銀行業(yè)公司治理研究——資本結(jié)構(gòu)視角.pdf

1、20世紀(jì)90年代的亞洲金融危機使人們更深刻地認(rèn)識到完善金融機構(gòu)公司治理的重要性并導(dǎo)致了商業(yè)銀行公司治理研究在全球范圍的興起。1999年9月巴塞爾委員會發(fā)布的《加強銀行機構(gòu)的公司治理》使得商業(yè)銀行公司治理問題成為全球理論界、銀行界和各國政府共同關(guān)注的焦點。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會對銀行需要治理的原因作了如下表述：“銀行在任何經(jīng)濟中都是一個關(guān)鍵因素，它們?yōu)樯虡I(yè)企業(yè)提供融資，為廣大公眾提供基本的金融服務(wù)，為支付系統(tǒng)提供結(jié)算服務(wù)。此外在困難的市場條

2、件下，一些銀行還可提供信貸和清算的便利。銀行對國民經(jīng)濟的重要性可以用這樣的方式表達，即銀行是真正的受到普遍調(diào)控的行業(yè)，銀行相當(dāng)于是政府的安全網(wǎng)。由于銀行的特殊重要性，銀行應(yīng)當(dāng)建立強有力的公司治理。” 在國內(nèi)，伴隨著金融體制尤其是銀行改革的不斷深入，商業(yè)銀行公司治理問題也備受關(guān)注。2002年6月中國人民銀行頒布的《股份制商業(yè)銀行公司治理指引》和中國銀監(jiān)會2004年3月制定的《關(guān)于中國銀行、中國建設(shè)銀行公司治理改革與監(jiān)管指引》等文件

3、意味著公司治理改革已經(jīng)成為我國商業(yè)銀行改革的重要內(nèi)容。目前我國商業(yè)銀行面臨著不良貸款率過高、管理效率低下、競爭力薄弱等問題，而且我國加入WTO以后，金融服務(wù)業(yè)要在2007年實現(xiàn)全面開放，能否經(jīng)受起外國金融業(yè)強大的競爭壓力，關(guān)系到我國銀行業(yè)的生死存亡。解決這一切問題的根本出路在于銀行業(yè)要建立現(xiàn)代企業(yè)制度，提高自身的公司治理水平。為此，我國國有商業(yè)銀行先后經(jīng)歷了資產(chǎn)剝離、財務(wù)重組、股份制改造、引進戰(zhàn)略投資者，直至公開上市等一系列改造過程，占

4、我國商業(yè)銀行總數(shù)絕對比重的城市商業(yè)銀行也開始進行規(guī)范的股份制改造。我國商業(yè)銀行已初步實現(xiàn)了股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化，建立起了“三會一層”的現(xiàn)代公司治理架構(gòu)。但我國商業(yè)銀行內(nèi)部運行機制等深層次問題并沒有發(fā)生根本轉(zhuǎn)變，要深刻認(rèn)識改革的長期性、艱巨性和復(fù)雜性。我國商業(yè)銀行仍然面臨著加強公司治理建設(shè)上的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，加強商業(yè)銀行的公司治理研究具有重大的理論和實踐意義。本文從資本結(jié)構(gòu)視角研究銀行業(yè)公司治理。銀行業(yè)的公司治理既遵循一般公司治理的普遍規(guī)律，又有其自

5、身的特點，只有正確認(rèn)識銀行業(yè)公司治理的特殊性，才能真正認(rèn)識并解決銀行業(yè)的公司治理面臨的問題。本文選擇從資本結(jié)構(gòu)視角研究銀行業(yè)的公司治理特殊性，主要從股權(quán)治理與債權(quán)治理兩個方面研究銀行業(yè)的公司治理。銀行相對一般性公司企業(yè)的特殊性首先就在于其資本結(jié)構(gòu)的特殊性，所以從資本結(jié)構(gòu)視角研究銀行業(yè)的公司治理是合理的角度，能從源頭、本質(zhì)上認(rèn)識銀行業(yè)的特殊性、銀行業(yè)公司治理的特殊性，在我國銀行治理結(jié)構(gòu)中面臨著股權(quán)結(jié)構(gòu)和債權(quán)結(jié)構(gòu)的重要缺陷的時期指導(dǎo)銀行業(yè)公

6、司治理改革的實踐。 銀行資本結(jié)構(gòu)與一般企業(yè)有很大不同，甚至可以認(rèn)為是其特殊性的根源。目前論述銀行業(yè)公司治理的特殊性的時候一般從合約、產(chǎn)品、市場、信息不對稱、不透明性等特征研究，尤其是把這些雜糅到一起的時候，角度不統(tǒng)一。而且這種論述大多是一條一條現(xiàn)象的羅列，難以比較不同現(xiàn)象背后的原因哪個更為本質(zhì)。從方法論上講，科學(xué)是從一個角度簡化的觀察事物的方法，這種試圖更為全面的面面俱到的概括，反而不能對事物進行無遺漏且不交叉的分類認(rèn)識，不能知

7、道什么是完備組即不知道自己研究的范圍，必然無法科學(xué)的認(rèn)識問題。所以本文討論銀行的公司治理的時候僅從資本結(jié)構(gòu)角度討論，在此框架下討論其一般性和特殊性。 在眾多的公司治理理論中，本文選取利益相關(guān)者理論為主要理論工具。利益相關(guān)者理論是對委托代理理論的補充和發(fā)展，它完善了委托代理理論中關(guān)于委托人主體資格的論述，提出股東僅僅是資本的提供者，除此之外，供應(yīng)商、貸款人、顧客，特別是公司職工對企業(yè)都做出了專門化的特殊投資，企業(yè)經(jīng)營對他們的影響和

