股票價格及投資價值分析.pdf

1、長期以來,股票的價格就是金融學家研究的熱點,在西方已經(jīng)有很成熟的股價模型,但這些模型在引入中國證券市場時,并沒有顯出其實用性和有效性。經(jīng)過研究發(fā)現(xiàn),因為中國證券市場有其自身的特殊性,所以必須要研究中國證券市場的規(guī)律,找出適合中國證券市場的理論及方法。本文力圖通過對中國證券市場的分析研究,找出影響股票價格的影響因素,再分析這些因素的影響作用,找出股票價格的大體走勢,為中小投資者進行投資決策時提供一些參考方法和依據(jù),避免盲目投資。同時,也希

2、望通過對上市公司的分析,使投資價值高的股票得到投資,以促進企業(yè)的發(fā)展。本文從投資者的角度對中國證券市場作了一些分析,第一章回顧了國內(nèi)外對股票價格的研究狀況,引入了股票價值和價格的概念,對傳統(tǒng)的股票定價模型和現(xiàn)代股票定價模型進行了分析和比較,;第二章介紹了CAPM模型在中國證券市場的應(yīng)用,先對經(jīng)典的CAPM模型進行變化后,形成一個二元線性回歸模型,再從上海證券交易所A股中隨機抽取一支股票進行回歸分析,發(fā)現(xiàn)CAPM是有效的,且實際收益率與β

3、呈較明顯的正相關(guān)關(guān)系,同時,通過對截矩項α0分析,比較股票的預(yù)期收益率與實際收益率的大小,分析股價的走勢,據(jù)此指導中小投資者進行投資決策;第三章利用層次分析和因素分析相結(jié)合的方法,對股票的投資價值進行了分析。并利用幾支股票進行了計算分析和應(yīng)用探討,發(fā)現(xiàn)這種方法能較好地計算股票的投資價值,對基于價值投資的中小投資者進行投資決策有一定的指導作用;第四、五、六章重點研究了價格的回歸模型,對上證交易所醫(yī)藥行業(yè)A股的股票每年的回報率進行多元回歸分

4、析,得出了每年的多元回歸模型,這對于分析各種財務(wù)指標對股票回報率的大小影響是一種比較有效的方法。比較而言,三種方法各有優(yōu)劣,投資者可以綜合運用,進行投資決策分析。本文的創(chuàng)新之處在于:第一、在CAPM模型中,研究出β值的變動性;第二、建立了股票投資價值指標層次結(jié)構(gòu)體系,使用因子分析法和AHP法相結(jié)合對投資價值進行研究,拓寬了AHP法的應(yīng)用領(lǐng)域;第三、利用多元回歸分析建立模型,得出了與回報率相關(guān)的財務(wù)指標,對于投資者分析股票有很好的借鑒作用