管理和控制風(fēng)險(xiǎn),4,,5,- 內(nèi)容導(dǎo)讀 -,針對(duì)黃金套保的風(fēng)險(xiǎn)管理,,6,黃金期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)概述,,- 黃金的自然屬性 -,帶有

2、黃色光澤的金屬，熔點(diǎn)高熔點(diǎn)高，達(dá)攝氏l064.43度真金不怕火煉”就是指一般火焰下黃金不容易熔化；,高度延展性和穩(wěn)定的化學(xué)性質(zhì)1盎司黃金可以拉成50里長(zhǎng)的金絲，黃金可碾成厚度為0.001毫米透綠色的金箔，其延展性令它易于鑄造有極好的穩(wěn)定性便于長(zhǎng)期保存,數(shù)量稀少，用途廣泛黃金的用途有：國(guó)家貨幣的儲(chǔ)備金、個(gè)人資產(chǎn)投資和保值的工具、美化生活的特殊材料、工業(yè)、醫(yī)療領(lǐng)域的原材料。,,- 黃金的其他屬性 -,商品屬性-----制作首飾，醫(yī)

3、用，工業(yè)用途,貨幣屬性-----支付手段，流通手段，儲(chǔ)藏手段， 價(jià)值尺度，國(guó)際貨幣,金融屬性-----儲(chǔ)藏，保值和獲利,金屬之王，始終貫穿人類(lèi)社會(huì)發(fā)展的整個(gè)歷史,,,,19世紀(jì)之前，黃金因極其稀有，成為帝王或宗教神權(quán)獨(dú)占的財(cái)富和權(quán)勢(shì)的象征賞賜與搶掠成為這一時(shí)期黃金流通的主要方式,從19世紀(jì)初開(kāi)始，先后發(fā)現(xiàn)了豐富的金礦資源，黃金生產(chǎn)力得以迅速發(fā)展。金本位制始于1816年的英國(guó)，到19世

4、紀(jì)末，世界上主要的國(guó)家基本上都實(shí)行了“金本位”。,20世紀(jì)初爆發(fā)的第一次世界大戰(zhàn)和30年代爆發(fā)的世界性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，使“金本位制”徹底崩潰。1944年5月，以美國(guó)為首的44國(guó)政府通過(guò)簽定《布雷頓森林協(xié)議》，美元直接與黃金掛鉤，各國(guó)貨幣則與美元掛鉤,20世紀(jì)60年代美國(guó)因越南戰(zhàn)爭(zhēng)，財(cái)政赤字巨大，美元信譽(yù)受到極大的沖擊，1973年3月布雷頓森林體系完全崩潰，1978年《國(guó)際貨幣基金協(xié)定》宣布：黃金不再作為貨幣定值標(biāo)準(zhǔn)，廢除黃金官價(jià)，可

5、在市場(chǎng)上自由買(mǎi)賣(mài)黃金等,- 世界黃金市場(chǎng)的歷史發(fā)展軌跡 -,- 世界黃金市場(chǎng)的結(jié)構(gòu) -,,多層次,分工不同相互銜接,實(shí)物由官方機(jī)構(gòu)流向私人持有者,各類(lèi)業(yè)務(wù)相互交叉滲透,- 世界主要黃金市場(chǎng) -,,,倫敦黃金市場(chǎng) 倫敦黃金市場(chǎng)的特點(diǎn)之一是交易制度比較特別，因?yàn)閭惗貨](méi)有實(shí)際的交易場(chǎng)所，其交易是通過(guò)無(wú)形方式--各大金商的銷(xiāo)售聯(lián)絡(luò)網(wǎng)完成。,蘇黎世黃金市場(chǎng) 蘇黎世黃金市場(chǎng)無(wú)金價(jià)定盤(pán)制度，在每個(gè)交易日任一特定時(shí)間，根據(jù)

6、供需狀況議定當(dāng)日交易金價(jià)，這一價(jià)格為蘇黎世黃金官價(jià)。全日金價(jià)在此基礎(chǔ)上的波動(dòng)不受漲跌停板限制。,一、歐式,二、美式,- 世界主要黃金市場(chǎng) -,,,紐約商品交易所(COMEX) 全球最具規(guī)模的商品交易所，同時(shí)是全球最早的黃金期貨市場(chǎng)， COMEX的黃金交易往往可以住到全球黃金的走向,芝加哥商品交易所(IMM) 最早的有形貨幣期貨市場(chǎng)，對(duì)黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)的金價(jià)影響很大,三、 亞式,,,香港黃金市場(chǎng) 香

7、港黃金市場(chǎng)由三個(gè)市場(chǎng)組成：香港金銀貿(mào)易市場(chǎng)、倫敦金市場(chǎng)、黃金期貨市場(chǎng)。交投方式正規(guī)，制度也比較健全，可彌補(bǔ)金銀貿(mào)易場(chǎng)的不足。,新加坡黃金所 成立于1978年11月，目前時(shí)常經(jīng)營(yíng)黃金現(xiàn)貨和2、4、6、8、10個(gè)月的5種期貨合約，標(biāo)準(zhǔn)金為100盎司的99.99%純金，設(shè)有停板限制。,- 世界主要黃金市場(chǎng) -,四、 中國(guó),,,上海黃金交易所 由中國(guó)人民銀行組建，遵循公開(kāi)、公平、公正和誠(chéng)實(shí)信用的原則組織黃金、白銀、鉑等

8、貴金屬交易。交易所于2002年10月30日正式開(kāi)業(yè)，標(biāo)志著中國(guó)黃金市場(chǎng)化邁出最重要的一步。,上海期貨交易所 2008年1月9日，黃金期貨在上海期貨交易所上市，優(yōu)化了中國(guó)黃金市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)，推動(dòng)中國(guó)黃金衍生品的發(fā)展；并且和上海黃金交易所的現(xiàn)貨市場(chǎng)形成了“兩翼”發(fā)展的戰(zhàn)略形勢(shì)。,- 世界主要黃金市場(chǎng) -,,- 中國(guó)黃金市場(chǎng)的歷史和現(xiàn)狀 -,從1949年到1982年我們國(guó)家存在一個(gè)“黃金斷層”,當(dāng)代中國(guó)仍然“黃金匱乏”,因幾百年

