股票價(jià)格的中觀層面分析

1、2008年2月,1,第四章 股票價(jià)格的中觀層面分析,產(chǎn)業(yè)分析 地域分析,2008年2月,2,第一節(jié) 產(chǎn)業(yè)分析,行業(yè)分類方法 產(chǎn)業(yè)投資價(jià)值分析影響因素的定性分析行業(yè)收益性與成長(zhǎng)性的分析與預(yù)測(cè),2008年2月,3,第一節(jié) 行業(yè)分析,為什么要對(duì)行業(yè)進(jìn)行分類？（盈利的關(guān)聯(lián)性）影響盈利變化的因素：需求及其增長(zhǎng)，原材料及其價(jià)格，技術(shù)及生產(chǎn)工藝分類具體標(biāo)準(zhǔn)：勞動(dòng)對(duì)象的同類性，產(chǎn)品效用的相似性，生產(chǎn)技術(shù)的一致性，勞動(dòng)資料的相同性,2008年

2、2月,4,1. 《上市公司行業(yè)分類指引》中的分類方法 1.1 分類原則與方法 1.2 編碼方法2. 證券分析常用分類法,2008年2月,5,1.1 分類原則與方法以上市公司營(yíng)業(yè)收入為分類標(biāo)準(zhǔn)，采用合并報(bào)表的數(shù)據(jù)。當(dāng)公司某類業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入比重大于或等于50％， 則將其劃入該業(yè)務(wù)相對(duì)應(yīng)的類。當(dāng)公司沒(méi)有一類業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入比重大于或等于50％ 時(shí)，如果某類業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入比重比其他業(yè)務(wù)收入比重均高出30 ％，則將該公司劃

3、入此類業(yè)務(wù)相對(duì)應(yīng)的行業(yè)類別；否則，將其劃為綜合類。,1、上市公司行業(yè)分類指引的分類方法( 2 0 0 1 / 0 4 / 0 3 ),2008年2月,6,1.2 編碼方法將上市公司的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分為門類、大類兩級(jí)，中類作為支持性分類參考。由于上市公司集中于制造業(yè)，指引在制造業(yè)的門類和大類之間增設(shè)輔助性類別（次類）。與此對(duì)應(yīng)，總體編碼采用層次編碼法，類別編碼采取順序編碼法，門類為單字母升序編碼；制造業(yè)下次類為單字母加一位數(shù)字編碼，大類為

4、單字母加兩位數(shù)字編碼，中類為單字母加四位數(shù)字編碼 。,2008年2月,7,A 農(nóng)林牧漁業(yè) A01 農(nóng)業(yè) A0101 種植業(yè) A0199 其他農(nóng)業(yè) A03 林業(yè) A05 畜牧業(yè) A07 漁業(yè) A09 農(nóng)林牧漁服務(wù)業(yè)B 采掘業(yè) B01 煤炭采選業(yè) B03 石油和天然氣開(kāi)采業(yè),B05 黑色金屬礦采選業(yè) B07 有色金屬礦采選業(yè) B09 非金屬礦采選業(yè) B

5、49 其他礦采選業(yè) B50 采掘服務(wù)業(yè)C 制造業(yè) C0 食品飲料 C01 食品加工業(yè) C03 食品制造業(yè) C05 飲料制造業(yè),2008年2月,8,C1 紡織服裝皮毛 C11 紡織業(yè) C13 服裝及其他纖維制品制造業(yè) C14 皮革毛皮羽絨及制品制造業(yè)C2 木材家具 C21 木材加工及竹藤棕草制品業(yè) C25 家具制造業(yè)C3 造紙印刷 C31 造紙及紙制品業(yè) C35 印刷業(yè),,C

6、4 石油化學(xué)塑膠塑料 C41 石油加工及煉焦業(yè) C43 化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè) C47 化學(xué)纖維制造業(yè) C48 橡膠制造業(yè) C49 塑料制造業(yè)C5 電子 C51 電子元器件制造業(yè) C55 日用電子器具制造業(yè) C57 其他電子設(shè)備制造業(yè) C59 電子設(shè)備修理業(yè),2008年2月,9,C6 金屬非金屬C61 非金屬礦物制品業(yè)C65 黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)C67 有色金屬冶煉及壓

7、延加工業(yè)C69 金屬制品業(yè)C7 機(jī)械設(shè)備儀表C71 普通機(jī)械制造業(yè)C73專用設(shè)備制造業(yè)C75 交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè),C76 電器機(jī)械及器材制造業(yè) C78 儀器儀表及文化辦公用機(jī)械制造業(yè)C8 醫(yī)藥生物制品 C81 醫(yī)藥制造業(yè) C85 生物制品業(yè) C99 其他制造業(yè)D 電力煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè) D01 電力蒸汽熱水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè) D03 煤氣生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè) D05 自來(lái)水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè),2008年2

8、月,10,E 建筑業(yè) E01 土木工程建筑業(yè) E05 裝修裝飾業(yè)F 交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)業(yè) F01 鐵路運(yùn)輸業(yè) F03 公路運(yùn)輸業(yè) F05 管道運(yùn)輸業(yè) F07 水上運(yùn)輸業(yè) F09 航空運(yùn)輸業(yè) F11 交通運(yùn)輸輔助業(yè) F19 其他交通運(yùn)輸業(yè) F21 倉(cāng)儲(chǔ)業(yè),G 信息技術(shù)業(yè) G81 通信及相關(guān)設(shè)備制造業(yè) G83 計(jì)算機(jī)及相關(guān)設(shè)備制造業(yè) G85 通信服務(wù)業(yè) G8

