大型國(guó)有銀行估值看中國(guó)銀行板塊的機(jī)遇與挑戰(zhàn)——以中國(guó)工商銀行為例.pdf

1、2006年揭開(kāi)了中國(guó)金融業(yè)發(fā)展史上一個(gè)全新篇章：中國(guó)銀行業(yè)進(jìn)入了全面開(kāi)放的時(shí)代；政府對(duì)大型國(guó)有銀行的資產(chǎn)重組、引入戰(zhàn)略投資者、上市三步走的改革策略基本完成，中國(guó)整個(gè)銀行板塊的資產(chǎn)質(zhì)量有了明顯提升；同時(shí)方興未艾的中小型商業(yè)銀行也得以蓬勃發(fā)展。 寬松的政策環(huán)境為中國(guó)發(fā)展至今僅廿余年的銀行業(yè)注入了新的活力，借此東風(fēng)，大型國(guó)有銀行的上市普遍受到投資者的熱烈追捧。工商銀行作為中國(guó)銀行業(yè)里的一艘航母，其發(fā)展過(guò)程和在政府領(lǐng)導(dǎo)下進(jìn)行的金融體制改

2、革都頗為引人關(guān)注。尤其同時(shí)登陸H股和A股的工商銀行在兩地市場(chǎng)上估值水平出現(xiàn)差異，總市值曾經(jīng)一度超過(guò)花旗銀行，因此倍受爭(zhēng)議。 本文將工商銀行作為中國(guó)大型國(guó)有銀行的典型代表，在中國(guó)銀行業(yè)目前發(fā)展程度和現(xiàn)狀(包括結(jié)構(gòu)、規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量等)的大背景下，結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展走勢(shì)，簡(jiǎn)要介紹工商銀行的業(yè)務(wù)和運(yùn)營(yíng)模式，就盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、競(jìng)爭(zhēng)力和成長(zhǎng)性三個(gè)方面對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表開(kāi)展詳細(xì)分析和預(yù)測(cè)。尤其是本文針對(duì)工商銀行的收入結(jié)構(gòu)和其龐大的分支行網(wǎng)點(diǎn)是否在創(chuàng)