我國(guó)上市公司融資行為偏好研究.pdf

1、融資結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的一項(xiàng)重要內(nèi)容，不同的融資行為偏好會(huì)形成不同的融資結(jié)構(gòu)，從而對(duì)企業(yè)的價(jià)值產(chǎn)生重要影響。西方發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)融資行為遵循了內(nèi)源融資、債務(wù)融資、股權(quán)融資的先后順序，驗(yàn)證了“啄食順序理論”的有效性。但是，我國(guó)上市公司在融資過(guò)程中，表現(xiàn)出強(qiáng)烈的股權(quán)融資偏好。　　本文采取規(guī)范研究與實(shí)證研究、定性研究與定量研究相結(jié)合的方法，通過(guò)對(duì)比西方融資行為理論，結(jié)合中國(guó)自身的制度背景和市場(chǎng)環(huán)境，對(duì)上市公司融資行為偏好這一理論性和現(xiàn)實(shí)性課

2、題進(jìn)行了較深入的研究。經(jīng)分析，我國(guó)上市公司的股權(quán)融資偏好具有廣泛性、依賴性和危害性的特點(diǎn)。其危害性主要體現(xiàn)在對(duì)國(guó)家宏觀政策實(shí)施效果；對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、治理約束機(jī)制有效性以及資金配置和使用效率等方面?！　⊥ㄟ^(guò)對(duì)上市公司個(gè)性的內(nèi)生限制、公司治理結(jié)構(gòu)和企業(yè)融資體系三個(gè)方面進(jìn)行分析，闡釋了我國(guó)上市公司股權(quán)融資偏好的三個(gè)重要原因：一是股權(quán)融資成本過(guò)低是直接原因；二是上市公司治理結(jié)構(gòu)無(wú)效是制度根源；三是債務(wù)融資渠道不暢是外部誘因。本文還有針對(duì)性