9、來(lái)的戰(zhàn)爭(zhēng)而被埋藏，“一人藏匿百人難尋”,因近現(xiàn)代的戰(zhàn)亂而外流，用以購(gòu)買(mǎi)軍械物資和外逃攜帶,,中國(guó)“貧金”,1982. 9 在國(guó)內(nèi)恢復(fù)出售黃金飾品，邁出中國(guó)開(kāi)放金銀市場(chǎng)的第一步。 1999. 11. 25 中國(guó)放開(kāi)白銀市場(chǎng)，封閉了半個(gè)世紀(jì)的白銀自由交易開(kāi)禁，為放開(kāi)黃金交易市場(chǎng)奠定了基礎(chǔ)。 2000. 8 上海老鳳祥型材禮品公司獲得中國(guó)人民銀行上海分行批準(zhǔn)，開(kāi)始經(jīng)

10、營(yíng)舊金飾品收兌業(yè)務(wù)，成為國(guó)內(nèi)首家試點(diǎn)黃金自由兌換業(yè)務(wù)的商業(yè)企業(yè)。 2001. 8. 1 足金飾品、金精礦、金塊礦和金銀產(chǎn)品價(jià)格放開(kāi)。 2001. 9. 29 中國(guó)國(guó)家黃金集團(tuán)公司成立。 2001. 11. 28黃金交易所模擬試運(yùn)行，黃金走過(guò)了一條從管制到開(kāi)放的漫長(zhǎng)歷程。 2002. 10. 30 上海黃金交易所開(kāi)業(yè)，中國(guó)黃金市場(chǎng)走向全面開(kāi)放。 2003. 11. 18中國(guó)銀行上

11、海分行推出“黃金寶”業(yè)務(wù)，個(gè)人炒金大門(mén)被撞開(kāi)。 2013. 5. 19 黃金期貨在上海期貨交易所上市。,- 中國(guó)黃金大事記 -,- 黃金投資品種 -,實(shí)物黃金：金幣、金條,黃金憑證、紙黃金（不能提取現(xiàn)貨）,黃金衍生品：黃金ETF、黃金T+D、黃金期貨、黃金期權(quán),分為標(biāo)準(zhǔn)化的場(chǎng)內(nèi)交易品種和非標(biāo)準(zhǔn)化的場(chǎng)外交易品種,,- 黃金的標(biāo)價(jià)方法 -,主要計(jì)量單位：盎司、克、千克（公斤）、噸等。國(guó)際上一般通用的黃金計(jì)量單位為盎司。目前在中國(guó)國(guó)

12、內(nèi)一般習(xí)慣于用克來(lái)做黃金計(jì)量單位. 1 盎司 ＝ 31.103481 克,黃金及其制品的純度叫作“成色”，標(biāo)識(shí)有兩種：百分比，如 G999等；K 金，如 G24K 、 G22K 和 G18K 等。對(duì)印記和標(biāo)識(shí)牌有規(guī)定，一般要求有生產(chǎn)企業(yè)代號(hào)、材料名稱(chēng)、含量印記等，無(wú)印記為不合格產(chǎn)品。,重量計(jì)量,純度計(jì)量,12K = 12*4.166% = 49.992%(500 ‰ ) 18K = 18*4.166% = 74.998%(750 ‰ )

13、 24K = 24*4.166% = 99.984%(999 ‰ ) 24k金常被人們認(rèn)為是純金，但實(shí)際含金量為 99.98% ，折為 23.988k 。 足金 -- 含金量不小于 990‰，通常是將黃金重量分成 1000 份的表示法，如金件上標(biāo)注 9999 的為 99.99% ，而標(biāo)注為 586 的為 58.6% ，如在上海黃金交易所中交易的黃金主要是9999與9995 成色的黃金。,,國(guó)內(nèi)投資者投資黃金必須首先要適應(yīng)國(guó)內(nèi)與國(guó)

14、際在計(jì)量單位上的差異,- 各種金衡換算表 -,- 黃金交易時(shí)間表 -,圖1：全球化不間斷24小時(shí)交易,,黃金基礎(chǔ)知識(shí),1,,黃金交易制度介紹,2,,黃金基本面及影響因素分析,3,,從技術(shù)分析角度管理和控制風(fēng)險(xiǎn),4,,5,- 內(nèi)容導(dǎo)讀 -,針對(duì)黃金套保的風(fēng)險(xiǎn)管理,,6,黃金期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)概述,,- 黃金期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)概述-,期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的定義（楊玉川）：內(nèi)涵：是指在期貨運(yùn)作過(guò)程中出現(xiàn)的不確定性，即價(jià)格波動(dòng)的不確定性，導(dǎo)致交易雙方因?yàn)楸ＷC金

15、不足無(wú)法履約造成的違約風(fēng)險(xiǎn)。外延：是指期貨市場(chǎng)上存在或發(fā)生的影響期貨市場(chǎng)運(yùn)行的所有風(fēng)險(xiǎn)的集合。,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)：從風(fēng)險(xiǎn)主體看，可分為期貨交易者的風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)紀(jì)公司的風(fēng)險(xiǎn)、交易所的風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)算所的風(fēng)險(xiǎn)和政府主管部門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)等。從風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)來(lái)看，可分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等。從產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的原因看，可分為價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、杠桿作用風(fēng)險(xiǎn)、操作失誤風(fēng)險(xiǎn)、不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)等。從黃金期貨投資的風(fēng)險(xiǎn)主體來(lái)看，投資者是期貨市場(chǎng)最

16、基本的交易主體，一方面他們利用黃金期貨規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，獲得投資收益；另一方面，由于交易行為不合規(guī)將給期貨市場(chǎng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，如超量下單、過(guò)度投機(jī)或投資失誤，以及違規(guī)交易、操縱市場(chǎng)等.,,- 黃金期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)概述-,黃金期貨投資者的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源開(kāi)戶(hù)前面臨著代理風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)，包括后市判斷失誤的風(fēng)險(xiǎn)、入場(chǎng)時(shí)機(jī)錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)、倉(cāng)位過(guò)重的風(fēng)險(xiǎn)、交易賬號(hào)和密碼被盜的風(fēng)險(xiǎn)法律風(fēng)險(xiǎn)暴漲暴跌風(fēng)險(xiǎn),- 黃金期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)概述-,-黃金期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)概