9、7 計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)業(yè)H 批發(fā)和零售貿(mào)易 H01 食品飲料煙草和家庭用品批發(fā)業(yè) H03 能源材料和機(jī)械電子設(shè)備批發(fā)業(yè) H09 其他批發(fā)業(yè) H11 零售業(yè) H21 商業(yè)經(jīng)紀(jì)與代理業(yè),2008年2月,11,I 金融保險(xiǎn)業(yè) I01 銀行業(yè) I11 保險(xiǎn)業(yè) I21 證券期貨業(yè) I31 金融信托業(yè) I41 基金業(yè) I99 其他金融業(yè)J 房地產(chǎn)業(yè) J01 房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)業(yè) J0

10、5 房地產(chǎn)管理業(yè) J09 房地產(chǎn)中介服務(wù)業(yè),K 社會(huì)服務(wù)業(yè) K01 公共設(shè)施服務(wù)業(yè) K10 郵政服務(wù)業(yè) K20 專業(yè)科研服務(wù)業(yè) K30 餐飲業(yè) K32 旅館業(yè) K34 旅游業(yè) K36 娛樂(lè)服務(wù)業(yè) K37 衛(wèi)生保健護(hù)理服務(wù)業(yè) K39 租賃服務(wù)業(yè) K99 其他社會(huì)服務(wù)業(yè),2008年2月,12,L 傳播與文化產(chǎn)業(yè) L01 出版業(yè) L05 聲像業(yè) L10

11、廣播電影電視業(yè) L15 藝術(shù)業(yè) L20 信息傳播服務(wù)業(yè) L99 其他傳播文化產(chǎn)業(yè)M 綜合類,2008年2月,13,工程建筑電力電子信息紡織服裝供水供氣化纖電器交通運(yùn)輸教育傳媒外貿(mào)其他行業(yè),1.3 證券分析常用分類法（大智慧分析軟件）,商業(yè)連鎖運(yùn)輸物流旅游酒店農(nóng)林牧漁釀酒食品煤炭石油有色金屬金融造紙印刷儀電儀表汽配,石化醫(yī)藥機(jī)械汽車交通工具通信化工鋼鐵房地產(chǎn)

12、電腦建材,2008年2月,14,2.1 行業(yè)景氣度與經(jīng)濟(jì)周期和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)聯(lián)分析成長(zhǎng)性行業(yè)周期性行業(yè)穩(wěn)定性行業(yè),2 行業(yè)投資價(jià)值影響因素的定性分析,2008年2月,15,2008年2月,16,2.2 行業(yè)生命周期分析初創(chuàng)期成長(zhǎng)期成熟期衰退期,2008年2月,17,利潤(rùn)＝銷售數(shù)量×（價(jià)格－成本）,2008年2月,18,2008年2月,19,2.3 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況分析現(xiàn)有企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)新加入者的競(jìng)爭(zhēng)威脅替代

13、產(chǎn)品的威脅買方的議價(jià)能力供應(yīng)商的議價(jià)能力,2008年2月,20,2008年2月,21,2.4 影響產(chǎn)業(yè)興衰的因素技術(shù)進(jìn)步政府的影響和干預(yù)（產(chǎn)業(yè)范圍、促進(jìn)或限制作用）相關(guān)產(chǎn)業(yè)的變動(dòng)（上游、下游、替代產(chǎn)品、互補(bǔ)產(chǎn)品）社會(huì)習(xí)慣改變（消費(fèi)結(jié)構(gòu)及消費(fèi)文化變化）經(jīng)濟(jì)全球化,2008年2月,22,3 行業(yè)的收益性與成長(zhǎng)性分析與預(yù)測(cè)（定量分析）,3.1 行業(yè)收益性分析 決定行業(yè)總體股價(jià)水平的最直接、最根本的因素是行業(yè)的收益

14、狀況，而衡量行業(yè)收益狀況和能力的最重要的指標(biāo)是行業(yè)的收益性和成長(zhǎng)性。,2008年2月,23,1、衡量行業(yè)收益性的指標(biāo) inc.每股收益、凈資產(chǎn)收益率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率,（1）每股收益=凈利潤(rùn)/年度末普通股股份總數(shù),（2）凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益*100% 它是評(píng)價(jià)行業(yè)盈利水平最具客觀性、公正性和代表性的指標(biāo)。該指標(biāo)反映了每1元凈資產(chǎn)的實(shí)際創(chuàng)利能力。,（3）主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入*100%

15、 它是考察上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收益能力的主要指標(biāo)。該指標(biāo)反映了行業(yè)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力，是產(chǎn)品銷售價(jià)格和銷售成本的綜合表現(xiàn)，是行業(yè)利潤(rùn)最主要、最穩(wěn)定的來(lái)源。,2008年2月,24,3 行業(yè)的收益性與成長(zhǎng)性分析與預(yù)測(cè)（定量分析）,3.2 行業(yè)成長(zhǎng)性分析 主要從行業(yè)平均的主營(yíng)收入增長(zhǎng)率、主營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率三個(gè)指標(biāo)來(lái)考察行業(yè)的成長(zhǎng)性。,2008年2月,25,第二節(jié) 區(qū)域分析,,一、經(jīng)濟(jì)區(qū)域分析經(jīng)濟(jì)的區(qū)域