證券投資基金治理及基金投資者利益保護問題研究.pdf

1、該文致力于與證券投資基金相關(guān)的各方利益關(guān)系、基金產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和規(guī)制、以及投資者利益保護等問題的探索,從幾乎所有方面進行分析,力圖形成較為完整的治理框架.文章分為七章層層遞進,分別介紹如下:第一章,第一節(jié)分析證券投資基金治理的本質(zhì),通過辨析,得出契約式基金是信托,公司型基金是委托的結(jié)論,即基金的性質(zhì).由基金合約先天性具有剩余控制權(quán)與剩余索取權(quán)不對稱的特征,合約理論、制度經(jīng)濟學(xué)的理論對分析這一問題具有內(nèi)在統(tǒng)一性,得出治理問題的本質(zhì)便是剩余控制

2、權(quán)與剩余索取權(quán)的平衡,即基金治理的本質(zhì).第二節(jié)探討了公司治理模式的一般構(gòu)架,一般意義上是一組聯(lián)系各相關(guān)利益主體的正式和非正式關(guān)系的制度安排,其根本目的在于試圖通過這種制度安排,以達到相關(guān)利益主體之間的權(quán)力、責(zé)任和利益的相互制衡.介紹了三種主要的公司治理模式.對基金治理有指導(dǎo)和重要借鑒意義.第三節(jié)分析封閉式基金與開放式基金的差別和優(yōu)劣比較.第二章,基金治理問題的暴露.第一節(jié)基金管理人的道德風(fēng)險.具體分析了九種情況,隨著實務(wù)的發(fā)展也許還會更

3、多.第二節(jié)基金持有者的"理性冷漠".運用"囚徒困境"模型和"智豬博弈"模型.基金持有者參加持有人大會并進行表決是一種集體行為,這就不可避免地產(chǎn)生像奧爾森所講的集體行動的"悖論".第三章,論述基金管理者的激勵問題.第一節(jié)首先對目前的激勵方案提出質(zhì)疑和批評,報酬方法過于簡單.從六個方面引進了相應(yīng)的外生變量.第二節(jié)把股份制公司敵意接管原理引進基金激勵.第四章,借鑒美國、日本、香港等地的較為成熟的法律規(guī)范,對證券投資基金各種侵占持有者利益的行為

4、進行具體細致的分析.第一節(jié)分術(shù)作者、共同、代理交易的表現(xiàn)和規(guī)范.第二節(jié)闡述了基金經(jīng)理人的忠實義務(wù)的兩種類型,以及基金經(jīng)理人的兩種管制模式.第五章,專門論述了股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)置對公司治理及基金治理的意義.第一節(jié)從五個角度論述產(chǎn)權(quán)對于公司治理的作用.第二節(jié)論述基金管理公司產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和基金管理公司控制權(quán)分配.第三節(jié)闡述了獨立董事的作用及明顯限制,認為獨立董事制度在中國有很大的局限性.第六章論述基金有關(guān)的產(chǎn)業(yè)和市場形成機理及作用.第一節(jié)基金產(chǎn)業(yè)市場在縱