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1、外匯結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品在我國的發(fā)展已經(jīng)有十余年的歷史,屬于成熟型的理財(cái)產(chǎn)品。但是隨著人民幣升值預(yù)期不減、利率市場(chǎng)化進(jìn)程的發(fā)展、全球經(jīng)濟(jì)低利率化的持續(xù),對(duì)于外幣結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的發(fā)行量和定價(jià)帶來了一定的沖擊。
本文梳理了外匯結(jié)構(gòu)性存款的理論知識(shí)和發(fā)展歷程。通過對(duì)目前市場(chǎng)上最有代表性的三類產(chǎn)品定價(jià)分析,為投資者精準(zhǔn)的分析產(chǎn)品折溢價(jià)情況,量化的判斷產(chǎn)品收益和投資區(qū)間,理性的選擇產(chǎn)品提供了衡量方法。通過探究各類銀行外匯結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品收益率差異的原因
2、,揭示出各類銀行在外匯及外匯理財(cái)產(chǎn)品的投融資能力、研究與創(chuàng)新能力的差異,使發(fā)行者能夠根據(jù)自己所屬銀行類型的特性,更有效的定價(jià)和進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理,為各家銀行取長(zhǎng)補(bǔ)短提供參考。從而使文章涵蓋了理論、實(shí)證和對(duì)投資者、銀行兩個(gè)主體的建議,對(duì)于指導(dǎo)我國投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和制定理財(cái)方案,促進(jìn)銀行進(jìn)行金融創(chuàng)新具有現(xiàn)實(shí)意義。
從投資者的角度出發(fā),對(duì)于產(chǎn)品折溢價(jià)的研究發(fā)現(xiàn),不同類型的產(chǎn)品發(fā)行的折溢價(jià)情況不同。影響路徑型產(chǎn)品折價(jià)的主要因素是同期限
3、的美國國債收益率。而國債利率的提高會(huì)提高投資者認(rèn)購該產(chǎn)品的相對(duì)價(jià)值,定存利率的提高會(huì)降低投資者認(rèn)購該產(chǎn)品的相對(duì)價(jià)值;影響掛鉤型產(chǎn)品的溢價(jià)因素有:
(1)由于對(duì)募集資金套期保值價(jià)值的不確定導(dǎo)致理論價(jià)值并非真實(shí)成本;
(2)投資者對(duì)該類產(chǎn)品的價(jià)格敏感性較低;
(3)溢價(jià)是對(duì)產(chǎn)品創(chuàng)新的價(jià)值補(bǔ)償。
障礙價(jià)格相對(duì)于期初價(jià)格的位置和掛鉤標(biāo)的價(jià)格的波動(dòng)率會(huì)影響認(rèn)購該類產(chǎn)品的投資收益。
從銀行的角度出發(fā)
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