17、述-,針對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的控制策略： 熟悉黃金市場(chǎng)的特點(diǎn): 了解交易規(guī)則 正確分析市場(chǎng) 制定合理的投資計(jì)劃,針對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的控制策略：影響黃金期貨流動(dòng)性的因素： 開(kāi)盤(pán)定價(jià)過(guò)高； 交割制度有限制； 中小投資者難參與； 資金參與興趣未被激發(fā)； 銀行等機(jī)構(gòu)投資者未參與；選擇交易活躍的合約進(jìn)行交易。避免交易交割月份合約。,,黃金

18、T+D交易及風(fēng)險(xiǎn)概述：定義：黃金T+D，也叫黃金延期交易，實(shí)際上是一種分期付款購(gòu)買(mǎi)黃金的交易方式。特點(diǎn)：保證金交易；可多空雙向操作；實(shí)行T+0的交易機(jī)制。黃金T+D交易風(fēng)險(xiǎn)： 杠桿交易風(fēng)險(xiǎn) 強(qiáng)制平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn),,,,黃金T+D交易風(fēng)險(xiǎn)控制策略 “不怕錯(cuò)，只怕拖”——黃金T+D投資最重要的原則。 鎖倉(cāng)有害無(wú)益。 黃金市場(chǎng)生存之要——有效的資金管理。,資金管理的一般準(zhǔn)則：總投資限制在所有資金的50%以

19、內(nèi)。在某一期貨市場(chǎng)投資，合約總值限制在總資金的10%-15%。每一期貨市場(chǎng)分組中需較耐的保證金總額限制在總資金的20%-25%。資金管理與風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)的使用經(jīng)驗(yàn)：分散化技術(shù)的使用停止價(jià)的使用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的使用多部位交易的使用,,風(fēng)險(xiǎn)客觀存在 不可避免,,資金管理,技術(shù)面,基本面,有自己的操作風(fēng)格，嚴(yán)格遵守操作紀(jì)律,-黃金期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)概述-,,黃金基礎(chǔ)知識(shí),1,,黃金交易制度介紹,2,,黃金基本面及影響因素分析,3,,從

20、技術(shù)分析角度管理和控制風(fēng)險(xiǎn),4,,5,- 內(nèi)容導(dǎo)讀 -,針對(duì)黃金套保的風(fēng)險(xiǎn)管理,,6,黃金期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)概述,,- 上海期貨交易所黃金期貨標(biāo)準(zhǔn)合約 -,- 不同情況下的保證金調(diào)整 -,一、 持倉(cāng)量變化時(shí)保證金比例的調(diào)整,- 不同情況下的保證金調(diào)整 -,二、上市不同階段的保證金調(diào)整,- 限倉(cāng)制度 -,黃金期貨合約在不同時(shí)期的限倉(cāng)比例和持倉(cāng)限額規(guī)定

21、 （單位：手）,交割月前第一月的最后一個(gè)交易日收盤(pán)前，會(huì)員及法人投資者黃金期貨合約的持倉(cāng)應(yīng)當(dāng)調(diào)整為3手的整倍數(shù)，自然人投資者黃金期貨合約持倉(cāng)應(yīng)當(dāng)調(diào)整為0手。進(jìn)入交割月后，會(huì)員及法人投資者黃金期貨合約持倉(cāng)應(yīng)當(dāng)是3手的整倍數(shù)，新開(kāi)倉(cāng)、平倉(cāng)也應(yīng)是3手的整倍數(shù)；自然人投資者不允許新開(kāi)倉(cāng)。,- 漲跌停板制度 -,,- 交割流程 -,在合約最后交易日后，所有

22、未平倉(cāng)合約的持有者應(yīng)當(dāng)以實(shí)物交割方式履約。客戶(hù)的實(shí)物交割應(yīng)當(dāng)由會(huì)員辦理，并以會(huì)員名義在交易所進(jìn)行。-----------------------------------------------------------------------------------自然人客戶(hù)不得進(jìn)行黃金實(shí)物交割。某一期貨合約交割月前第一月的最后一個(gè)交易日收盤(pán)后，自然人客戶(hù)該黃金期貨合約的持倉(cāng)應(yīng)當(dāng)為0手。自交割月第一個(gè)交易日起，對(duì)自然人客戶(hù)的交割

23、月份持倉(cāng)直接由交易所執(zhí)行強(qiáng)行平倉(cāng)。,貨主向指定交割金庫(kù)發(fā)貨前，需通過(guò)期貨公司向交易所辦理入庫(kù)申報(bào)（交割預(yù)報(bào)），內(nèi)容包括品種、等級(jí)、數(shù)量、發(fā)貨單位及擬交貨地等,- 交割流程 -,,第四、五交割日 賣(mài)方交發(fā)票,第三交割日 14:00以前買(mǎi)方交款取單；16:00以前賣(mài)方收款,第二交割日 交易所分配標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單,第一交割日 賣(mài)方交標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，第五日之前（含當(dāng)日）的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)由賣(mài)方支付,交割期為該合約最后交易日后連續(xù)五個(gè)工作日,- 交割其他事項(xiàng)

24、-,,交割費(fèi)用進(jìn)行實(shí)物交割的雙方應(yīng)分別向交易所交納0.06元/克的交割手續(xù)費(fèi)。交割結(jié)算價(jià)該合約最后5個(gè)有成交交易日的成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。交割貨款交割貨款＝標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單張數(shù)×每張倉(cāng)單標(biāo)準(zhǔn)重量（純重）×交割結(jié)算價(jià),,,,黃金T+D合約,,黃金基礎(chǔ)知識(shí),1,,黃金交易制度介紹,2,,黃金基本面及影響因素分析,3,,從技術(shù)分析角度管理和控制風(fēng)險(xiǎn),4,,5,- 內(nèi)容導(dǎo)讀 -,針對(duì)黃金套保的風(fēng)險(xiǎn)管理,,6,

