汽車產品研發(fā)投資項目的實物期權評價方法研究.pdf

1、與一般投資項目相比，汽車產品研發(fā)投資項目呈現出高度的不確定性，具有投資數額大、產品市場需求波動明顯、設備更新快、靈活性轉換生產頻繁等特征。隨著企業(yè)經營環(huán)境的復雜性與不確定性程度的提高，以凈現值法為代表的傳統(tǒng)投資評價方法存在忽視經營柔性和戰(zhàn)略影響的缺陷，導致了投資項目價值的低估；而實物期權方法綜合考慮了不確定性因素的影響，彌補了凈現值法的不足，將投資項目中蘊含的投資機會和經營靈活性視為期權進行量化研究。 本文以汽車制造業(yè)為實際應用

2、背景，對實物期權方法在汽車產品研發(fā)投資評價中的應用進行深入研究，主要內容包括以下四部分： 第一：闡述論文的研究背景及意義，基于實物期權理論提出、定價模型以及在研發(fā)項目評價中的應用層面，對國內外學者的研究成果進行系統(tǒng)綜述，并提出了論文的創(chuàng)新點。 第二：分析產品研發(fā)項目投資評價方法的演進過程，并對處理不確定性的傳統(tǒng)投資評價方法進行評介，深入探討了汽車產品研發(fā)過程中的不確定性特點，最后論述了傳統(tǒng)評價方法的缺陷，并提出引入實物期

3、權思維模式的重要意義。 第三：指出不確性條件下實物期權評價方法的優(yōu)勢和汽車產品研發(fā)投資項目價值的新決策標準，進一步對產品研發(fā)實物期權種類進行了闡述。在比較分析實物期權和金融期權定價因素的基礎上，研究了實物期權的Black-Scholes定價模型和二叉樹定價模型。 第四：在汽車產品研發(fā)投資的實物期權定價研究環(huán)節(jié)，分析了實物期權和汽車產品研發(fā)項目的相似性，揭示了實物期權評價方法的適用性以及項目的期權特征，并總結了實物期權評價