結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品及其在我國的應(yīng)用研究.pdf

1、2005年以來，有關(guān)首家專營金融衍生品的交易所將有望在上海成立的話題不斷升溫；2006年3月國家外匯管理局局長也表示，外管局將制定人民幣兌外幣衍生產(chǎn)品交易指引，明確本外幣衍生產(chǎn)品發(fā)展的總體原則，鼓勵金融機構(gòu)進行產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新；種種跡象表明，在中國這個新興資本市場，金融衍生品正愈行愈近。 金融衍生品可以粗略的分為基本衍生產(chǎn)品(PlainVanillaProduct)和構(gòu)建在其之上的異式衍生產(chǎn)品(ExoticProduct)。在我國

2、設(shè)立金融衍生品交易所之后，據(jù)估計起初僅允許進行人民幣對外幣基本衍生品的交易。然而，我國市場已在2003年11月份就出現(xiàn)了異式衍生產(chǎn)品的一種——結(jié)構(gòu)性存款，它由各中資和外資商業(yè)銀行投放市場，它以其息票、期限靈活、潛在收益高的特點，受到了廣大外幣和本幣投資者的青睞，其發(fā)行品種和發(fā)行量迅速擴大。 由于結(jié)構(gòu)性存款內(nèi)嵌期權(quán)，結(jié)構(gòu)復(fù)雜的特質(zhì)，有必要對其息票形式、息票組成、產(chǎn)品定價原理、發(fā)行人對沖操作、產(chǎn)品風(fēng)險、風(fēng)險和收益分析方法做一系統(tǒng)性的

3、分析，希望能對相關(guān)學(xué)者和專業(yè)人員在對異式衍生產(chǎn)品的研究時起到一定參考作用。 同時，為了展現(xiàn)我國結(jié)構(gòu)性存款市場的發(fā)展全貌，本文還對結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的特征作了詳細闡釋，并從發(fā)行機構(gòu)、發(fā)行幣種、期限結(jié)構(gòu)、標的資產(chǎn)、利息特征以及認購單位作了分析和歸納，基本體現(xiàn)了我國結(jié)構(gòu)性存款市場在2005年的發(fā)展狀況。 除此而外，本文還著重論述了它對我國境內(nèi)投資者的投資選擇擴大所起的作用，同時還分析了其發(fā)展過程中對監(jiān)管機構(gòu)提出了挑戰(zhàn)，以及我國相應(yīng)法規(guī)