25、黃金期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)概述,,- 黃金基本面分析-,基本面分析：供求關(guān)系,,,需求,,供給,,,,工業(yè)需求,飾金需求,投資需求,,金礦開(kāi)采,,再生金,,央行售金,,-黃金基本面分析-,1.黃金的供給,亞洲、非洲和拉丁美洲的礦產(chǎn)金產(chǎn)量占前三位全世界近幾年年均金礦開(kāi)采量約2500噸左右, 每年產(chǎn)量變動(dòng)平穩(wěn),（1）金礦開(kāi)采:全球已探明未開(kāi)采的黃金儲(chǔ)量約7萬(wàn)噸.只可供開(kāi)采25年. 南非,美國(guó)等主要產(chǎn)金國(guó)產(chǎn)量下降, 勘探大型金礦可能小 開(kāi)采一大

26、型金礦正常程序一般需要7-10年時(shí)間. 1980年后長(zhǎng)期跌勢(shì)中,開(kāi)采投入支出不斷減少 例子：1979-1980年金價(jià)爆漲,最高至850美元,但金礦開(kāi)采量直到1981年都無(wú)重大改變,到了1983年才有較大幅度的增長(zhǎng)。,-黃金基本面分析-,金礦開(kāi)采受本身行業(yè)特性限制，對(duì)價(jià)格的敏感度低，價(jià)格的大幅上漲需要較長(zhǎng)時(shí)間才能反映到產(chǎn)量增加。,1.黃金的供給,（2）央行售金: 央行持有黃金比例約為19%,歐洲央行一直拋售黃金. 《華盛頓協(xié)議

27、》規(guī)定2004年9月起,5年內(nèi)每年售金限500噸 中國(guó),日本等央行黃金儲(chǔ)備比例僅約1%. 銀行向央行拆借黃金,金商套期對(duì)沖 例子: 在蘇聯(lián)解體前的十多年中，作為世界第二大黃金出產(chǎn)國(guó)的“蘇聯(lián)賣(mài)金”傳聞，對(duì)下降的金價(jià)發(fā)揮了巨大作用,而前蘇聯(lián)也經(jīng)常在農(nóng)業(yè)收成不佳的年度中,拋售黃金換取外匯.,央行售金對(duì)金價(jià)的影響最大最直接，是1980以后金價(jià)大熊市一大原因.,-黃金基本面分析-,1.黃金的供給,-黃金基本面分析-,1.黃金的供給,中東、

28、東亞和歐洲的再生金產(chǎn)量占前三位變動(dòng)平穩(wěn),有平抑金價(jià)波動(dòng)之作用,（3）再生金: 再生金，黃金的還原重用，相比新產(chǎn)天然黃金增長(zhǎng)的有限性和央行售金的政策性，再生金的供應(yīng)更具有彈性。 例子1:1980年金價(jià)升至歷史高位850美元,當(dāng)年再生金量也為1980年前的歷史最高記錄482噸,而當(dāng)年全球的總產(chǎn)量?jī)H為1340噸. 例子2:韓國(guó)政府在1997-1998的東南亞金融危機(jī)中,鼓勵(lì)國(guó)民以黃金換取國(guó)債,吸納了300噸的黃金用以維持該國(guó)貨幣的

29、穩(wěn)定.,-黃金基本面分析-,1.黃金的供給,再生金的產(chǎn)量和金價(jià)漲跌成正相關(guān)關(guān)系,-黃金基本面分析-,2.黃金的需求,印度次大陸、東亞和中東對(duì)黃金的工業(yè)需求占前三位主要在電子工業(yè)需求和牙醫(yī)需求，占黃金總需求的10%左右,-黃金基本面分析-,2.黃金的需求,（1）工業(yè)需求: 作為五金之王，黃金是少有的化學(xué)、物理、電子性能優(yōu)異的金屬，應(yīng)用領(lǐng)域非常廣，在電子、通訊、航空航天、化工、醫(yī)療等部門(mén)及與人們?nèi)粘Ｉ钕嚓P(guān)的各類(lèi)生活日用品當(dāng)

30、中也有廣泛的應(yīng)用空間。對(duì)價(jià)格的影響：與經(jīng)濟(jì)景氣度相關(guān),受行業(yè)本身限制 例子:2001-2006年,世界經(jīng)濟(jì)快速平穩(wěn)增長(zhǎng)，電子工業(yè),及航天等高端也發(fā)展迅速,工業(yè)對(duì)黃金的需求也保持穩(wěn)定增長(zhǎng).,工業(yè)需求對(duì)黃金價(jià)格的影響與經(jīng)濟(jì)景氣度相關(guān)，受行業(yè)本身限制,-黃金基本面分析-,2.黃金的需求,東亞、印度次大陸和中東的飾金需求占前三位占黃金總需求的75%左右,份額最大傳統(tǒng)飾金消費(fèi)大國(guó)為印度,沙特,阿聯(lián)酋,中國(guó),土耳其等,（2）飾金需求:

31、 印度被稱(chēng)為拜金之城，購(gòu)買(mǎi)黃金在印度是一種固有的傳統(tǒng)，甚至印度的窮人手里一旦有了積蓄便會(huì)購(gòu)置金銀用于保值。黃金在印度社會(huì)中扮演了至關(guān)重要的角色，除了它的基本用途之外，還具有特別的宗教意義。17世紀(jì)，荷蘭和英國(guó)在東印度的公司開(kāi)始以黃金和白銀為貿(mào)易的支付手段互通有無(wú)。隨后在美國(guó)內(nèi)戰(zhàn)時(shí)期，美國(guó)以黃金大量換取印度的棉花以補(bǔ)足內(nèi)需，因此大約有13000噸黃金留在了印度國(guó)內(nèi)，而這個(gè)數(shù)量大約是當(dāng)時(shí)全球金礦產(chǎn)量合計(jì)的9％。 例子:每年

