外貿(mào)企業(yè)的匯率風(fēng)險管理.pdf

1、隨著布雷頓森林體系的瓦解，世界主要國家的匯率制度安排都進(jìn)入了浮動匯率制。匯率的劇烈波動使許多從事對外經(jīng)濟(jì)活動的企業(yè)遭受了重大的損失。不同于國外企業(yè)對匯率風(fēng)險管理的重視，我國外貿(mào)企業(yè)的匯率風(fēng)險管理意識普遍不高。這可能是因?yàn)樵?005年7月21日以前我國實(shí)行的是盯住單一貨幣美元的匯率制度，而美元一直是我國企業(yè)從事對外貿(mào)易過程中的主要結(jié)算貨幣。2005年7月21日，中國人民銀行對我國的匯率形成機(jī)制進(jìn)行了改革，人民幣匯率由原來的單方面盯住美元改

2、為參考一籃子貨幣并允許一定程度的浮動。在新的匯率安排下，我國的外貿(mào)企業(yè)所面臨的匯率風(fēng)險明顯增大了。此外，從當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)大國的匯率安排軌跡來看，自由浮動匯率是中國匯率制度發(fā)展的必然趨勢。因此，加強(qiáng)對匯率風(fēng)險的認(rèn)識和管理對于我國企業(yè)具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。 本文首先回顧了國內(nèi)外學(xué)者研究匯率風(fēng)險的相關(guān)文獻(xiàn)，并根據(jù)這些研究成果對匯率風(fēng)險的概念和類型做了明確的定義。接著本文詳細(xì)地介紹了匯率風(fēng)險管理的方法：內(nèi)部法和外部法。在假設(shè)外貿(mào)企業(yè)愿意

3、通過金融衍生市場對匯率風(fēng)險進(jìn)行管理的基礎(chǔ)上本文建立了一個出口企業(yè)二對象套期模型，該模型研究了企業(yè)在不同的市場條件下的最優(yōu)套期保值決策、生產(chǎn)決策和出口決策。研究結(jié)果表明：在市場有效性不同的衍生金融市場，企業(yè)的套期保值策略并不相同；在一定的市場條件下，一個匯率風(fēng)險管理市場的存在有助于企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)、減少在本國的銷售并擴(kuò)大出口。最后，本文對比了國內(nèi)外企業(yè)在管理匯率風(fēng)險的具體操作策略上的不同，并針對我國外貿(mào)企業(yè)在匯率風(fēng)險管理方面所存在的問題提出自