人力資本財務(wù)理論探索.pdf

1、知識經(jīng)濟的到來使得企業(yè)的生態(tài)發(fā)生了根本的變化。在知識經(jīng)濟社會里，起主導(dǎo)作用的資本，不再是農(nóng)業(yè)社會的土地和工業(yè)社會的金融資本，而主要是知識資本，而在知識資本中居主導(dǎo)地位的是人力資本。自從二十世紀(jì)60年代美國經(jīng)濟學(xué)者、諾貝爾獎得主舒爾茨從宏觀角度提出人力資本概念以來，許多學(xué)者開始注意這個領(lǐng)域，分別從經(jīng)濟學(xué)、人口學(xué)、人力資源管理學(xué)等各個角度對此展開了研究，取得了許多重要的研究成果，但從企業(yè)財務(wù)管理的角度展開人力資本的研究還不多。財務(wù)管理的本質(zhì)

2、是對價值運動的管理，人力資本的價值理應(yīng)成為財務(wù)管理的內(nèi)容。顯然，如果人力資本財務(wù)管理的理論研究不足，就難以在實踐方面為企業(yè)財務(wù)管理提供全面指導(dǎo)。 由于目前不同的研究者對人力資本的概念的界定還處于發(fā)散狀態(tài)，相關(guān)的理論框架的構(gòu)建還缺乏內(nèi)在的邏輯一致性，人力資本財務(wù)管理與人力資源管理理論界線還比較模糊，這必然有損人力資本財務(wù)的學(xué)科獨立性。因此，本文擬在界定財務(wù)學(xué)意義上的人力資本概念的基礎(chǔ)上，試圖探討并構(gòu)建人力資本財務(wù)的理論框架和方法體

3、系。本文共分為六章： 第一章為導(dǎo)論，在介紹了人力資本財務(wù)理論的研究現(xiàn)狀、本文研究的方法、思路及創(chuàng)新等之后，重點闡述了人力資本理論產(chǎn)生的背景。在這部分內(nèi)容里，本文主要從資本供給決策、委托代理問題、人力資本的主動性等角度闡述了人力資源資本化產(chǎn)生的內(nèi)在邏輯，指出了實現(xiàn)人力資源的完全資本化的前提條件。筆者認(rèn)為，由物質(zhì)資本強權(quán)到人力資源的資本化不是緣于二者的相對稀缺性變化，而是緣于人力資源主動性價值的日益彰顯及其巨大的開發(fā)價值，緣于兩權(quán)分

4、離及生產(chǎn)的專業(yè)化而引起的委托代理問題的泛化。然而，人力資本與物質(zhì)資本只有有機結(jié)合方能實現(xiàn)價值的創(chuàng)造，因此，二者的地位應(yīng)該是平等的。 第二章為人力資本財務(wù)基礎(chǔ)理論。本章重點對財務(wù)意義上的人力資本概念進(jìn)行了界定，在此基礎(chǔ)上提出了人力資本財務(wù)概念，闡述了人力資本財務(wù)與人力資源管理的區(qū)別和聯(lián)系。最后，構(gòu)建了以人力資本為邏輯起點由人力資本計量理論、融資理論、保值增值理論和激勵約束理論組成的人力資本財務(wù)理論框架體系，并論述了理論的各組成部份

5、的內(nèi)在邏輯聯(lián)系，以此為全文的總綱。第三章為人力資本計量理論。本文認(rèn)為，人力資本計量與人力資源的計量是不同的，前者是要素投入角度，后者是資產(chǎn)管理的角度。人力資本計量目的主要是確定人力資源作為所有者投入資本的價值量，而不是對企業(yè)現(xiàn)有的人力資產(chǎn)價值的確定，涉及到人力資本所有者和企業(yè)主體之間的討價還價問題，要考慮到博弈雙方的利益訴求，這與企業(yè)主體單方面的人力資產(chǎn)的信息披露和人力資產(chǎn)的自主管理均不相同。在分析借鑒已有的人力資源計量理論成果的基礎(chǔ)上

6、，本文對人力資本的計量進(jìn)行了論述。 第四章為人力資本融資理論，論述了人力資本的融資性質(zhì)和人力資本結(jié)構(gòu)理論，從實務(wù)的角度論述了人力資本融資成本管理。筆者認(rèn)為，從人力資本所有者隨時都可以進(jìn)行人力資本的“增資”和“撤資”來看，人力資本融資的性質(zhì)無法用傳統(tǒng)的權(quán)益和負(fù)債兩項融資的特征來概括，這是人力資本融資風(fēng)險所在。人力資本結(jié)構(gòu)理論研究的是價值構(gòu)成，主要研究人力資本與物質(zhì)資本(債務(wù)資本和權(quán)益資本)的比例關(guān)系以及人力資本同質(zhì)性部分和異質(zhì)性部

7、分的比例關(guān)系。而企業(yè)的人力資源的不同層次以及不同職能工種之間的比例關(guān)系是技術(shù)構(gòu)成，不是人力資本結(jié)構(gòu)理論所研究的內(nèi)容。 第五章為人力資本保值增值理論，重新界定了人力資本保值增值的內(nèi)涵，認(rèn)為人力資本保值增值是收益分配和價值創(chuàng)造能力的保持提高的統(tǒng)一。并分別從人力資本所有者和經(jīng)營者角度闡述了人力資本保值增值的意義、途徑和實現(xiàn)的判斷指標(biāo)。 第六章為人力資本激勵約束理論，本部分在介紹了人力資本激勵的主要模式的基礎(chǔ)上，分析了人力資本激

8、勵的機理，認(rèn)為人力資本激勵作用的有效發(fā)揮必然要受到信息、激勵者的成本和被激勵者的效用選擇三個的基本約束，激勵模式的現(xiàn)實選擇必然是上述三個基本約束共同作用的結(jié)果，并據(jù)此對當(dāng)前的激勵模式的現(xiàn)實選擇進(jìn)行了分析。本文主要以規(guī)范性研究為主，研究貢獻(xiàn)主要表現(xiàn)在： 1、本文從資本供給決策、委托代理、資本主動性等角度闡述了人力資源資本化的內(nèi)在邏輯，指出了實現(xiàn)人力資源的完全資本化的前提條件。而之前的文獻(xiàn)多從稀缺性角度來論述人力資源資本化內(nèi)在邏輯，

9、對人力資源的完全資本化的前提尚未論及。 2、界定了財務(wù)意義上的人力資本概念的內(nèi)涵，并以此為邏輯起點構(gòu)建了人力資本財務(wù)的理論框架。 3、人力資本計量與人力資源計量進(jìn)行了辨析。本文認(rèn)為，人力資本計量與人力資源的計量是不同的。按照人力資本計量的邏輯要求，本文在分析借鑒已有的人力資源計量理論成果的基礎(chǔ)上，對人力資本的計量方法體系進(jìn)行了論述。 4、重新闡釋了人力資本保值增值內(nèi)涵，并分別從人力資本所有者和經(jīng)營者的角度論述了人