32、印度的婚慶及宗教節(jié)日,中國(guó)的農(nóng)歷新年,西方的圣誕節(jié)和情人節(jié),對(duì)飾金的需求都較其他時(shí)間增多.,-黃金基本面分析-,2.黃金的需求,飾金需求對(duì)價(jià)格影響很大，呈現(xiàn)季節(jié)性和周期性，通常一四季度飾金需求增長(zhǎng)明顯,（3）投資需求: 投資需求分為零售投資和EFTs(黃金交易基金) EFTs為近年投資黃金之最新途徑,05年以噸數(shù)計(jì)增長(zhǎng)53% 亞洲和中東地區(qū)國(guó)家有投資黃金的傳統(tǒng) 例子: EFTs自2003年面市以來(lái),已吸引上千億的資

33、金流入黃金市場(chǎng).成為近幾年金價(jià)大幅上漲最直接的動(dòng)力.,-黃金基本面分析-,2.黃金的需求,投資需求的價(jià)格彈性較其他需求因素影響最大,- 影響黃金價(jià)格的因素 -,一、美元走勢(shì),美元比黃金的流動(dòng)性好。若美元走勢(shì)強(qiáng)勁，投資美元升值機(jī)會(huì)大，人們自然會(huì)追逐美元。相反，當(dāng)美元在外匯市場(chǎng)上越弱時(shí)，黃金價(jià)格就會(huì)越強(qiáng)。,- 影響黃金價(jià)格的因素 -,一、美元走勢(shì),美元對(duì)黃金市場(chǎng)的影響主要有： 美元是國(guó)際黃金市場(chǎng)上的標(biāo)價(jià)貨幣,因而與金價(jià)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān).假設(shè)金價(jià)

34、本身價(jià)值未有變動(dòng),美元下跌,那金價(jià)在價(jià)格上就表現(xiàn)為上漲.黃金作為美元資產(chǎn)的替代投資工具.實(shí)際上在2005年之前的幾年，金價(jià)的不斷上漲，一個(gè)主要因素就是美元連續(xù)三年的大幅下跌。 從近30年的歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，美元與黃金保持的大概80%的負(fù)相關(guān)關(guān)系，而從近十年的數(shù)據(jù)中，如在1995-2003年美元與黃金相關(guān)性的示意圖中，美元與黃金的關(guān)系越來(lái)越趨近于—1%。因此，我們?cè)诜治鼋饍r(jià)走勢(shì)時(shí)，美元匯率的變動(dòng)是一重要的參考。,美元指

35、數(shù)： 通常我們分析美元走勢(shì)的工具是美元指數(shù)，美元指數(shù)是綜合反映美元在國(guó)際外匯市場(chǎng)的匯率情況的指標(biāo)，用來(lái)衡量美元對(duì)一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過(guò)計(jì)算美元和對(duì)選定的一攬子貨幣的綜合的變化率，來(lái)衡量美元的強(qiáng)弱程度，從而間接反映美國(guó)的出口競(jìng)爭(zhēng)能力和進(jìn)口成本的變動(dòng)情況。如果美元指數(shù)下跌，說(shuō)明美元對(duì)其他的主要貨幣貶值。歐元的波動(dòng)對(duì)于美元指數(shù)的強(qiáng)弱影響最大。美元指數(shù)權(quán)重：歐元57.6 日元13.6

36、 英鎊11.9 加拿大元9.1 瑞典克朗4.2 瑞士法郎3.6,- 影響黃金價(jià)格的因素 -,一、美元走勢(shì),美元指數(shù)USDX是參照1973年3月六種貨幣對(duì)美元匯率變化的幾何平均加權(quán)值來(lái)計(jì)算的。以100.00為基準(zhǔn)來(lái)衡量其價(jià)值。105.50的報(bào)價(jià)是指從1973年3月以來(lái)，其價(jià)值上升了5.50%。 1973年3月被選作參照點(diǎn)是因?yàn)楫?dāng)時(shí)是外匯市場(chǎng)轉(zhuǎn)折的歷史性時(shí)刻。從那時(shí)主要的貿(mào)

37、易國(guó)容許本國(guó)貨幣自由地與另一國(guó)貨幣進(jìn)行浮動(dòng)報(bào)價(jià)。該協(xié)定是在華盛頓的史密斯索尼安學(xué)院(SmithsonianInstitution)達(dá)成的，象征著自由貿(mào)易理論家的勝利。 史密斯索尼安協(xié)議（Smithsonianagreement）代替了大約25年前的在新漢普郡（NewHampshire）布雷頓森林（BrettonWoods）達(dá)成的并不成功的固定匯率體制。 當(dāng)前的USDX水準(zhǔn)反映了美元相對(duì)于1973年基準(zhǔn)點(diǎn)

38、的平均值。到現(xiàn)在目前為止，美元指數(shù)曾高漲到過(guò)165個(gè)點(diǎn)，也低至過(guò)80點(diǎn)以下。該變化特性被廣泛地在數(shù)量和變化率上同期貨股票指數(shù)作比較。,- 影響黃金價(jià)格的因素 -,一、美元走勢(shì),- 影響黃金價(jià)格的因素 -,一、美元走勢(shì),- 影響黃金價(jià)格的因素 -,一、美元走勢(shì) 美元指數(shù)與黃金走勢(shì)對(duì)比,美元和黃金價(jià)格走勢(shì)呈負(fù)相關(guān)的關(guān)系,- 影響黃金價(jià)格的因素 -,二、原油市場(chǎng),原油對(duì)

39、黃金的影響：油價(jià)的上漲將推生通貨膨脹，從而彰顯黃金對(duì)抗通脹的價(jià)值。,- 影響黃金價(jià)格的因素 -,二、原油市場(chǎng) 原油與黃金走勢(shì)對(duì)比,從近30年的歷史數(shù)據(jù)上看，一盎司黃金平均可兌換15桶原油，油價(jià)與金價(jià)呈80%左右的正相關(guān)關(guān)系。,- 影響黃金價(jià)格的因素 -,三、美國(guó)股市,作為股票的替代投資手段，黃金價(jià)格與美國(guó)股市也曾較高的負(fù)相關(guān)關(guān)系，在美國(guó)的股票市場(chǎng)的歷史性大牛市時(shí)，金價(jià)正走在