8、對股東的影響一樣，他們也應(yīng)當(dāng)享有公司治理權(quán)。如果說在一般企業(yè)的公司治理中，是否要遵循利益相關(guān)者的共同治理理論尚存疑問的話，那么銀行業(yè)因其特殊的資本結(jié)構(gòu)，在不適用股東最大化的原則，而要轉(zhuǎn)向以保護債權(quán)人為主要的特征的共同治理模式，基于上述原因本文重點選取利益相關(guān)者理論為主要理論依據(jù)。 利益相關(guān)者理論面臨的一大質(zhì)疑就是不易確定誰是利益相關(guān)者，如果誰的利益都要照顧到，那么目標(biāo)的多元、利益的多維可能就無法協(xié)調(diào)，最后使該理論失去實用價值。本

9、文從資本結(jié)構(gòu)視角可以明確銀行的主要利益相關(guān)者包括：大、小股東，債權(quán)人及其代表——監(jiān)管者，然后分析如何在他們之間實現(xiàn)共同治理。兼顧主要兩類利益相關(guān)人——股東和債權(quán)人的利益，還是有可能實現(xiàn)的，即實現(xiàn)股東和債權(quán)人的共同治理不是一個無法實現(xiàn)的理論空想。更為重要的是，這兩種利益相關(guān)人的行為、治理機制在銀行業(yè)出現(xiàn)質(zhì)的異化，研究這種特殊性才有理論和現(xiàn)實指導(dǎo)意義。本文共分為三個部分，第一部分為文獻綜述，第二部分是主體，主要從資本結(jié)構(gòu)視角研究銀行業(yè)的公司

10、治理，包括第三章對于銀行業(yè)資本結(jié)構(gòu)的研究，第四章對于銀行業(yè)股權(quán)治理的研究和第五章對于銀行業(yè)債權(quán)治理的研究。第三部分是在前面研究的基礎(chǔ)得出的我國銀行業(yè)治理的目標(biāo)模式選擇，即股權(quán)人和債權(quán)人共同治理。 第一章導(dǎo)論闡述了研究該命題的背景和理論與現(xiàn)實意義，并對全文的邏輯結(jié)構(gòu)、主要內(nèi)容、研究方法，創(chuàng)新與不足等問題做了總體性的描述。 第二章是文獻基礎(chǔ)，系統(tǒng)梳理了銀行業(yè)公司治理理論。 第三章分析了銀行資本結(jié)構(gòu)特殊性，進而分析其導(dǎo)

11、致的銀行業(yè)公司治理的特殊性，指出銀行資本結(jié)構(gòu)特殊性使股東成為風(fēng)險偏好者，而分散的存款人不能對銀行經(jīng)營實行有效監(jiān)督，并且缺乏一個外部專家式的大債權(quán)人監(jiān)督，因此需要公司治理更好地協(xié)調(diào)股東——債權(quán)人的利益。這一章從總體上對資本結(jié)構(gòu)與銀行業(yè)公司治理的大致關(guān)系進行了論述。 第四章對銀行業(yè)股權(quán)治理的問題進行了深入研究。首先本章從理論上闡述了股權(quán)結(jié)構(gòu)與銀行業(yè)公司治理的關(guān)系。繼而分析了我國銀行業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀，將我國商業(yè)銀行分成國有銀行、股份制銀

12、行、城市商業(yè)銀行三類進行討論，得出總體看我國商業(yè)銀行是典型的股權(quán)集中型結(jié)構(gòu)的結(jié)論。從對現(xiàn)狀的分析中得出我國銀行業(yè)股權(quán)治理的主要問題是：政府所有權(quán)導(dǎo)致的治理低效，大股東控制導(dǎo)致的關(guān)聯(lián)貸款。最后提出了改善我國銀行業(yè)股東治理的對策，本文針對存在的問題提出了四大對策：約束股東權(quán)力，股權(quán)多元化；引入戰(zhàn)投，設(shè)立金股；完善投票規(guī)則，保護小股東利益；進行有效的風(fēng)險監(jiān)管。 第五章對債權(quán)人治理進行了深入分析，并以次級債為例詳盡研究了大債權(quán)人的治理作

13、用。由于債權(quán)人的特性、高杠桿率和監(jiān)管的廣泛存在，銀行債權(quán)人的治理機制和作用發(fā)生了很大的變化。銀行業(yè)債權(quán)治理出現(xiàn)困境：眾多存款者作為小債權(quán)人難以發(fā)揮其治理作用；未保險債權(quán)人的治理作用有限；監(jiān)管弱化了債權(quán)人治理作用；國有商業(yè)銀行由于其國有性質(zhì)，債權(quán)治理作用被極大削弱。提出了加強監(jiān)管，銀行發(fā)行長期債券，建立預(yù)警和銀行破產(chǎn)機制等優(yōu)化措施。最后以次級債為例分析大債權(quán)人治理在銀行業(yè)中的效果，從持有人角度指出了我國商業(yè)銀行次級債的局限性，最后提出了強

14、化商業(yè)銀行次級債公司治理作用的途徑。 第六章從什么是好的公司治理的爭論入手，認(rèn)為即使這個問題尚沒有公認(rèn)的答案，那么具體到一個特定國家的銀行，至少可以提出一些良好公司治理的因素或者原則，這些可能的原則主要包括：清晰的產(chǎn)權(quán)界定；所有權(quán)多元化與適度集中；切實保護債權(quán)人利益；恰當(dāng)?shù)募顧C制。然后在從資本結(jié)構(gòu)視角界定了利益相關(guān)者的范圍：大、小股東、債權(quán)人及其代表——監(jiān)管者的基礎(chǔ)上，論述了股權(quán)人和債權(quán)人共同治理是我國銀行治理目標(biāo)模式的理性選