我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

1、1我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析[提要]隨著全球并購(gòu)浪潮的不斷發(fā)展，我國(guó)企業(yè)也陸續(xù)地加入到跨國(guó)并購(gòu)行列中來(lái)。本文就企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行介紹，并提出應(yīng)對(duì)措施。關(guān)鍵詞：我國(guó)企業(yè)；跨國(guó)并購(gòu)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中圖分類號(hào)：F275文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A收錄日期：2015年11月8日一、我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述跨國(guó)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指的是企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)時(shí)，由于對(duì)目標(biāo)企業(yè)沒有進(jìn)行全面的審查導(dǎo)致對(duì)其價(jià)值評(píng)估不當(dāng)、選擇的支付方式不合理、融資償債能力不強(qiáng)、整合被并購(gòu)企業(yè)的方

2、式不完善而給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失的不確定性甚至于企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化，將企業(yè)帶入財(cái)務(wù)困境。根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況往往可以反映出企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)中所存在的某些風(fēng)險(xiǎn)，這得益于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種綜合性的風(fēng)險(xiǎn)，通過財(cái)務(wù)問題可以逐步追溯到其源頭，所以要密切關(guān)注企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及時(shí)地發(fā)現(xiàn)問題、解決問題。企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)不可避免會(huì)受到各種因素的影響，而這些影響因素都可能演變成致其并購(gòu)失敗的風(fēng)險(xiǎn)，其中最主要、也最常見的是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其次可能是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、整合風(fēng)險(xiǎn)等

3、等。但不論是什么風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)通過不同的方式最終將導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。風(fēng)險(xiǎn)不僅僅與跨國(guó)并購(gòu)過程中的不確定性的各種因素相關(guān)連，還與未來(lái)市場(chǎng)變化、目標(biāo)3資金的安全就要看企業(yè)所采用的支付方式了。我國(guó)企業(yè)在進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)時(shí)大部分都是采用現(xiàn)金支付、多種支付方式共同支付、用企業(yè)所擁有的股權(quán)去支付和杠桿收購(gòu)等四種較為常見的支付手段。支付風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在用現(xiàn)金支付時(shí)可能因?yàn)椴①?gòu)時(shí)間較長(zhǎng)國(guó)際間的匯率改變帶來(lái)匯率風(fēng)險(xiǎn)；資金周轉(zhuǎn)不暢后勁不足，帶來(lái)的資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)當(dāng)

4、地稅務(wù)制度和自己國(guó)家的稅務(wù)制度的不同了解不透徹帶來(lái)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；通過股權(quán)支付帶來(lái)稀釋風(fēng)險(xiǎn)；杠桿收購(gòu)帶來(lái)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但是不論是選擇何種支付手段如果管控不到位都將會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，影響跨國(guó)并購(gòu)的最終結(jié)果。（四）整合風(fēng)險(xiǎn)?？鐕?guó)并購(gòu)?fù)瓿珊缶鸵獙?duì)企業(yè)進(jìn)行全面的整合。而財(cái)務(wù)整合是企業(yè)完成并購(gòu)后非常重要的一步，因?yàn)樨?cái)務(wù)就如同人身體中的血液，財(cái)務(wù)整合不恰當(dāng)就會(huì)致使企業(yè)處于癱瘓狀態(tài)甚至休克死亡。縱然財(cái)務(wù)整合非常重要，但由于并購(gòu)雙方在財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制差異，給企業(yè)

5、的整合帶來(lái)了巨大的困難，財(cái)務(wù)問題錯(cuò)綜復(fù)雜必須謹(jǐn)慎小心否則就會(huì)給整合帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。三、我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施通過上面兩個(gè)不同結(jié)局的案例我們簡(jiǎn)單的了解了在跨國(guó)并購(gòu)過程中可能遇到的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，那么如何應(yīng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)，從而達(dá)到并購(gòu)的目的呢？下面就上文中的兩個(gè)例子中所遇到的問題提出應(yīng)對(duì)措施：（一）定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施。制定并購(gòu)計(jì)劃前務(wù)必對(duì)被并購(gòu)單位的內(nèi)外部環(huán)境進(jìn)行全面的調(diào)查了解，在經(jīng)濟(jì)條件允許的情況下并購(gòu)方可以考慮請(qǐng)一些專業(yè)的人員對(duì)目標(biāo)單位進(jìn)行全