不完全信息條件下信用風險建模與數(shù)值模擬.pdf

1、本文主要研究Copula理論及其在信用風險管理中的應用。論文在研究Copuh理論的基礎上，構建了基于C0pula理論的信用風險違約模型，論文的主要內容和研究工作集中于以下幾個方面： 首先詳細敘述和解釋了第一類信用風險模型，即結構化模型，討論了模型的影響因子，推導出違約概率、違約距離、違約價差的解析表達式。結構化模型的擴展主要有首達時模型和偏移模型，前者考慮了契約中的障礙條款，而后者考慮了違約的成本，因此要求給予公司一個恢復期。

2、 其次，論文解釋了另外一類比較有代表性的信用風險模型，即約化模型，其不同于結構化模型之處在于沒有回答公司為什么違約，但卻更好的符合了現(xiàn)實世界的突發(fā)違約現(xiàn)象。并且以真實的標準普爾遷移矩陣解釋了約化模型在信用風險管理中的應用。特別地，約化模型應用了隨機過程中的馬爾科夫理論。 論文的第三部分是本文的核心內容，首先以實例解釋了不完全信息的涵義，給出了不完全信息的數(shù)學表達式，定義了信息濾子。由于信息的不完全性，因此考慮為違約概率提前

3、構建一個分布，用到了所謂的Copula理論。Copula的本質是一個聯(lián)合違約概率，但它包含了非線性因素，因此更貼近現(xiàn)實世界。不同的C0puh函數(shù)具有不同的分布特點，因此適合在不同的市場條件下使用。 特別地，根據(jù)當前的信息濾子對模型參數(shù)予以實時更新對不完全信息下的信用風險模型是至關重要的，它也是此類模型的一個核心思想。更新后的模型可以更好的擬合現(xiàn)實。通過C0puh函數(shù)，我們可以得到不同情形下的違約概率，例如兩公司同時違約、同時無違