股東利益最大化與債權人利益的虛假保護.pdf

1、　　公司資本制度作為公司法的支撐性制度之一，在公司的設立、運營直至中止等各個過程中都扮演著極其重要的指導、控制和調節(jié)的角色，這一制度的優(yōu)劣直接關系到一國的經(jīng)濟發(fā)展和競爭力，影響到公司法加大社會投資、促進經(jīng)濟發(fā)展、增加社會財富和就業(yè)機會、規(guī)范經(jīng)濟秩序的目標能否有效率的實現(xiàn)。從這一意義上講，對公司資本制度進行專門的研究分析很有必要。一般認為，公司資本制度中公司資本的功能有兩個：一是經(jīng)營和資本增值的功能，二是償債和債權擔保的功能。兩大功能分別

2、對應著兩大目標：效率和安全。授權資本制偏重效率，法定資本制偏向安全。從世界范圍內(nèi)的公司資本制度改革和發(fā)展趨勢看，各國都傾向于充分發(fā)揮公司資本經(jīng)營和增值的功能，最大化股東利益，而逐漸放棄資本償債和債權擔保的功能，放棄公司資本對債權人利益保護的功能。本文分析了這個趨勢背后的經(jīng)濟邏輯，將公司資本制度的目標選擇定位于股東利益最大化，說明了追求股東利益最大化才是公司資本制度唯一的核心功能，而公司資本的償債和債權擔保功能只是一種虛假功能，債權人保護

3、與公司注冊資本制度并無很大關聯(lián)。中國公司資本制度的改革應向著股東利益最大化和效率的方向發(fā)展，摒棄公司資本制度具有債權人保護功能的觀念，將公司資本制度和債權人保護機制分割開來，一方面，單純化公司資本制度，另一方面，完善債權人保護機制。
　　本文主要分為七個部分：第一部分是導論，主要介紹本文的研究背景，研究問題與意義，研究內(nèi)容、結構與創(chuàng)新之處。第二部分是有關公司資本制度的理論綜述。第三部分對公司資本制度的形成原因及其定位做了分析，指出

4、公司資本制度出現(xiàn)是市場不完善和有限責任機制出現(xiàn)的結果；公司資本制度的目標選擇定位為股東利益最大化。第四部分詳細分析了股東利益最大化是公司資本制度的唯一核心功能，并對世界現(xiàn)存的法定、折衷和授權三種資本制度的制度效率做了對比分析，得出授權資本制最優(yōu)，折衷資本制其次，法定資本制最次的結論。第五部分，深入分析公司資本只是對債權人利益保護的虛假功能，指出債權人利益最大化與公司注冊資本無關，法定資本制是債權人保護的“制度陷阱”，應從完善健全的信息傳