金價(jià)影響因素與中國(guó)國(guó)家儲(chǔ)金、民間藏金問題研究.pdf

1、本研究報(bào)告在考察黃金在貨幣金融體系中地位演變的基礎(chǔ)上，剖析了當(dāng)今世界上黃金儲(chǔ)備對(duì)各國(guó)的重要性，提出中國(guó)應(yīng)扭轉(zhuǎn)黃金儲(chǔ)備偏少的現(xiàn)狀、增加國(guó)家儲(chǔ)金。報(bào)告特別對(duì)目前中國(guó)超額儲(chǔ)備外匯的狀況進(jìn)行了分析，建議政府將部分外匯儲(chǔ)備直接用于增加國(guó)家黃金儲(chǔ)備，并另外拿出部分外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)化為民間藏金，注重發(fā)揮民間藏金對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的替代作用。報(bào)告還在對(duì)國(guó)際黃金價(jià)格走勢(shì)及其規(guī)律的分析、總結(jié)的基礎(chǔ)上，對(duì)加強(qiáng)中國(guó)黃金儲(chǔ)備的流動(dòng)性管理提出了對(duì)策和建議。 本報(bào)告分如下

2、八章。 第一章:在概述本課題背景的基礎(chǔ)上，對(duì)課題研究的基本內(nèi)容、預(yù)期目標(biāo)及國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究的現(xiàn)狀進(jìn)行了介紹，并對(duì)課題的意義及基本研究方案進(jìn)行了說(shuō)明。 第二章:回顧了黃金在貨幣金融體系中的歷史地位、黃金儲(chǔ)備地位的演變并進(jìn)行了黃金儲(chǔ)備的國(guó)際比較，指出了黃金非貨幣化時(shí)期黃金儲(chǔ)備的現(xiàn)實(shí)意義。報(bào)告認(rèn)為，黃金本身固有的價(jià)值實(shí)體是充當(dāng)貨幣的最好材料，但由于黃金產(chǎn)量跟不上世界商品生產(chǎn)和交換的需要，黃金非貨幣化是必然趨勢(shì)；黃金的貨幣職能在非

3、常時(shí)期仍能充分發(fā)揮作用，因而黃金仍是各國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的重要組成部分。黃金作為一種能突破地域和時(shí)空阻隔的國(guó)際公認(rèn)資產(chǎn)，加之其具備特有的流通性和變現(xiàn)性，使得黃金儲(chǔ)備在穩(wěn)定國(guó)民經(jīng)濟(jì)、抑制通貨膨脹、提高國(guó)際資信等方面有著特殊作用，特別是可保證國(guó)家在發(fā)生危機(jī)時(shí)擁有更大的自主權(quán)。 第三章:對(duì)中國(guó)外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)與合理規(guī)模進(jìn)行了分析，主要包括對(duì)外匯儲(chǔ)備適度規(guī)模理論的評(píng)析、不同類型國(guó)家的外匯儲(chǔ)備規(guī)模分析、中國(guó)外匯儲(chǔ)備概述、中國(guó)外匯儲(chǔ)備合理規(guī)模的選擇等

4、內(nèi)容。報(bào)告認(rèn)為，在目前中國(guó)超額儲(chǔ)備大量外匯的負(fù)面影響越來(lái)越大的情況下，應(yīng)將一部分外匯直接轉(zhuǎn)為國(guó)家儲(chǔ)金；另一部分外匯間接轉(zhuǎn)為民間藏金，當(dāng)國(guó)家急需時(shí)，再通過政策杠桿將民間藏金變?yōu)閲?guó)家儲(chǔ)金，以有效降低國(guó)家超額儲(chǔ)備外匯的機(jī)會(huì)成本。 第四章:對(duì)中國(guó)黃金儲(chǔ)備的適度規(guī)模及實(shí)現(xiàn)途徑進(jìn)行了探討，主要包括中國(guó)的黃金儲(chǔ)備現(xiàn)狀分析、中國(guó)是否需要增加黃金儲(chǔ)備、中國(guó)黃金儲(chǔ)備規(guī)模的合理區(qū)間實(shí)現(xiàn)途徑等。報(bào)告認(rèn)為，現(xiàn)階段確定一國(guó)黃金儲(chǔ)備規(guī)模的合理區(qū)間應(yīng)事先確定其

