影響股票價(jià)格的財(cái)務(wù)因素分析及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警.pdf

1、本文從以上幾個(gè)問(wèn)題出發(fā)，選取2000年到2004年上海證券交易所180家上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和年均股票價(jià)格作為樣本對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)和股票價(jià)格的關(guān)系以及利用財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警進(jìn)行研究。全文分為兩部分： 第一部分主要研究股價(jià)和財(cái)務(wù)指標(biāo)的關(guān)系，從幾個(gè)方面入手。首先是單個(gè)指標(biāo)的相關(guān)性分析，得到每股收益、每股資本公積、每股未分配利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、每股現(xiàn)金流量等幾個(gè)指標(biāo)與股票價(jià)格的相關(guān)性最強(qiáng)；進(jìn)一步擴(kuò)大研究的時(shí)間范圍，采用從1

2、998年至今上證180家上市公司季度財(cái)務(wù)報(bào)告的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)上述相關(guān)性較強(qiáng)的指標(biāo)分別進(jìn)行時(shí)間序列分析，得到它們從1998年至今的發(fā)展趨勢(shì)并加以解釋說(shuō)明；最后則是采用多元回歸對(duì)所有指標(biāo)進(jìn)行分析，得到股票價(jià)格每年的模擬回歸方程，結(jié)果表明單元分析中相關(guān)系數(shù)高的指標(biāo)在多元回歸方程中的系數(shù)依然很高，且經(jīng)過(guò)檢驗(yàn)，方程回歸效果很好，這在一定程度上說(shuō)明了目前影響股票價(jià)格的財(cái)務(wù)指標(biāo)，并詮釋了它們所起作用的發(fā)展趨勢(shì)。 第二部分利用財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)

3、警。在建立預(yù)警系統(tǒng)的過(guò)程中，財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取沿襲了第一部分的研究結(jié)果，選取ST板塊于2004年和2005年被特別處理的公司作為分析樣本，采用因子分析法得出主成分貢獻(xiàn)率和因子載荷矩陣。經(jīng)過(guò)驗(yàn)證，選取這些財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行預(yù)警準(zhǔn)確率很高。為比較分析方法的選擇，特地將運(yùn)用因子分析法和直接運(yùn)用最小二乘法確定財(cái)務(wù)指標(biāo)在預(yù)警模型中的系數(shù)進(jìn)行比較，結(jié)果表明，因子分析法的效果最佳，并分析了其優(yōu)越性。 經(jīng)過(guò)以上兩部分的研究，已經(jīng)把目前股票市場(chǎng)與上市公司財(cái)