40、長(zhǎng)達(dá)20年的漫漫熊途之上。,- 影響黃金價(jià)格的因素 -,三、美國(guó)股市 道瓊斯指數(shù)與現(xiàn)貨黃金,近幾年，美元走強(qiáng)導(dǎo)致道指與黃金走勢(shì)背離,,整個(gè)商品市場(chǎng)的價(jià)格趨勢(shì)對(duì)金價(jià)有很重要的影響，因此分析和跟蹤商品價(jià)格趨勢(shì)就成為投資者必須面對(duì)和解決的問(wèn)題。 最早出現(xiàn)的商品指數(shù)是1957年由美國(guó)商品研究局（Commodity Research Bureau）依據(jù)世界市場(chǎng)上22種基本的經(jīng)濟(jì)敏

41、感商品價(jià)格編制的一種期貨價(jià)格指數(shù)，通常簡(jiǎn)稱(chēng)為CRB指數(shù)。CRB的期貨合約1986年在紐約商品交易所上市。 研究發(fā)現(xiàn)，商品指數(shù)大多領(lǐng)先于CPI和PPI。商品指數(shù)走勢(shì)和宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)具有高度的相關(guān)性。當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入增長(zhǎng)期，商品指數(shù)就會(huì)走出牛市行情；當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入萎縮期，伴隨而來(lái)的就是商品指數(shù)的熊市。從這個(gè)角度看，商品指數(shù)的走勢(shì)成為宏觀經(jīng)濟(jì)走向的一個(gè)縮影。,- 影響黃金價(jià)格的因素 -,四、商品價(jià)格指數(shù)（CRB）,- 影響黃金價(jià)格的因

42、素 -,四、商品價(jià)格指數(shù)（CRB） CRB指數(shù)與金價(jià),CRB指數(shù)和金價(jià)呈正相關(guān)關(guān)系,,- 影響黃金價(jià)格的因素 -,五、通貨膨脹,紙幣等會(huì)因通脹而貶值，而黃金確不會(huì)。以英國(guó)著名的裁縫街的西裝為例，數(shù)百年來(lái)的價(jià)格都是五、六盎司黃金的水準(zhǔn)，這是黃金購(gòu)買(mǎi)力歷久不變的明證。而數(shù)百年前幾十英鎊可以買(mǎi)套西裝，但現(xiàn)在只能買(mǎi)只袖子了。,- 影響黃金價(jià)格的因素 -,五、通貨

43、膨脹 美國(guó)CPI與黃金走勢(shì)對(duì)比,通脹越高，以黃金作保值的要求也就越大，世界金價(jià)亦會(huì)越高。其中，美國(guó)的通漲率最容易左右黃金的變動(dòng)。,對(duì)金價(jià)有重要影響的是扣除通脹后的實(shí)際利率水平，扣除通貨膨脹后的實(shí)際利率是持有黃金的機(jī)會(huì)成本，實(shí)際利率為負(fù)的時(shí)期,人們更愿意持有黃金。 實(shí)際利率=名義利率-通貨膨脹率。假設(shè)通貨膨脹率=4%, 銀行名義存款利率=3%, 實(shí)際利率=-1

44、%, 100元存款一年后本息共計(jì)104元。104元 < 一年前100元。,- 影響黃金價(jià)格的因素 -,六、利率水平,- 影響黃金價(jià)格的因素 -,六、利率水平,1969年-2003年間，黃金價(jià)格與實(shí)際利率的對(duì)比圖,從上圖中我們可以看出，在整個(gè)1970年代，實(shí)際利率絕大部分時(shí)間低于1%（圖中紅橫線），同期金價(jià)走出了一個(gè)大爆發(fā)的牛市。 而在1980年代和1990年代，大部分時(shí)間實(shí)際利率在1%以上，這期間金價(jià)則在連續(xù)20年

45、的大熊市中艱難行進(jìn)。另外在2001年-2003年間，實(shí)際利率又低于1%水平，而這幾年恰是金價(jià)大牛市的開(kāi)端。,- 影響黃金價(jià)格的因素 -,六、利率水平,- 影響黃金價(jià)格的因素 -,六、利率水平,投資黃金不會(huì)獲得利息，其投資的獲利全憑價(jià)格上升。在利率偏低時(shí)，衡量之下，投資黃金會(huì)有一定的益處。,- 影響黃金價(jià)格的因素 -,七、戰(zhàn)爭(zhēng)和政局震蕩時(shí)期,經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會(huì)因動(dòng)蕩受到很大的限制。當(dāng)?shù)氐呢泿哦伎赡軙?huì)由于通貨膨脹而貶值。黃金為國(guó)際公認(rèn)的交易媒

46、介，對(duì)黃金的搶購(gòu)，也必然會(huì)造成金價(jià)的上升。,- 影響黃金價(jià)格的因素 -,八、世界金融危機(jī),金融體系出現(xiàn)不穩(wěn)定時(shí)，世界資金便會(huì)投向黃金，黃金需求增加，金價(jià)即會(huì)上漲。黃金在這時(shí)就發(fā)揮了資金避難所的功能。,- 基本面分析的不足和限制 -,如何判斷入市的時(shí)機(jī)？,,黃金基礎(chǔ)知識(shí),1,,黃金交易制度介紹,2,,黃金基本面及影響因素分析,3,,從技術(shù)分析角度管理和控制風(fēng)險(xiǎn),4,,5,- 內(nèi)容導(dǎo)讀 -,針對(duì)黃金套保的風(fēng)險(xiǎn)管理,,6,黃金期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)概

47、述,,- 技術(shù)分析概述 -,開(kāi)盤(pán)價(jià),收盤(pán)價(jià),最高價(jià),最低價(jià),成交量,根據(jù)時(shí)間跨度對(duì)數(shù)據(jù)、圖標(biāo)分析,未來(lái)價(jià)格走勢(shì),邏輯性更強(qiáng)，把主觀見(jiàn)解進(jìn)行過(guò)濾，比憑借個(gè)人感覺(jué)的分析穩(wěn)定得多,……,并非十全十美，既不能過(guò)分依賴(lài)技術(shù)分析，也不能完全偏向于基本面分析,,,,,,,,基本面分析判斷大方向,技術(shù)分析捕捉買(mǎi)入信號(hào),低買(mǎi)高賣(mài)獲取利潤(rùn),- 技術(shù)分析概述 -,- 基本理論 -,構(gòu)成,基本趨勢(shì),次級(jí)趨勢(shì),短期趨勢(shì),,,股票價(jià)格 變動(dòng),道瓊斯理論—