5、合理的外匯儲(chǔ)備量，然后再確定黃金儲(chǔ)備對(duì)外匯儲(chǔ)備的合理占比。但由于各國(guó)國(guó)情、發(fā)展階段、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展及對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往程度的不同，因此對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的要求也各不相同。中國(guó)黃金儲(chǔ)備適宜規(guī)模的選擇，除了考慮國(guó)際收支狀況、外債水平和外匯儲(chǔ)備水平等一般參考因素外，還需考慮中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的要求。中國(guó)應(yīng)把國(guó)家持有黃金儲(chǔ)備的規(guī)模增加到國(guó)際儲(chǔ)備額的5％-10％，國(guó)家可從每年國(guó)內(nèi)新產(chǎn)黃金中提取以及從國(guó)際黃金市場(chǎng)上擇機(jī)進(jìn)口來(lái)增加黃金儲(chǔ)備。 第五章;就民間藏金

6、對(duì)中國(guó)國(guó)家儲(chǔ)金的替代效應(yīng)進(jìn)行了探討。報(bào)告認(rèn)為，黃金本身不能生息、在流動(dòng)性上有其自身的局限性，特別是中國(guó)現(xiàn)階段正處于大規(guī)模建設(shè)發(fā)展時(shí)期，急需大量的建設(shè)資金投入，因此儲(chǔ)備黃金也存在一個(gè)資金使用的“機(jī)會(huì)成本”問題。僅由中國(guó)國(guó)家職能部門集中儲(chǔ)備大量的黃金以“應(yīng)急”，資金占?jí)撼杀咎摺６耖g藏金的增加對(duì)中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備具有彌補(bǔ)和替代作用?，F(xiàn)階段，黃金的私人投資工具作用日益凸現(xiàn)，中國(guó)人均黃金擁有量與發(fā)達(dá)國(guó)家的人均黃金擁有量相比還有很大差距。中國(guó)黃金市場(chǎng)

7、開放后，民間藏金增長(zhǎng)潛力很大。增加民間藏金不僅可為居民的資產(chǎn)多元化開辟新渠道，同時(shí)又是增加國(guó)內(nèi)黃金儲(chǔ)備而不增加國(guó)家負(fù)擔(dān)的好方法。根據(jù)有關(guān)調(diào)查數(shù)據(jù)測(cè)算，中國(guó)應(yīng)在把部分外匯儲(chǔ)備直接轉(zhuǎn)為國(guó)家黃金儲(chǔ)備的同時(shí)，還可把外匯儲(chǔ)備額的另外5％-10％轉(zhuǎn)化為民間藏金。 第六章:對(duì)國(guó)際黃金市場(chǎng)的發(fā)展軌跡和黃金非貨幣化以來(lái)國(guó)際黃金價(jià)格走勢(shì)及其規(guī)律進(jìn)行了剖析。報(bào)告認(rèn)為，由于通貨膨脹的存在和黃金具有的獨(dú)特保值功能，長(zhǎng)期中黃金價(jià)格一直呈緩慢攀升之勢(shì)；黃金價(jià)

8、格與經(jīng)濟(jì)景氣度、股市走勢(shì)等反向運(yùn)動(dòng)，黃金的供求變化等對(duì)黃金價(jià)格有直接影響；戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害等突發(fā)事件及匯率的急劇變化會(huì)導(dǎo)致黃金價(jià)格短期內(nèi)大幅波動(dòng)。金價(jià)走勢(shì)是這些因素疊加作用的結(jié)果。 第七章:課題對(duì)新形勢(shì)下的中國(guó)國(guó)家儲(chǔ)金的動(dòng)態(tài)管理進(jìn)行了探討。報(bào)告認(rèn)為，把國(guó)家黃金儲(chǔ)備和民間藏金各提高到中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備額的5％-10％，就可使中國(guó)外匯儲(chǔ)備額的10％-20％得到合理轉(zhuǎn)化，從而使外匯超額儲(chǔ)備的壓力得以大大減輕。中國(guó)應(yīng)把國(guó)家儲(chǔ)金相對(duì)外匯儲(chǔ)備的占比