我國公司債券市場與金融生態(tài)環(huán)境.pdf

1、我國目前尚無嚴(yán)格意義上的公司債券市場。對(duì)于公司債券市場的建設(shè)，結(jié)合當(dāng)前形勢，筆者認(rèn)為最重要的是改善公司債券市場的金融生態(tài)環(huán)境，因此本文以此為線，通過分析外國公司債券市場的現(xiàn)狀，尋求國外公司債券市場發(fā)展的金融生態(tài)環(huán)境。借鑒國外公司債券市場發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國公司債券市場發(fā)展的實(shí)際情況，總結(jié)出我國公司債券市場發(fā)展所需要的金融生態(tài)環(huán)境應(yīng)該改進(jìn)和完善的地方。 第一章，通過對(duì)公司債券的定義分析、公司債券的融資功能分析以及公司債券融資理論的歸

2、納總結(jié)，對(duì)公司債券有個(gè)基本了解。 第二章，首先闡述金融生態(tài)環(huán)境的定義和發(fā)展的必要性。在進(jìn)行外國公司債券市場分析時(shí)，挑選比較代表意義的美國和韓國。美國的公司債券市場是全球最完善、最成熟的，美國的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)具有指導(dǎo)作用。而韓國的公司債券市場是繼日本第二大的，并且韓國在公司債券市場發(fā)展過程中有同我國有些相似之處；再者韓國公司債券市場在發(fā)展過中，其市場運(yùn)行制度安排上同美國相似，這對(duì)我國參考美國的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)時(shí)有幫助作用。 第三章的思路

3、是，首先分析我國公司債券市場的現(xiàn)狀和滯后原因，接下來分析我國公司債券市場的金融生態(tài)環(huán)境。在這節(jié)中，先從我國整體的金融生態(tài)環(huán)境現(xiàn)狀開始，我國目前主要問題：金融市場種類結(jié)構(gòu)失衡，融資方式失調(diào)、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)集中；金融工具結(jié)構(gòu)失衡；法律環(huán)境不完善，有關(guān)法律對(duì)金融債權(quán)保護(hù)不夠；我國社會(huì)信用體系很不完善，遠(yuǎn)不能適應(yīng)社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。我國證券市場經(jīng)過這些年的發(fā)展，已經(jīng)為公司債券市場的發(fā)展造就一定的發(fā)展環(huán)境：1.宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高增長率和高儲(chǔ)蓄率，

4、為公司債券市場的發(fā)展創(chuàng)造了良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。從中長期來看，中國金融市場仍將保持一個(gè)寬松的資金環(huán)境，這必將推動(dòng)公司債券市場的大發(fā)展。2、公司債市場的微觀金融生態(tài)環(huán)境有一定改善。包括金融法制環(huán)境的改善、監(jiān)管理念和制度的創(chuàng)新、投資者保護(hù)制度逐漸完善、社會(huì)信用體系逐漸改善、公司債信用增級(jí)以及其它風(fēng)險(xiǎn)管理手段的創(chuàng)新也在不斷發(fā)展，這些金融環(huán)境的變化為公司債券市場的發(fā)展培育良好的金融環(huán)境。 第四章首先分析公司債券市場已改善的金融生態(tài)環(huán)境如：擴(kuò)大

5、機(jī)構(gòu)投資者，依托銀行間債券市場，大力發(fā)展公司債券市場；完善立法，建立良好的法制環(huán)境兩個(gè)方面。仍然需要完善的主要有以下幾個(gè)方面：完善信用評(píng)級(jí)制度、培育信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為公司債券市場的發(fā)展提供良好的金融生態(tài)環(huán)境；強(qiáng)化信息披露制度，為投資者構(gòu)造有效信息市場；取消強(qiáng)制擔(dān)保制度，建立償債保障體系；我國現(xiàn)行的破產(chǎn)制度需要盡快完善。 在本論文中提出的觀點(diǎn)和內(nèi)容有以下特點(diǎn)和創(chuàng)新之處：首先是將公司債券市場發(fā)展的研究和金融生態(tài)環(huán)境相結(jié)合。在國家出臺(tái)了一系