我國上市公司融資行為偏好研究.pdf

1、融資結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營決策的一項重要內(nèi)容，不同的融資行為偏好會形成不同的融資結(jié)構(gòu)，從而對企業(yè)的價值產(chǎn)生重要影響。西方發(fā)達(dá)國家企業(yè)融資行為遵循了內(nèi)源融資、債務(wù)融資、股權(quán)融資的先后順序，驗證了“啄食順序理論”的有效性。但是，我國上市公司在融資過程中，表現(xiàn)出強(qiáng)烈的股權(quán)融資偏好?！　”疚牟扇∫?guī)范研究與實證研究、定性研究與定量研究相結(jié)合的方法，通過對比西方融資行為理論，結(jié)合中國自身的制度背景和市場環(huán)境，對上市公司融資行為偏好這一理論性和現(xiàn)實性課

2、題進(jìn)行了較深入的研究。經(jīng)分析，我國上市公司的股權(quán)融資偏好具有廣泛性、依賴性和危害性的特點。其危害性主要體現(xiàn)在對國家宏觀政策實施效果；對上市公司經(jīng)營業(yè)績、治理約束機(jī)制有效性以及資金配置和使用效率等方面。　　通過對上市公司個性的內(nèi)生限制、公司治理結(jié)構(gòu)和企業(yè)融資體系三個方面進(jìn)行分析，闡釋了我國上市公司股權(quán)融資偏好的三個重要原因：一是股權(quán)融資成本過低是直接原因；二是上市公司治理結(jié)構(gòu)無效是制度根源；三是債務(wù)融資渠道不暢是外部誘因。本文還有針對性