工商銀行股權(quán)價值分析.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、2001年中國加入WTO以來,中國金融領(lǐng)域的改革進(jìn)展引人注目。其重要的推動力量,一方面是中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的客觀要求,另一方面也是中國金融體系向一個更加開放的競爭體系轉(zhuǎn)變的要求。以2006年12月中國全面開放本土金融市場為標(biāo)志,金融改革進(jìn)入“后WTO過渡期”的加速調(diào)整階段。國有商業(yè)銀行股改上市成為中國金融體制進(jìn)一步向市場化、國際化方向加速的重要步驟。 至2005年末,中國建設(shè)銀行已在香港成功上市,中國銀行的上市也是指日可待。工

2、商銀行這個最后的龐然大物也就成了被關(guān)注的焦點(diǎn),它是中國最大國有商業(yè)銀行,資產(chǎn)占整個國有商業(yè)銀行的20﹪以上,擁有22000個商業(yè)網(wǎng)點(diǎn),個人客戶數(shù)量超過1億。它的成功上市將標(biāo)志著中國銀行業(yè)改革邁出了堅(jiān)實(shí)的一步。 作為最大的國有商業(yè)銀行,其上市的股權(quán)價值的評估與定位也就日益成為我們所關(guān)心的問題。本文將從以下3個方面來探討這個問題: 使用現(xiàn)金流量法進(jìn)行價值評估。銀行作為以貨幣為經(jīng)營對象的特殊企業(yè),分析一般企業(yè)的現(xiàn)金流量法同樣也

3、可以運(yùn)用到商業(yè)銀行。本文首先采用此方法對工行的股權(quán)價值進(jìn)行初步評估。 相對價值法對企業(yè)價值進(jìn)行評估。相對價值法是以一定的企業(yè)為參考對象從側(cè)面對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行價值評估,已上市建設(shè)銀行的現(xiàn)行市場股價可以為我們提供很好參照目標(biāo)。本文從財(cái)務(wù)實(shí)力和運(yùn)營管理能力兩個方面評價工行和建行。 工行股權(quán)價值的宏觀影響因素。金融業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的命脈,銀行又居于金融業(yè)核心地位。自主高效的銀行體系可以極大地促進(jìn)實(shí)體產(chǎn)業(yè)及國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展;而銀行業(yè)政策失

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