48、—主要應(yīng)用于股票市場(chǎng)，調(diào)整后應(yīng)用于各個(gè)投資市場(chǎng),上升趨勢(shì)線的功能在于能夠顯示出價(jià)格上升的支撐位，一旦價(jià)格在波動(dòng)過(guò)程中跌破此線，就意味著行情可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，由漲轉(zhuǎn)跌,下降趨勢(shì)線的功能在于能夠顯示出價(jià)格下跌過(guò)程中回升的阻力，一旦價(jià)格在波動(dòng)中向上突破此線，就意味著價(jià)格可能會(huì)止跌回漲,趨勢(shì)線就是上漲行情中兩個(gè)以上的低點(diǎn)的連線以及下跌行情中兩個(gè)以上高點(diǎn)的連線，前者稱(chēng)為上升趨勢(shì)線，后者稱(chēng)為下降趨勢(shì)線,趨勢(shì)線根據(jù)價(jià)格波動(dòng)時(shí)間的長(zhǎng)短分為長(zhǎng)期

49、趨勢(shì)線、中期趨勢(shì)線和短期趨勢(shì)線， 時(shí)間周期越長(zhǎng)，趨勢(shì)線的有效性就越高。 趨勢(shì)線連接的高點(diǎn)或低點(diǎn)的數(shù)量越多，有效性就越強(qiáng)。 對(duì)趨勢(shì)線的短暫突破不被認(rèn)為價(jià)格將改變運(yùn)行的軌跡 。 趨勢(shì)線不應(yīng)過(guò)于陡峭，否則很容易被橫向整理突破，失去分析意義。,長(zhǎng)期投資者最關(guān)注基本趨勢(shì)短期趨勢(shì)重要性較小，且易受人為操縱,- 基本理論 -,艾略特波浪理論,,- 基本理論 -,,艾略特波浪理論分別將推動(dòng)波和修正波分為5種和3種主要走向。這8種走向組成

50、一個(gè)完整的波周期。時(shí)間跨度可從15分鐘至數(shù)十年不等。艾略特波浪理論的關(guān)鍵是能夠識(shí)別特定波所處的環(huán)境。,波浪理論在長(zhǎng)期趨勢(shì)運(yùn)用中的有效性要強(qiáng)于短期趨勢(shì),- 基本理論 -,,- 圖形分析 -,K線理論可分為日K線，周K線，月K線和分鐘K線----------------------------------------------------------------------------------開(kāi)盤(pán)價(jià)低于收盤(pán)價(jià)——陽(yáng)線開(kāi)盤(pán)價(jià)高

51、于收盤(pán)價(jià)——陰線開(kāi)盤(pán)價(jià)等于收盤(pán)價(jià)——十字星---------------------------------------------------------------------------------最高價(jià)與收盤(pán)價(jià)之間的細(xì)線部分——上影線最低價(jià)與開(kāi)盤(pán)價(jià)之間的細(xì)線部分——下影線開(kāi)盤(pán)價(jià)與收盤(pán)價(jià)之間的柱狀——實(shí)體。,頭肩型,- K線理論 -,,- K線理論 -,頭肩型Ｋ線在經(jīng)過(guò)一段時(shí)日聚集后，在某一價(jià)位區(qū)域內(nèi)，會(huì)出現(xiàn)三個(gè)頂點(diǎn)

52、或底點(diǎn)，但其中第二個(gè)頂點(diǎn)或底點(diǎn)較其它兩個(gè)頂點(diǎn)或底點(diǎn)更高或更低的型態(tài)，這種型態(tài)稱(chēng)為頭肩型。-------------------------------------------------------------------其中一頂二肩的為頭肩頂；一底二肩的為頭肩底型。然而，有時(shí)也可能出現(xiàn)三個(gè)以上的頂點(diǎn)或底點(diǎn)，若出現(xiàn)一個(gè)或二個(gè)頭部（或底部），兩個(gè)左肩與右肩，稱(chēng)為復(fù)合型頭肩頂（或復(fù)合型頭肩底）。,- K線理論 -,W底型,,- K線理論

53、 -,Ｗ底形態(tài)Ｗ底的構(gòu)成要素，有以下兩大條件： a.Ｗ底第一個(gè)低點(diǎn)與第二個(gè)低點(diǎn)之間，兩者至少必須有比較長(zhǎng)距離，市場(chǎng)中有時(shí)候會(huì)出現(xiàn)短期的雙底走勢(shì)，這不能算作Ｗ底，只能算是小行情的反彈底，且常為一種誘多陷阱。 b.第一個(gè)低點(diǎn)的成交比較活躍，第二個(gè)低點(diǎn)的成交卻異常沉悶，并且，第二個(gè)低點(diǎn)的外觀，通常略呈圓弧形。所以說(shuō)，Ｗ底形態(tài)有左尖右圓的特征。,圓弧底型,- K線理論 -,,圓弧底形態(tài) 圓弧底形態(tài)通常是在超級(jí)周期趨勢(shì)的

54、轉(zhuǎn)換之間出現(xiàn)，如上圖所示，金價(jià)在1996年2月到2005年初，長(zhǎng)達(dá)9年的時(shí)間構(gòu)建的一圓弧底形態(tài)，在2005下半年回抽確認(rèn)突破有效后，就發(fā)動(dòng)了一波快速上漲的趨勢(shì)。由于圓弧底形態(tài)的有效性，再加上它的長(zhǎng)周期，我們有理由相信這是1980-2000長(zhǎng)達(dá)20年的大熊市的趨勢(shì)轉(zhuǎn)折，其后將有相對(duì)應(yīng)周期的大牛市。,- K線理論 -,,中繼形態(tài)（短中期基本形態(tài)）——三角形形態(tài)三角形的形成一般是由價(jià)格發(fā)展至某一階段之后，會(huì)出現(xiàn)價(jià)格反復(fù)或者停滯的現(xiàn)象，價(jià)格震

