匯率與資產(chǎn)價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制研究.pdf

1、當(dāng)今金融市場(chǎng)中，資本市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)是兩個(gè)主要的市場(chǎng)，其地位和作用在現(xiàn)代開放經(jīng)濟(jì)條件下日益顯著。匯率與資產(chǎn)價(jià)格之間存在著聯(lián)動(dòng)機(jī)制，如果忽視這種聯(lián)動(dòng)機(jī)制，從微觀層面講，就必然會(huì)使資金運(yùn)作的某種風(fēng)險(xiǎn)被低估，造成不必要的損失和投資失敗。而對(duì)于整個(gè)宏觀金融格局而言，則會(huì)造成金融風(fēng)險(xiǎn)的累積，甚至加速金融危機(jī)的爆發(fā)，加劇金融危機(jī)的危害。 匯率—資產(chǎn)價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制在不同的匯率制度和經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境中具體的傳導(dǎo)機(jī)制不同，表現(xiàn)在作用機(jī)制的有效性、方向和強(qiáng)

2、度上有差異。不同的匯率—資產(chǎn)價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制之間存在相互作用，在不同的匯率制度和經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境中，這種相互作用的方式、強(qiáng)度不同，對(duì)匯率—資產(chǎn)價(jià)格的均衡所起的作用不同。按照其內(nèi)在機(jī)理，可以把傳導(dǎo)機(jī)制歸納為投資途徑、消費(fèi)途徑和產(chǎn)出途徑。預(yù)期在匯率—資產(chǎn)價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制中作用十分重要，預(yù)期的改變會(huì)有時(shí)會(huì)導(dǎo)致匯率—資產(chǎn)價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制的作用強(qiáng)度和相關(guān)關(guān)系的改變。 由于我國(guó)仍處于市場(chǎng)化改革進(jìn)程之中，成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)基本的匯率—資產(chǎn)價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制在我國(guó)發(fā)生