上市公司盈余質(zhì)量評析與治理研究.pdf

1、會計盈余對投資者、債權(quán)人具有重要的決策價值，同時也是證券市場監(jiān)管的重要參數(shù)。國內(nèi)外一系列會計舞弊事件1充分說明財務(wù)舞弊、過度盈余管理等諸多因素導(dǎo)致的盈余質(zhì)量低下已經(jīng)成為資本市場上的一個世界性難題。因而，如何鑒別、評價盈余質(zhì)量以防范舞弊和欺詐，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，維護(hù)正常的市場秩序，已引起世界各國理論界、監(jiān)管部門的高度關(guān)注。 國際上對盈余質(zhì)量的研究也就是近二十年來的事情，尤其是近年來，面對當(dāng)前嚴(yán)重的舞弊現(xiàn)狀，針對會計盈余質(zhì)量的研

2、究在國外學(xué)術(shù)界也得到了空前的重視。2002年1月，美國會計學(xué)會(AAA)專門設(shè)立“盈余質(zhì)量”項目，對盈余質(zhì)量的各個方面進(jìn)行深入的研究。2003年在美國會計學(xué)會年會上，盈余質(zhì)量又成為一個重點討論課題。而我國對盈余質(zhì)量的研究相對滯后，研究內(nèi)容也不夠深入和系統(tǒng)，相關(guān)研究領(lǐng)域亟需拓展。 在我國目前條件下，財務(wù)舞弊、過度盈余管理導(dǎo)致盈余質(zhì)量低劣，這種現(xiàn)象嚴(yán)重誤導(dǎo)了投資者、債權(quán)人等相關(guān)利益者的決策，對企業(yè)的發(fā)展也造成了巨大的隱患，并制約了其

3、可持續(xù)發(fā)展；同時也破壞了資本市場的正常秩序，降低了資本市場的資源配置效率，制約了整個國民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。因此，對上市公司盈余質(zhì)量評析和治理相關(guān)的理論和實踐問題進(jìn)行深入的、系統(tǒng)的研究，已經(jīng)成為目前財務(wù)界的一項重要而迫切的研究課題，具有重大的理論意義和現(xiàn)實意義。 全文共分五個部分： 第一部分主要對盈余質(zhì)量評析的相關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論進(jìn)行闡述，并分析這些理論對上市公司盈余質(zhì)量的評析與治理產(chǎn)生的影響，為本文的研究提供理論支持和指導(dǎo)。

4、 該部分主要分析了信息經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)理論、契約理論(委托代理理論)、外部性理論、管制經(jīng)濟(jì)理論和公司治理理論，這些理論對盈余質(zhì)量的評析及治理產(chǎn)生重要影響，比如，信息不對稱理論、委托代理理論等幫助我們分析了導(dǎo)致盈余質(zhì)量低劣的理論根源，而外部性理論和政府管制理論等為政府委托證券監(jiān)管部門加強(qiáng)對資本市場的監(jiān)管，也為我們提出有效的盈余質(zhì)量治理對策提供了很好的理論支持。 第二部分主要進(jìn)行會計盈余及盈余質(zhì)量的一般分析，為盈余質(zhì)量的進(jìn)一步的評析與

5、治理進(jìn)行理論上的梳理、分析和闡述。該部分主要探討三個問題：盈余及盈余維度研究、盈余質(zhì)量的內(nèi)涵與現(xiàn)狀、盈余質(zhì)量的影響因素。 首先對比分析了美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會(FASB)、國際會計準(zhǔn)則委員會(IASC)和我國會計準(zhǔn)則對會計信息質(zhì)量特征的相關(guān)規(guī)定；接著進(jìn)行了會計盈余及盈余維度的研究，對經(jīng)濟(jì)收益、會計收益和全面收益等不同的收益概念進(jìn)行了分析；在此基礎(chǔ)上，對盈余質(zhì)量的內(nèi)涵和現(xiàn)狀進(jìn)行了分析。在對國內(nèi)外學(xué)者對盈余質(zhì)量的內(nèi)涵界定進(jìn)行詳細(xì)辨析

6、之后，提出了盈余質(zhì)量的新定義，推導(dǎo)出盈余應(yīng)具備的質(zhì)量特征要求。最后，筆者對盈余質(zhì)量的影響因素進(jìn)行了歸納和分析，為進(jìn)一步評析盈余質(zhì)量打下了基礎(chǔ)。 第三部分主要探討基于財務(wù)報告視角下對上市公司盈余質(zhì)量的評析問題。該部分主要研究三方面問題：公司盈余質(zhì)量評析的意義和方法、如何基于財務(wù)報告進(jìn)行盈余質(zhì)量分析、如何在關(guān)聯(lián)交易條件下和幣值變動條件下進(jìn)行盈余質(zhì)量分析。 首先分析了進(jìn)行盈余質(zhì)量評析的必要性，接著筆者將盈余質(zhì)量分析評價方法劃分

7、為定性分析、信號分析、單變量指標(biāo)分析和多變量模型分析法四類，并分別進(jìn)行說明。此后，詳細(xì)探討了如何基于財務(wù)報告(資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和其他資料)進(jìn)行盈余質(zhì)量的評析；接著，討論了如何在關(guān)聯(lián)交易條件下進(jìn)行盈余質(zhì)量的分析，透視了上市公司利用關(guān)聯(lián)交易操縱利潤的手法，并有針對性地提出了關(guān)聯(lián)交易條件下進(jìn)行盈余質(zhì)量分析的步驟和方法；最后，詳細(xì)探討如何在幣值變動(通貨膨脹)條件下進(jìn)行盈余質(zhì)量分析，以便獲取更為有用的決策信息。物價變動必然導(dǎo)致貨幣