55、幅會(huì)越來(lái)越小，Ｋ線的高點(diǎn)與高點(diǎn)相連，低點(diǎn)與低點(diǎn)相連并延伸至交點(diǎn)，此時(shí)會(huì)發(fā)現(xiàn)價(jià)格運(yùn)行在一個(gè)三角形之中，這種形態(tài)又以正三角形為典型代表。從Ｋ線圖中，典型的三角形形態(tài)一般會(huì)出現(xiàn)正三角形、上升三角形、下降三角形三種。,- K線理論 -,- K線理論 -,- K線理論 -,此形態(tài)的出現(xiàn)，投資者不要急于動(dòng)手，必須等待市場(chǎng)完成其固定的周期形態(tài)，并且正式朝一定方向突破后，才能正確判斷其未來(lái)走勢(shì),- K線理論 -,中繼形態(tài)（短中期基本形態(tài)）——旗形形

56、態(tài),- K線理論 -,,中繼形態(tài)（短中期基本形態(tài)）——旗形形態(tài)旗形屬于形態(tài)分析的產(chǎn)物，是一種盤(pán)整態(tài)勢(shì)，一般出現(xiàn)在極端行情中。顧名思義，其形態(tài)表現(xiàn)在Ｋ線圖中，好象一面掛在旗竿上的旗子。不論多么強(qiáng)勢(shì)的行情，價(jià)格不可能不停地上漲或下跌，都會(huì)有休息的時(shí)候，休息好了后再繼續(xù)朝原方向發(fā)展。在行情休息的時(shí)候，價(jià)格形態(tài)上會(huì)走出旗形形態(tài)。旗形形態(tài)也可以說(shuō)是多方或空方的加油站，一般停留時(shí)間不長(zhǎng)，一旦加滿(mǎn)油，價(jià)格將再次啟動(dòng)。,- K線理論 -,,中繼形態(tài)（

57、短中期基本形態(tài)）——旗形形態(tài)在形態(tài)內(nèi)的成交量呈遞減，由于旗形屬?gòu)?qiáng)勢(shì)整理，所以成交量不能過(guò)度萎縮，而要維持在一定的水平。但價(jià)格一旦完成旗形整理，向上突破的那一刻，必然會(huì)伴隨大的成交量，而后價(jià)格大幅漲升，其上漲幅度將達(dá)到旗竿的價(jià)差，且漲升速度快，上漲角度接近垂直。一段強(qiáng)勢(shì)行情，其整理時(shí)間必定不會(huì)太長(zhǎng)，如果整理時(shí)間太長(zhǎng)，容易渙散人氣，其形態(tài)的力道也會(huì)逐漸消失，而不能在將它當(dāng)旗形看待。,一般來(lái)說(shuō)，投資者在上升趨勢(shì)中遇到旗形則應(yīng)加碼買(mǎi)進(jìn)，

58、在下跌趨勢(shì)中則應(yīng)及時(shí)出局，以免套牢,- K線理論 -,中繼形態(tài)（短中期基本形態(tài)）——箱體形態(tài),- K線理論 -,,中繼形態(tài)（短中期基本形態(tài)）——箱體形態(tài) 箱形也被稱(chēng)為矩形，是一種標(biāo)準(zhǔn)的橫向盤(pán)整形態(tài)。形成原因是由于價(jià)格走勢(shì)每一次上漲時(shí)，總是在同一位置遭到空方的拋壓而回?fù)酰粌r(jià)格每一波回落時(shí)，也大約在同一位置獲得多方的支撐而反彈，連接每一次的反彈高點(diǎn)成一條水平壓力頸線，連接每一次回?fù)醯忘c(diǎn)而形成一條水平支撐頸線，壓力與支撐之間形成矩形

59、，也就是箱形，價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)會(huì)在箱體中波動(dòng)，而形成箱形整理。,- K線理論 -,,中繼形態(tài)（短中期基本形態(tài)）——箱體形態(tài) 箱形整理一般是由于多空雙方都對(duì)未來(lái)走勢(shì)充滿(mǎn)信心，實(shí)力均衡，各自堅(jiān)守陣地，因而造成價(jià)格在箱體來(lái)回波動(dòng)，無(wú)明顯上漲或下跌趨勢(shì)。在形態(tài)內(nèi)，多空雙方你來(lái)我往，各不相讓?zhuān)纬砷L(zhǎng)時(shí)間的拉鋸戰(zhàn)。,判斷突破仍需要靠觀察成交量的變化來(lái)判斷，價(jià)格突破后數(shù)天內(nèi)，價(jià)格會(huì)回抽至頸線壓力或頸線支撐附近測(cè)試突破是否成功,- K線理

60、論 -,移動(dòng)平均線－MA (Moving Average)平滑異同移動(dòng)平均線－MACD (Moving Average Convergence and Divergence)相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)－RSI (Relative Strength Index)布林帶－BOLL (Bollinger Band)隨機(jī)指標(biāo)－KDJ,- 技術(shù)指標(biāo) -,突破點(diǎn)的利用,-利用技術(shù)分析控制交易風(fēng)險(xiǎn)-,支撐線和阻力線的利用,-利用技術(shù)分析控制交易風(fēng)險(xiǎn)-,趨勢(shì)

61、突破點(diǎn)的利用,-利用技術(shù)分析控制交易風(fēng)險(xiǎn)-,百分比回撤的使用,-利用技術(shù)分析控制交易風(fēng)險(xiǎn)-,綜合使用技術(shù)分析工具,-利用技術(shù)分析控制交易風(fēng)險(xiǎn)-,,黃金基礎(chǔ)知識(shí),1,,黃金交易制度介紹,2,,黃金基本面及影響因素分析,3,,從技術(shù)分析角度管理和控制風(fēng)險(xiǎn),4,,5,- 內(nèi)容導(dǎo)讀 -,針對(duì)黃金套保的風(fēng)險(xiǎn)管理,,6,黃金期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)概述,,,選擇保值市場(chǎng)計(jì)算保值比例交割與潛在逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)價(jià)格結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn),謝謝大家！,中鋼鑫