證券投資基金治理及基金投資者利益保護(hù)問(wèn)題研究.pdf

1、該文致力于與證券投資基金相關(guān)的各方利益關(guān)系、基金產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和規(guī)制、以及投資者利益保護(hù)等問(wèn)題的探索,從幾乎所有方面進(jìn)行分析,力圖形成較為完整的治理框架.文章分為七章層層遞進(jìn),分別介紹如下:第一章,第一節(jié)分析證券投資基金治理的本質(zhì),通過(guò)辨析,得出契約式基金是信托,公司型基金是委托的結(jié)論,即基金的性質(zhì).由基金合約先天性具有剩余控制權(quán)與剩余索取權(quán)不對(duì)稱的特征,合約理論、制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論對(duì)分析這一問(wèn)題具有內(nèi)在統(tǒng)一性,得出治理問(wèn)題的本質(zhì)便是剩余控制

2、權(quán)與剩余索取權(quán)的平衡,即基金治理的本質(zhì).第二節(jié)探討了公司治理模式的一般構(gòu)架,一般意義上是一組聯(lián)系各相關(guān)利益主體的正式和非正式關(guān)系的制度安排,其根本目的在于試圖通過(guò)這種制度安排,以達(dá)到相關(guān)利益主體之間的權(quán)力、責(zé)任和利益的相互制衡.介紹了三種主要的公司治理模式.對(duì)基金治理有指導(dǎo)和重要借鑒意義.第三節(jié)分析封閉式基金與開放式基金的差別和優(yōu)劣比較.第二章,基金治理問(wèn)題的暴露.第一節(jié)基金管理人的道德風(fēng)險(xiǎn).具體分析了九種情況,隨著實(shí)務(wù)的發(fā)展也許還會(huì)更

3、多.第二節(jié)基金持有者的"理性冷漠".運(yùn)用"囚徒困境"模型和"智豬博弈"模型.基金持有者參加持有人大會(huì)并進(jìn)行表決是一種集體行為,這就不可避免地產(chǎn)生像奧爾森所講的集體行動(dòng)的"悖論".第三章,論述基金管理者的激勵(lì)問(wèn)題.第一節(jié)首先對(duì)目前的激勵(lì)方案提出質(zhì)疑和批評(píng),報(bào)酬方法過(guò)于簡(jiǎn)單.從六個(gè)方面引進(jìn)了相應(yīng)的外生變量.第二節(jié)把股份制公司敵意接管原理引進(jìn)基金激勵(lì).第四章,借鑒美國(guó)、日本、香港等地的較為成熟的法律規(guī)范,對(duì)證券投資基金各種侵占持有者利益的行為

4、進(jìn)行具體細(xì)致的分析.第一節(jié)分術(shù)作者、共同、代理交易的表現(xiàn)和規(guī)范.第二節(jié)闡述了基金經(jīng)理人的忠實(shí)義務(wù)的兩種類型,以及基金經(jīng)理人的兩種管制模式.第五章,專門論述了股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)置對(duì)公司治理及基金治理的意義.第一節(jié)從五個(gè)角度論述產(chǎn)權(quán)對(duì)于公司治理的作用.第二節(jié)論述基金管理公司產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和基金管理公司控制權(quán)分配.第三節(jié)闡述了獨(dú)立董事的作用及明顯限制,認(rèn)為獨(dú)立董事制度在中國(guó)有很大的局限性.第六章論述基金有關(guān)的產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)形成機(jī)理及作用.第一節(jié)基金產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)在縱