8、購買力變動，即幣值發(fā)生波動，在這種幣值變動較明顯時，分析公司盈余質(zhì)量時，就有必要充分考慮幣值變動的因素。筆者提出并說明了在幣值變動(通貨膨脹)條件下進(jìn)行盈余質(zhì)量分析的思路、步驟和方法，并以歷史成本/不變幣值計量模式(historicalcost/Constantpurchasingpower)為例進(jìn)行了詳細(xì)說明。 第四部分主要探討基于綜合評價模型的構(gòu)建與實證研究視角下對公司盈余質(zhì)量的評價與分析問題。主要研究三個問題：如何科學(xué)構(gòu)建

9、盈余質(zhì)量的綜合評價模型、如何對盈余質(zhì)量綜合評價模型的有效性進(jìn)行科學(xué)而嚴(yán)密的檢驗、如何利用盈余質(zhì)量綜合評價模型進(jìn)行公司盈余質(zhì)量分析。 首先，從會計盈余的質(zhì)量特征入手，選取了反映盈余的現(xiàn)金保障性、安全性、成長性和穩(wěn)定性四方面特征的11項財務(wù)指標(biāo)，構(gòu)建了盈余質(zhì)量評價指標(biāo)體系；然后，利用因子分析、主成分分析法構(gòu)建盈余質(zhì)量綜合評價模型。在2003年每股收益指標(biāo)為正的在深圳證券交易所上市的公司中隨機(jī)抽取符合要求的80家公司作為構(gòu)建模型的樣本

10、；接著，對盈余質(zhì)量評價模型的有效性進(jìn)行實證檢驗。實證檢驗分為兩種情況，即盈余質(zhì)量綜合評價指數(shù)(EQI)和每股收益增長率G的描述性統(tǒng)計分析和線性回歸分析，實證結(jié)果證明，盈余質(zhì)量綜合評價指數(shù)(EQI)與未來每股收益增長率G呈顯著正相關(guān)，充分證明了模型的有效性；最后，以模型對80家上市公司的評價結(jié)果為例進(jìn)行盈余質(zhì)量評價的案例分析，其分析結(jié)果一方面說明了如何利用模型進(jìn)行公司盈余質(zhì)量評析，另一方面也從案例角度再次證明了該模型在評價盈余質(zhì)量時的科學(xué)

11、性和有效性。 第五部分主要探討上市公司盈余質(zhì)量的治理問題，即如何治理盈余質(zhì)量低劣，及如何提升盈余質(zhì)量水平。該部分的核心問題是提出并構(gòu)建了治理盈余質(zhì)量的三位一體多元化治理機(jī)制。 本部分首先分析了上市公司盈余質(zhì)量治理的必要性；接著，闡述了盈余質(zhì)量治理的思路；最后，采用時空分析法，從產(chǎn)生、形成和影響盈余的基礎(chǔ)環(huán)境、形成規(guī)則、監(jiān)管規(guī)制三個時空展開，構(gòu)建盈余質(zhì)量的三位一體多元治理機(jī)制，即：(1)盈余質(zhì)量的基礎(chǔ)環(huán)境治理——完善公司內(nèi)

12、部制度安排；(2)盈余質(zhì)量的形成規(guī)則治理—會計規(guī)則的完善和執(zhí)行；(3)盈余質(zhì)量的監(jiān)管規(guī)制治理—市場監(jiān)管規(guī)制的完善與執(zhí)行。 本文的創(chuàng)新主要表現(xiàn)在： 1．較客觀、全面的提出了盈余質(zhì)量的新概念，改變了許多學(xué)者在盈余質(zhì)量的概念問題上定義片面、各執(zhí)一詞、爭論不休的局面。在充分分析國內(nèi)、外相關(guān)文獻(xiàn)對盈余質(zhì)量內(nèi)涵表述的基礎(chǔ)上，結(jié)合美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會(FASB)、國際會計準(zhǔn)則委員會(IASC)和我國會計準(zhǔn)則對會計信息質(zhì)量的相關(guān)要求，

13、開展盈余及盈余維度的研究，在此基礎(chǔ)上客觀而全面的提出了新的盈余質(zhì)量的概念界定。 2．立足我國證券市場，嘗試?yán)靡蜃臃治龇?、主成分分析法?gòu)建了盈余質(zhì)量綜合評價模型，并通過實證研究充分證明了該綜合評價模型的有效性，克服了目前國內(nèi)許多學(xué)者利用單指標(biāo)評價盈余質(zhì)量的片面性和個別學(xué)者利用多指標(biāo)模型評價盈余質(zhì)量時存在的指標(biāo)選取不科學(xué)、不合理、缺少有效性論證的弊端。該模型可以更準(zhǔn)確、更全面的對上市公司的盈余質(zhì)量做出科學(xué)評價，以利于相關(guān)利益者決策

14、之需要。 3．首次提出了盈余質(zhì)量治理新理念，科學(xué)地提出并構(gòu)建了治理盈余質(zhì)量的三位一體的多元化治理機(jī)制，為有效提升公司盈余質(zhì)量，整飭會計盈余信息失真的亂局，進(jìn)行了富有意義的探索。從而，為抑制盈余管理和盈余舞弊等利潤操縱行為，不斷提升我國上市公司盈余質(zhì)量，進(jìn)而提高整體會計信息質(zhì)量，促進(jìn)我國資本市場的健康發(fā)展做出了一種新的嘗試。 4．提出并詳細(xì)闡述了在關(guān)聯(lián)交易條件下進(jìn)行盈余質(zhì)量分析的方法和步驟。上市公司間不當(dāng)?shù)?、非公允的關(guān)聯(lián)交