中國企業(yè)跨國并購效應及發(fā)展戰(zhàn)略研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟全球化的不斷深入，跨國并購已成為企業(yè)對外直接投資和實現(xiàn)國際化經(jīng)營的首選方式。20世紀80年代以來，中國企業(yè)也積極通過跨國并購來實現(xiàn)自身的國際化經(jīng)營，特別是2000年以來，跨國并購的中國企業(yè)數(shù)量和規(guī)模都有了很大的增長，中國企業(yè)逐漸成為全球跨國并購市場上的一支新力量。本文通過定性分析和定量分析相結(jié)合的方法對中國企業(yè)的跨國并購問題進行研究。 首先，本文對全球跨國并購理論進行系統(tǒng)介紹，重點對跨國并購動因和效應進行了歸納和剖析。接

2、著分析了中國企業(yè)跨國并購的發(fā)展歷程和特點，并結(jié)合國內(nèi)外跨國并購發(fā)展的最新趨勢對中國企業(yè)的跨國并購進行全面的可行性分析。 在理論分析的基礎上，本文以2000年1月1日-2003年12月31日間發(fā)生跨國并購事件的17家中國上市公司為研究對象，采用橫向和縱向的分析方法，通過總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率和主營業(yè)務利潤率三個財務指標對我國上市公司跨國并購后的經(jīng)營業(yè)績進行了研究。橫向分析結(jié)果表明，中國上市公司跨國并購后的超額總資產(chǎn)收益率、超額

3、凈資產(chǎn)收益率和超額主營業(yè)務利潤率都顯著為正，這說明其經(jīng)營現(xiàn)金流績效得到顯著改善，經(jīng)營效率有所提高；縱向分析結(jié)果也顯示，我國上市公司跨國并購后的總資產(chǎn)收益率增加額、凈資產(chǎn)收益率增加額和主營業(yè)務利潤率增加額也為正但顯著性程度變化不定，這也證實了跨國并購對中國企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的積極影響。實證結(jié)果為中國企業(yè)的跨國并購提供了理論支持。 最后，本文對中國企業(yè)跨國并購的發(fā)展戰(zhàn)略模式進行分析，同時從中國企業(yè)跨國并購的制約條件入手，進一步進行中國企業(yè)