公司治理與資本結構研究.pdf

1、河南大學碩士學位論文公司治理與資本結構研究姓名：張良悅申請學位級別：碩士專業(yè)：國民經(jīng)濟學指導教師：魏成龍2001.1.1第4 章通過對中國國有企業(yè)資本結構的實證分析，指出國有企業(yè)資本結構的最大缺陷在于無約束權的弱債權人和“虛擬”的契約關系；國有企業(yè)的產(chǎn)權結構在于高度集中于國有股和法人股，而且呈虛置狀態(tài)。因此，資本￡占構的優(yōu)化關鍵在于硬債權人的引入。如果有真實的債權人和硬的債務契約關系，則依據(jù)狀態(tài)依存控制權理論和債務擔保模型，企業(yè)債務確實

2、能夠促使公司內(nèi)部治理的完善——減少代理成本、增加債務激勵作用。真實債權人的引入也會從外部增加資本市場的信譽，從而改善外部治理環(huán)境，因為交易工具和資本市場的發(fā)展足一種互動關系。第5 章作為論文結語指出：國有企業(yè)改革應以股東價值雖大化為目標取向，公司治理的完善應通過資本結構優(yōu)化來進行，資本結構優(yōu)化的關鍵在于真實債權人的引入，為此，應大力發(fā)行企業(yè)債券和加快發(fā)展資本市場中介機構，以此作為國有企業(yè)對外籌資的重要途徑?？傊?，本文通過實證分析指出資本