交易所交易基金（ETF）在我國(guó)封閉式基金轉(zhuǎn)型中的作用探討.pdf

1、交易所交易基金是一種“取眾基金之長(zhǎng)，去眾基金之短”的混合型基金創(chuàng)新產(chǎn)品。其定義是指在交易所上市，投資者可以隨時(shí)買(mǎi)賣(mài)的指數(shù)基金。它既具有指數(shù)基金、開(kāi)放式基金和封閉式基金的基本特征，同時(shí)又具有自身的特性，與這幾種類(lèi)型的基金有所區(qū)別。　　自從我國(guó)1998年推出封閉式基金以來(lái)，投資者就被基金折價(jià)交易問(wèn)題折磨得苦不堪言。即使是2004年6月1日開(kāi)始實(shí)施的《基金法》中的朦朧利好也未能將折價(jià)幅度明顯降低。而國(guó)外經(jīng)驗(yàn)表明，交易所交易基金是封閉式基金轉(zhuǎn)

2、型為開(kāi)放式基金的一條非常高效的途徑。為此，繼2004年10月14日第一只交易所上市開(kāi)放式基金(ListedOpen-EndedFund，LOF)1南方積極配置基金宣告成立后，第一只交易所交易基金上證50ETF也于2004年12月30日宣告成立。　　本文在分析討論了基金轉(zhuǎn)換的一般模式和原則之后，介紹了國(guó)外交易所交易基金的理論，從交易所交易基金產(chǎn)生的背景及根源討論其外部運(yùn)作環(huán)境，然后詳細(xì)探討其內(nèi)部運(yùn)作的各種機(jī)制。在此基礎(chǔ)上，總結(jié)綜述了交易