我國上市公司多元化并購績(jī)效實(shí)證研究.pdf

1、實(shí)施多元化并購是企業(yè)進(jìn)行多元化經(jīng)營，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模的主要方式，多元化并購能否給企業(yè)帶來收益長期以來一直是學(xué)術(shù)界爭(zhēng)論的話題，國外學(xué)者應(yīng)用傳統(tǒng)績(jī)效研究方法對(duì)企業(yè)多元化并購績(jī)效進(jìn)行實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，多元化并購并沒有為企業(yè)帶來長期績(jī)效的提高；隨著中國市場(chǎng)開放程度的提高，多元化并購逐漸成為企業(yè)資產(chǎn)收購的主要形式，多元化并購能否給企業(yè)帶來收益成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)，并且由于中國市場(chǎng)環(huán)境的特殊性，傳統(tǒng)的研究方法不能很好的衡量企業(yè)多元化并購績(jī)效，因此用一種新的評(píng)

2、價(jià)績(jī)效方法對(duì)中國企業(yè)多元化并購長期績(jī)效進(jìn)行衡量無疑具有重要的意義。本文首先按照并購發(fā)生的時(shí)間順序分析了多元化并購動(dòng)因，多元化并購影響因素，多元化并購效應(yīng)等相關(guān)理論，為以后的分析提供理論基礎(chǔ)；然后在分析傳統(tǒng)DEA模型局限性的基礎(chǔ)上，為更好的衡量多元化并購企業(yè)的整體績(jī)效，技術(shù)績(jī)效和規(guī)模績(jī)效，結(jié)合最優(yōu)組權(quán)重思想對(duì)DEA模型進(jìn)行了改進(jìn)，建立了基于DEA的多元化并購績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系和評(píng)價(jià)模型，應(yīng)用改進(jìn)后的模型對(duì)多元化并購績(jī)效進(jìn)行了度量；接下來本文

3、選取2002年發(fā)生多元化并購的104家滬深上市公司作為研究樣本，采用2001年到2005年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為檢驗(yàn)指標(biāo)，進(jìn)一步驗(yàn)證了改進(jìn)后的模型，并利用整體績(jī)效，技術(shù)績(jī)效，規(guī)?？?jī)效對(duì)我國上市公司多元化并購績(jī)效進(jìn)行對(duì)比分析，并對(duì)分析結(jié)果進(jìn)行統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)。利用整體績(jī)效、規(guī)模績(jī)效進(jìn)一步分析不同行業(yè)，不同股權(quán)結(jié)構(gòu)樣本公司多元化并購績(jī)效的變化情況；最后本文根據(jù)多元化并購績(jī)效分析結(jié)果，結(jié)合經(jīng)理人、公司治理結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)狀況、企業(yè)規(guī)模、核心競(jìng)爭(zhēng)力等因素對(duì)我國上市公