我國(guó)發(fā)展公司型證券投資基金的構(gòu)想.pdf

1、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文我國(guó)發(fā)展公司型證券投資基金的構(gòu)想姓名：李志坡申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：陳永生20050420下一章介紹我國(guó)證券投資基金模式的選擇做了鋪墊。第二章介紹我國(guó)證券投資基金組織模式的選擇及其存在的問題。本章第一節(jié)概括介紹了投資基金組織模式的概念，分析了兩種投資基金組織模式的各當(dāng)事人之間關(guān)系的性質(zhì)，認(rèn)為從本質(zhì)上來(lái)講，契約型投資基金是一種信托關(guān)系，而公司型投資基金是委托——代理關(guān)系。第二節(jié)分析了契約型投資基金的

2、制度缺陷及其在我國(guó)實(shí)踐中存在的問題，即：基金持有人的監(jiān)督名存實(shí)亡，基金管理人的行為缺乏約束，基金托管人的監(jiān)督職能欠缺，以及缺乏對(duì)基金管理公司的薪酬激勵(lì)與約束機(jī)制等四個(gè)方面。通過第二節(jié)的分析，引出了全文討論的核心問題——在公司型基金中存在一個(gè)代表并維護(hù)基金持有人權(quán)益的實(shí)體，基金公司，從而使公司型基金與契約型基金有了本質(zhì)的區(qū)別。第三節(jié)在第二節(jié)的基礎(chǔ)上，闡明了公司型投資基金在內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)上和在激勵(lì)與約束機(jī)制方面所具有的優(yōu)勢(shì)，并由此引出了我國(guó)發(fā)

3、展公司型投資基金的必然性。’第三章為發(fā)展公司型投資基金的理論分析，這是本文創(chuàng)新的晟主要的內(nèi)容。本章從契約型投資基金與公司型投資基金是在實(shí)現(xiàn)投資基金所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離的過程中所采取的不同組織模式出發(fā)，應(yīng)用新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的有關(guān)理論與方法，分析了公司型基金與契約型基金的不同，論證了在所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離的情況下公司型基金比契約型基金能更有效地保護(hù)基金投資者的利益，從而在理論上證明了公司型投資基金的優(yōu)勢(shì)所在。本章分為三節(jié)，第一節(jié)從所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)

4、相分離的視角，闡述了契約型基金和公司型基金，是投資者為了使投資收益最大化或者成本最小化，在分散投資和專業(yè)理財(cái)過程中實(shí)現(xiàn)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離的不同組織形式，同時(shí)闡明了兩種組織模式在“兩權(quán)相分離”過程中所形成的當(dāng)事人之間的不同關(guān)系。本章第二節(jié)以新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的企業(yè)契約理論為基礎(chǔ)，從契約的不完全性以及由此產(chǎn)生的“機(jī)會(huì)主義傾向”的視角，從基金持有人之間的相互關(guān)系和基金管理人的“人力資本專用性”兩個(gè)方面論述了公司型基金所具有的優(yōu)勢(shì)。本章的最后一節(jié)，