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文檔簡(jiǎn)介
1、交易所交易基金(ETF)本質(zhì)上是一種在證券交易所上市交易的開放式指數(shù)基金,它集中了封閉式基金、開放式基金以及指數(shù)基金等多種投資產(chǎn)品的某些優(yōu)點(diǎn),并克服了原有基金的一些不足,成為近10多年來在國(guó)際資本市場(chǎng)上取得巨大成功的金融創(chuàng)新產(chǎn)品之一。 我國(guó)ETF推出的時(shí)間不長(zhǎng),第一只ETF-上證50ETF于2005年2月才開始在國(guó)內(nèi)上市交易,截止到2007年5月底,我國(guó)共有5只ETF產(chǎn)品上市。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比,我國(guó)ETF的發(fā)展處于起步和探索階段,
2、國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)ETF投資績(jī)效的相關(guān)研究文獻(xiàn)尚不很多,為了促進(jìn)ETF在我國(guó)的健康發(fā)展,對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)有ETF產(chǎn)品的投資績(jī)效進(jìn)行全面系統(tǒng)的評(píng)價(jià)顯得尤為迫切。 本文在回顧國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)ETF投資績(jī)效相關(guān)研究的基礎(chǔ)上,試圖探索新的研究思路,即從證券市場(chǎng)效率的角度出發(fā),運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益衡量方法中的夏普指數(shù),來評(píng)價(jià)我國(guó)ETF的投資績(jī)效。 論文從介紹ETF的興起過程、ETF的特點(diǎn)、ETF運(yùn)作的理論基礎(chǔ)及其投資績(jī)效評(píng)價(jià)的方法論開始,運(yùn)用追蹤誤差指標(biāo)
3、、折溢價(jià)水平指標(biāo)和夏普指數(shù)三大績(jī)效評(píng)估方法,對(duì)在我國(guó)運(yùn)行時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)的包括上證50ETF、上證180ETF和深證100ETF在內(nèi)的3只ETF投資績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)。 研究結(jié)果表明上證50ETF、上證180ETF和深證100ETF具備良好的投資價(jià)值,其在追蹤誤差、折溢價(jià)水平以及風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益三方面總體上表現(xiàn)不錯(cuò);但是它們?cè)谶\(yùn)作過程中也暴露出一些問題,如3只ETF在短期內(nèi)多次產(chǎn)生較大的日追蹤誤差,3只ETF存在一定頻率、幅度較大且持續(xù)時(shí)間較
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