連續(xù)時(shí)間資產(chǎn)收益模型的貝葉斯分析.pdf

1、連續(xù)時(shí)間模型在金融領(lǐng)域中具有廣泛的應(yīng)用.隨著國際國內(nèi)金融市場的迅速發(fā)展,金融市場的波動也日益加劇,風(fēng)險(xiǎn)不斷增大.對于金融市場上波動的特性及其內(nèi)在機(jī)制和經(jīng)濟(jì)含義的深入分析,已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中的一個(gè)重要方向. 基于此,本文以貝葉斯原理為工具分析了資產(chǎn)收益的連續(xù)時(shí)間模型.本文的主要工作和創(chuàng)新點(diǎn)如下: 1)運(yùn)用"馬爾可夫鏈蒙特卡羅"模擬(MCMC)方法進(jìn)行參數(shù)估計(jì),這種方法可以有效的處理高維參數(shù)及高維隱含變量的估計(jì)問題.使用C

2、++語言開發(fā)了包含隱含變量的連續(xù)時(shí)間模型估計(jì)的基于MH算法的MCMC方法,并用該方法估計(jì)了雙指數(shù)跳躍擴(kuò)散模型. 2)研究了連續(xù)時(shí)間資產(chǎn)收益變結(jié)構(gòu)模型.給出了連續(xù)時(shí)間BS變結(jié)構(gòu)模型和連續(xù)時(shí)間隨機(jī)波動變結(jié)構(gòu)模型,提出了應(yīng)用MCMC方法的連續(xù)時(shí)間變結(jié)構(gòu)模型的單一變結(jié)構(gòu)點(diǎn)的定位方法,并提出了連續(xù)時(shí)間多變結(jié)構(gòu)點(diǎn)模型的變結(jié)構(gòu)點(diǎn)定位方法；該方法在確定變結(jié)構(gòu)點(diǎn)位置的同時(shí),又能估計(jì)相應(yīng)的模型參數(shù).用該方法對上海股市綜合指數(shù)的收益序列進(jìn)行了變結(jié)構(gòu)分

3、析,理論與實(shí)證結(jié)果表明該方法是有效且可行的. 3)研究了拋物線跳躍擴(kuò)散模型.首先將跳躍因子引入到拋物線擴(kuò)散模型中； 接著,用基于Milstein的方法獲得參數(shù)后驗(yàn)分布的離散密度,使用MCMC方法來估計(jì)拋物線跳躍擴(kuò)散模型,最后用所得的估計(jì)值模擬了資產(chǎn)收益序列.通過上面的結(jié)果,不但發(fā)現(xiàn).MCMC方法較其他方法,如ML方法,更適合含有隱含變量的模型估計(jì)；還說明了拋物線跳躍擴(kuò)散模型(HJD)能夠很好的擬合資產(chǎn)收益的經(jīng)驗(yàn)特征,如有