我國上市公司融資偏好的制度性分析.pdf

1、西方發(fā)達(dá)國家上市公司的融資遵循“啄食順序”理論，而我國上市公司融資卻明顯偏好于股權(quán)融資。造成我國上市公司股權(quán)融資偏好原因有很多，但是其根源在于制度性原因。所以本文的研究目的主要就是在對我國上市公司融資進(jìn)行簡要分析的基礎(chǔ)上，著重剖析了其制度上的成因，進(jìn)而探求出改善我國上市公司融資偏好的對策和建議。 本文首先對融資的概念進(jìn)行了界定，對國內(nèi)外的融資現(xiàn)狀分別進(jìn)行了簡要的分析，通過比較得出我國上市公司融資方式有別于其他國家的顯著特征，這對

2、進(jìn)一步研究融資偏好帶來的負(fù)面效應(yīng)打下了基礎(chǔ)。其次，本文詳細(xì)深入的研究了我國上市公司融資偏好帶來的負(fù)面效應(yīng)：一是影響公司治理結(jié)構(gòu)及其有效性；二是影響到了證券市場的金融資源配置的功能；三是影響到了證券市場金融資源的籌集資金的功能。在此研究的基礎(chǔ)上，本文重點(diǎn)論述了造成我國上市公司股權(quán)融資偏好的制度性的因素—股權(quán)分置、國有股股權(quán)主體缺位和內(nèi)部人控制問題。并分別的對股權(quán)分置和國有股股權(quán)主體缺位，內(nèi)部人控制問題進(jìn)行了深入的分析。最后，論文結(jié)合對造成

3、我國上市公司融資偏好的制度性因素的分析，因?yàn)槲覈壳罢谶M(jìn)行股權(quán)分置改革，這方面的因素正在解決當(dāng)中，但是關(guān)于股權(quán)主體缺位和內(nèi)部人控制問題上至今還未得到解決。本章就基于此提出了改善這種制度性缺陷的一些建議。 國內(nèi)關(guān)于我國上市公司股權(quán)融資偏好的研究有很多，大部分的切入點(diǎn)都是從股權(quán)結(jié)構(gòu)的不合理入手來分析的，目前我國正在進(jìn)行股權(quán)分置的改革，這個(gè)問題正在解決中，但是對于國有股股權(quán)主體缺位和內(nèi)部人控制問題是尚未解決。本文以此來對我國上市公司