我國市場條件下農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)定價研究.pdf

1、期權(quán)定價作為金融數(shù)學(xué)研究的核心問題之一，它與投資組合理論、資本資產(chǎn)定價理論、市場有效性理論及代理問題一起，被認為是現(xiàn)代金融學(xué)得五大理論模塊。它涉及現(xiàn)代金融學(xué)的資產(chǎn)定價理論、投資組合理論以及現(xiàn)代數(shù)學(xué)中的隨機分析、隨機控制、優(yōu)化理論、數(shù)理統(tǒng)計等學(xué)科。它的理論研究不僅豐富和發(fā)展了現(xiàn)代金融學(xué)，而且對數(shù)學(xué)的許多分枝起到了推動作用，期權(quán)定價不僅對金融工具的不斷創(chuàng)新和金融市場的有效運作產(chǎn)生直接影響，而且在公司的投資決策、研究項目的評估和金融機構(gòu)的風(fēng)險

2、管理中有廣泛的應(yīng)用。 對期權(quán)定價的研究，本文則采取一個全新的角度來思考，針對某一個市場，我們找到適合這個市場的價格過程模型并分析其波動率變化規(guī)律，然后針對這個金融市場模型來進行期權(quán)定價研究。這樣得到的期權(quán)定價模型能夠更適應(yīng)這個市場，能夠更準(zhǔn)確地反映期權(quán)所代表的權(quán)利的價值。針對此目的，本文將研究分成兩部分，第一部分是分析標(biāo)的資產(chǎn)的價格過程和波動率的變化規(guī)律，第二部分是在第一部分研究結(jié)果的基礎(chǔ)之上來進行期權(quán)定價研究。 具體研

3、究內(nèi)容及結(jié)果如下： 首先在第一部分，對日收盤價格收益率的基本統(tǒng)計分析，討論其非正態(tài)性；對日收盤價格收益率及其收益率平方值進行自相關(guān)分析，討論其波動聚集性；使用ARCH類模型對日收盤價格波動率進行分析，以找到其日波動率的性質(zhì)及規(guī)律。首先進行ARCH模型的事前檢驗，包括平穩(wěn)性檢驗和ARCH-LM檢驗，而后使用GARCH、GARCH-M、TARCH、EGARCH、 component ARCH和T-component ARCH模型進行

4、分析。 使用Γ分布、t分布、F分布3種分布族對日收盤價格的分布密度函數(shù)進行擬合，以找到適合的分布?；诓▌勇史治龅慕Y(jié)果和價格分布分析的結(jié)果，得出大連交易所4種合約的價格過程為帶跳躍的擴散過程，其跳躍部分用間隔時間分布為Γ分布的更新過程描述。 在第二部分，首先進行對帶跳躍的擴散過程的性質(zhì)的分析，主要對間隔時間分布為Γ分布的更新過程的性質(zhì)的分析；并依照Merton的方法建立了金融市場模型；然后使用保險精算方法，對價格服從帶跳